給國(guó)企黃金 市場(chǎng)失去信心?
    2009-04-23    葉檀    來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
    在經(jīng)濟(jì)緊縮期,信心比黃金和貨幣更重要。對(duì)于政府來(lái)說(shuō),惟一要做的事,是給高效率的企業(yè)以貨幣和黃金,使企業(yè)界與消費(fèi)者的信心更快恢復(fù)。
  而現(xiàn)在我們看到的更多的情況是,按照北京航空航天大學(xué)金融研究中心常務(wù)副主任王福重先生的說(shuō)法,給民企信心,給國(guó)企貨幣和黃金。
  國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部主任范劍平近日撰文稱,盡管由“去庫(kù)存化”引發(fā)工業(yè)生產(chǎn)增速大幅下滑階段基本結(jié)束,但從中國(guó)目前面臨的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境和自身的結(jié)構(gòu)性矛盾看,短期內(nèi)形成穩(wěn)定回升、快速回升的可能性不大。因?yàn)椤叭?kù)存化”只是經(jīng)濟(jì)調(diào)整的初期,從二季度開(kāi)始,我國(guó)“去產(chǎn)能化”過(guò)程就將展開(kāi)。
    去庫(kù)存化易,去產(chǎn)能化難。只要政府繼續(xù)投資、繼續(xù)收儲(chǔ),就能把國(guó)有大型企業(yè)庫(kù)存消化掉;去“產(chǎn)能化”難,那意味著原有的大型重化工業(yè)項(xiàng)目必須經(jīng)過(guò)重新檢驗(yàn),必須有個(gè)優(yōu)勝劣汰的過(guò)程。
  在國(guó)企民企爭(zhēng)食的情況下,國(guó)企是理所當(dāng)然的融資受益者。雖然銀監(jiān)會(huì)去年就要求所有銀行都要在總部成立中小企業(yè)專營(yíng)部門,跟大型客戶業(yè)務(wù)部、個(gè)人金融理財(cái)業(yè)務(wù)部平等,建立獨(dú)立管理、獨(dú)立核算、獨(dú)立撇賬、獨(dú)立激勵(lì)的機(jī)制,雖然銀監(jiān)會(huì)主席劉明康先生甚至具體到指導(dǎo)銀行看中小企業(yè)“三品”(人品、產(chǎn)品、抵押品)、“三表”(電表、水表、報(bào)關(guān)表)的程度,由于逆向激勵(lì)機(jī)制橫行,中小企業(yè)貸款難無(wú)法從根本上得到解決。
  一些大型企業(yè)得到資金、有擴(kuò)張產(chǎn)能的能力,造成產(chǎn)能進(jìn)一步過(guò)剩,惡化了整體環(huán)境。
  以鋼鐵行業(yè)為例。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前我國(guó)鋼鐵產(chǎn)能預(yù)計(jì)有6.6億噸,如果加上防城港和湛江港等在建的大型鋼鐵項(xiàng)目,最終產(chǎn)能會(huì)超過(guò)7億噸。根據(jù)去年中國(guó)粗鋼直接和間接出口、國(guó)內(nèi)有效需求量計(jì)算,如果未來(lái)產(chǎn)能到達(dá)7億噸,鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩將達(dá)到17%左右。
  更要命的是,我國(guó)建設(shè)大型鋼廠,原本是為了生產(chǎn)高等級(jí)鋼材,現(xiàn)在卻是粗鋼產(chǎn)能過(guò)高,出口量過(guò)大。根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù),中高檔轎車用鋼板目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)品僅有70%左右,剩余三分之一仍需進(jìn)口。
  這些大型企業(yè)沒(méi)有給中國(guó)經(jīng)濟(jì)提供一直宣稱的安全保障,反而“綁架”了中國(guó)經(jīng)濟(jì)。在中國(guó)電力、電網(wǎng)、航空等企業(yè)獲得了政府的注資之后,航空公司的聯(lián)手漲價(jià)給了中國(guó)的航空消費(fèi)者當(dāng)頭一擊。另?yè)?jù)媒體報(bào)道,接近承銷商的人士透露,中石油發(fā)行30億境內(nèi)美元債的計(jì)劃已經(jīng)報(bào)備外管局等相關(guān)部門,近期即將在銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)發(fā)行。由于難以確定發(fā)行情況,所以首期只發(fā)行10億美元,模式與銀行間市場(chǎng)已運(yùn)行成熟的中期票據(jù)發(fā)行體系一致。中石油等公司還將獲得政府的資助。
  給貨幣、給黃金之路沒(méi)有盡頭,錢袋子打開(kāi)了很難收得回去。
  4月22日,還有消息稱,“為防范大型骨干企業(yè)資金斷裂,有關(guān)方面已決定在必要時(shí)可采取銀貸財(cái)政貼息支持。國(guó)家將對(duì)跨地區(qū)、跨行業(yè)兼并重組的企業(yè)給予項(xiàng)目核準(zhǔn)、土地、信貸、稅收、企業(yè)債券發(fā)行等方面的支持!本尤挥只謴(fù)到銀行貸款、政府貼息的老路上去。這一說(shuō)法未經(jīng)證實(shí),但與最近并購(gòu)貸款、資本金貸款等項(xiàng)目非常相符。
  今年一季度,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和地方政府融資平臺(tái)吸納了大量的信貸資金。一位不愿透露姓名的貨幣當(dāng)局官員表示,此類貸款在新增貸款中的占比接近70%。這些項(xiàng)目長(zhǎng)貸長(zhǎng)投,資本金欠缺,給個(gè)項(xiàng)目就投錢,地方政府或者項(xiàng)目平臺(tái)公司普遍存在資本金“不到位”和“不能及時(shí)到位”的現(xiàn)象,業(yè)內(nèi)人士指出,無(wú)本取貸致使一些項(xiàng)目或企業(yè)杠桿率接近或達(dá)到100%。
  中國(guó)經(jīng)濟(jì)要消化過(guò)剩產(chǎn)能,要提高市場(chǎng)效率,但得到了黃金和貨幣的大型企業(yè)卻在四處擴(kuò)張。給國(guó)企黃金的結(jié)果是市場(chǎng)失去信心,給高效率企業(yè)黃金的結(jié)果是所有企業(yè)、投資者都能獲得信心。何去何從,一目了然。
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