社會各方十分關(guān)注的一季度及3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),這兩天正由相關(guān)部門陸續(xù)發(fā)布。在多項(xiàng)刺激政策的共同作用下,3月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對好看,是可以預(yù)期的。而最近傳出的一些信息,如新增貸款、用電量、制造業(yè)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）等指標(biāo),也從不同側(cè)面反映了某些經(jīng)濟(jì)回暖的跡象。
在舉世瑟瑟的情況下,中國經(jīng)濟(jì)能有這番暖意,不僅會提振中國老百姓的信心,同時也能給國際社會發(fā)出明顯的復(fù)蘇信號。因?yàn)?中國經(jīng)濟(jì)如果率先起來,13億人的需求上去了,那不只是中國企業(yè)的福音,也是世界經(jīng)濟(jì)的福音。特別在當(dāng)前,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還在泥淖中打轉(zhuǎn)的時候,中國經(jīng)濟(jì)的回升,會有很強(qiáng)的先導(dǎo)效應(yīng)。
不過,在為中國經(jīng)濟(jì)感到欣慰的同時,也要仔細(xì)看看相關(guān)指標(biāo)背后的含義,不能只看個別數(shù)據(jù),更不能只看表面數(shù)值,進(jìn)行選擇性解讀。這樣很容易造成錯覺。不僅如此,由于現(xiàn)在是非常時期,還要對已經(jīng)實(shí)施的各種非常規(guī)手段加以權(quán)衡,根據(jù)形勢作出微調(diào)。只有這樣,才能以最小代價,讓中國經(jīng)濟(jì)從這場金融危機(jī)的迷局中走出來。
現(xiàn)在,有關(guān)投資、消費(fèi)、物價,以及工業(yè)增加值、銷售收入等關(guān)鍵數(shù)據(jù)還沒有出來。特別是就業(yè)數(shù)據(jù),也不知道會從什么渠道公布出來。而僅從海關(guān)總署、財政部、央行等部門已經(jīng)披露的信息看,在經(jīng)濟(jì)回暖的信息中,也有不能回避的隱憂,尤其是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的整體質(zhì)量,到底如何,需要仔細(xì)觀察。
首先看進(jìn)出口情況。據(jù)海關(guān)總署信息,今年3月,我國進(jìn)出口總值同比下降20.9%。其中出口同比下降17.1%,進(jìn)口同比下降25.1%。同比降幅比前兩個月分別減少6.3個、4個和9.1個百分點(diǎn)。剔除工作日因素,3月份進(jìn)出口總值環(huán)比則大幅增長23.8%。其中出口增長32.8%,進(jìn)口增長14%。這些數(shù)據(jù)表明,我國外貿(mào)有企穩(wěn)的態(tài)勢。這是大家希望看到的好苗頭。
但是,對這些數(shù)據(jù)切不可過度解讀。因?yàn)閺耐瓤?3月份我國出口降幅仍超過17個百分點(diǎn)。而取得這些成績的代價是不小的。以紡織服裝等勞動密集型產(chǎn)品為例,近幾個月來,其出口退稅率已多次調(diào)整,從11%提高到16%。而3月份,服裝出口僅同比增長9.9%。也就是說,即便大幅提高退稅率,出口增幅也只是略微提高。其結(jié)果是,企業(yè)得微利,外商及外國消費(fèi)者卻真正享有了退稅的好處。這樣的結(jié)果,對于那些早就應(yīng)該調(diào)整的過剩產(chǎn)業(yè)來說,其實(shí)是一種倒退,這是我們需要的嗎？
其次看財政收支情況。由于3月份有不少非常規(guī)因素,故以一季度數(shù)據(jù)為觀察點(diǎn)。據(jù)財政部信息,一季度,全國財政收入14642.05億元,同比減少1329.29億元,下降8.3%。其中,中央本級收入下降17.7%,地方本級收入增長3%。財政收入中的稅收收入同比下降10.3%。全國財政支出12810.92億元,同比增加3304.18億元,增長34.8%。其中,中央本級支出同比增長31.2%;地方本級支出同比增長35.6%。
據(jù)財政部門的解釋,一季度財政收入同比下降:一是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長放緩,企業(yè)效益下滑,收入來源減少;二是進(jìn)行結(jié)構(gòu)性減稅,幾次提高部分商品出口退稅率等,政策性減收較多;三是PPI和CPI指數(shù)雙雙下降,使以現(xiàn)價計(jì)算的財政收入相應(yīng)減少。而支出的高增,主要是努力擴(kuò)大內(nèi)需,財政資金及時撥付所致。也就是所,一方面要為企業(yè)和社會公眾減負(fù),收入在減少;另一方面要努力加大公共投入,支出在增加。這種收支狀況能夠持續(xù)嗎？值得觀察。
再次看金融情況。3月份當(dāng)月人民幣各項(xiàng)貸款增加1.89萬億元,同比多增1.61萬億元。人民幣各項(xiàng)存款增加2.45萬億元,同比多增1.38萬億元。分部門看,一季度居民戶存款同比多增1.06萬億元,企業(yè)存款同比多增2.15萬億元。3月末,狹義貨幣供應(yīng)量(M1)同比增長17.04%,廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長25.51%,市場貨幣流通量(M0)同比增長10.88%。
比較存貸款增加與貨幣供應(yīng)增長的交叉關(guān)系,一方面是信貸擴(kuò)張,流動性充裕,對中央刺激經(jīng)濟(jì)的一系列措施起了有力的支持作用;另一方面,
M2再次超過上月末5.11個百分點(diǎn),這種情況同時參照一季度居民與企業(yè)存款同比多增的情況,表明短期消費(fèi)動力不足,有待激勵。而如果對整個社會的資金情況做更細(xì)化的分析,當(dāng)前貨幣政策及其傳導(dǎo)的有效性仍有待觀察。
總體來看,中國經(jīng)濟(jì)確有回暖跡象。但在這非常時期,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的整體質(zhì)量如何,以及為此付出的代價是否完全適當(dāng),政策是否需要相機(jī)調(diào)整,都有待進(jìn)一步驗(yàn)證。過分絕對化的說法,都與實(shí)情不吻合。 |
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