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2月27日，花旗集團發(fā)表聲明稱，就股權轉換事宜與美國政府達成協(xié)議，同意包括美國政府在內的優(yōu)先股股東持有的275億美元優(yōu)先股以每股3.25美元的價格轉換為普通股。如果美國政府將250億美元優(yōu)先股全部轉換成普通股，持有花旗普通股份將達76.92億股，普通股占比36％。這就表明，花旗集團普通股第一大股東由持股4.5％的美國道富銀行變?yōu)槊绹�，花旗銀行變?yōu)閲谢�。這就預示著，美國的金融危機程度、基本經濟制度和對外政策都將發(fā)生質變，對美國乃至世界經濟和政治格局發(fā)生重大影響。概括起來，主要表現為以下三種趨勢：
去資產化
花旗銀行國有化標志著金融危機進入第二站。此前2008年9月15日開始的一周，雷曼兄弟申請破產保護，美林被美國銀行收購，高盛和摩根士丹利轉型為銀行控股公司，加上之前垮下的貝爾斯登，華爾街排名前五的投資銀行相繼破產或轉型，美國投資銀行業(yè)發(fā)生質變，《華爾街日報》稱“長久以來世人熟知的華爾街終結”，美國的金融體系完成了“去投資銀行化”，走完了金融危機的第一站。
“去投資銀行化”的運動中，金融體系先是調整資本市場基本面的預期，金融系統(tǒng)害怕風險，甩賣資產，恐慌性殺跌，資產價格一再跳水。美國金融市場的主要矛盾表現為金融資產的收益性喪失，矛盾的主要方面表現在投資銀行的高杠桿系數。只有倒閉華爾街，拋棄高杠桿、主要賺取差價的獨立的“精品投資銀行”的“表內業(yè)務”模式,轉型固守經紀、承銷、財務顧問的傭金、賺辛苦錢的金融控股的“表外業(yè)務”模式，才能實現“去杠桿化”，回歸巴塞爾協(xié)議要求的資本充足率,做足安全邊際。結果形成了美國的“去資產化”浪潮，市場主體全面按照公允價值會計準則減記資產。
去市場化
全面減記資產打擊了金融市場的信心，增加了市場的風險厭惡。世界主要金融市場的信用價格急劇攀升。美國金融市場的主要矛盾轉變?yōu)榻鹑谫Y產的安全性，矛盾的主要方面表現在銀行體系資本充足率的擔心。2月24日奧巴馬總統(tǒng)在美國國會聯席會議講話時強調,除非核心的金融業(yè)穩(wěn)定下來,否則美國經濟的復蘇不會真正到來。這就需要信用增級，運用國家信用，重構所有權結構，全面或部分實行國有化，整體上防患系統(tǒng)風險。從此開啟金融海嘯第二波，形成“去市場化”運動。
最近，美國財政部、美聯儲等五大金融監(jiān)管機構開始實施新金融穩(wěn)定計劃，主要包括大型銀行開展“壓力測試”和政府轉股計劃兩大舉措。這就表明，美國國有化商業(yè)銀行的觸發(fā)機制已經建立，觸發(fā)條件正在具備。
去全球化
從美國政府銀行業(yè)壓力測試標準看，美國政府和投資者已經轉向銀行普通股權益資本指標，只相信真金白銀，用有形普通股權益資本衡量銀行的抗風險能力。美國金融市場的主要矛盾將轉向金融資產安全性的最大化，矛盾的主要方面演化為銀行體系資本充足的有形化。美國當前最小化風險的目標和世界金融市場風險敞口失衡的風險結構，要求美國“隔離外部同向風險”，實行“以鄰為壑”的保護主義。當前，美國將經濟刺激方案與優(yōu)先保障美國企業(yè)國內市場和美國工人就業(yè)綁在一起，“Buy
America”，這又將開啟“去全球化”運動。 |