如果說2008年是美國金融危機的一年，那么2009年將是美國經(jīng)濟危機的一年。
    當前這場經(jīng)濟蕭條已經(jīng)不是過去那種牛氣與熊氣相交替的自然代換，也不是外來輸入量對經(jīng)濟體制的一個沖擊，而是美國經(jīng)濟近幾年來，社會經(jīng)濟發(fā)展模式走到極端的回彈。以信貸刺激消費而拉動經(jīng)濟的發(fā)展模式，在金融危機以后已不能再繼續(xù)支撐下去，要清理總賬了。

    美國家庭消費降一成，經(jīng)濟收縮7%

    美聯(lián)儲最近的報告表明，美國家庭負債，自1952年開始統(tǒng)計起，出現(xiàn)了第一次萎縮。美國經(jīng)濟的70%以消費為支持，美國信貸消費文化，需要樂觀的經(jīng)濟展望和金融系統(tǒng)源源不斷提供信貸的雙向支持。目前悲觀的經(jīng)濟狀態(tài)和明哲保身的金融機構(gòu)，一個不愿貸出錢，一個有錢也不愿亂花，成為對信貸消費的雙重打擊。
    即使是2007年高峰時期的美國經(jīng)濟，也經(jīng)不起美國家庭消費理性化的轉(zhuǎn)折，更不要說消費的收緊。美國一個普通家庭收緊消費，少花銷10%，并不會觸及生活的必需或影響基本生活水平。但每個家庭減少一成消費，加總起來，會導致整個美國經(jīng)濟收縮7%。
    另外，占美國經(jīng)濟15%的多種長期投資會以五分之一到三分之一的幅度減少；對美國經(jīng)濟貢獻為-5%的進出口，在2008年第四季度美元堅挺和世界經(jīng)濟受沖擊的條件下，暫時不會有什么大幅度的改進。對美國經(jīng)濟樂觀的展望只能寄希望于占經(jīng)濟20%的聯(lián)邦和地方政府開銷在2009年將有重大的經(jīng)濟刺激措施出臺。
    可以預(yù)期2008年第四季度的美國國內(nèi)生產(chǎn)總值全年化的跌幅至少可到5%，跌到8%或更多也不足為奇。目前，引發(fā)這場危機的房地產(chǎn)市場繼續(xù)下跌，違約率繼續(xù)上升，金融系統(tǒng)信貸市場還在收縮，財富被大量侵蝕，中央銀行貨幣刺激政策所依賴的金融系統(tǒng)通道還大部受阻，所依賴的財政刺激措施還未出臺。但占多數(shù)的經(jīng)濟預(yù)測是，2009年第二季度后期經(jīng)濟達到谷底、后半年開始恢復(fù)；目前情況下，這種判斷還為時過早，充其量是最佳期望，投資者必須要做好2009年全年經(jīng)濟下滑、第四季度甚至2010年經(jīng)濟才開始穩(wěn)定的心理準備。

    美國經(jīng)濟回不到過去的模式

    美國政府通過美聯(lián)儲和財政部的救市行動，到現(xiàn)在花銷已在1.5萬到2萬億美元之間，可沒有一分錢開始刺激美國經(jīng)濟，這些錢都是在補以前造成的窟窿，試圖穩(wěn)定市場和經(jīng)濟。美聯(lián)儲還建立起一個2000億美元信用卡貸款、汽車貸款和其他種貸款的項目，美國政府試圖仍然回到那個以信貸刺激消費來拉動經(jīng)濟的模式上。先不說今日已非昨日，即使再回到那個模式上，不是還會有一天要達到極限，再重復(fù)這個危機嗎？從經(jīng)濟的現(xiàn)實情況來看，很大的可能性，還是要勾銷消費者以往積累的已不可承擔的債務(wù)的一部分，等消費者恢復(fù)健康后，再重新開始新一輪的信用擴張、推動經(jīng)濟；可除了中央銀行以外，還有國內(nèi)外哪些投資者或機構(gòu)來提供大量貸款呢？
    “騙我一次，你羞恥；騙我兩次，我羞恥�！�2007年峰值已經(jīng)過去了。媒體上常說，根據(jù)心理學，人們對待悲痛要經(jīng)過否認、憤怒、討價還價、不可自拔和最后接受這幾個階段，看來美國政府對這場金融危機的態(tài)度已經(jīng)到了討價還價的階段，想要付高價回到過去。2007年已經(jīng)回不去了，消費者和金融系統(tǒng)已經(jīng)在2007年達到了可承受的最高限度。美國經(jīng)濟從現(xiàn)在起已經(jīng)踏上了不歸之路。

    美國經(jīng)濟復(fù)蘇的兩個前提

    在2008年底和2009年初，美國經(jīng)濟正處在最危急的狀態(tài)。2008年節(jié)假日銷售有40年來最大的縮水，消費者信心處在40年的最低位；造成危機導火索的房地產(chǎn)市場還在繼續(xù)下跌；金融財富被大量勾銷；信貸市場還彌留在低谷，金融系統(tǒng)剛復(fù)死回生，金融機構(gòu)內(nèi)部還在自己到處救火，2009年更多的金融機構(gòu)倒閉或被兼并，大量的對沖基金要結(jié)算出局；經(jīng)濟衰退正蔓延到社會各個角落，汽車工業(yè)需要急救，商業(yè)房地產(chǎn)業(yè)需要急救，州和地方政府需要急救。聯(lián)邦政府不可能救助所有的行業(yè)。更多的企業(yè)要倒閉，人員要失業(yè)。所以更多的壞消息還在后面。
    奧巴馬即將出臺的經(jīng)濟刺激措施，應(yīng)該比媒體現(xiàn)在討論的還要大。以GDP跌幅為10%作為預(yù)期，要補平這個窟窿，就需要1.4萬億美元。尤其是這些經(jīng)濟措施將是奧巴馬總統(tǒng)任期成敗的關(guān)鍵，這將是四年后奧巴馬重選連任的前提條件。他可以先保守、再觀望、再補加刺激程度，也可以一次到位，不過可預(yù)期這一攬子措施只會大不會小。從媒體披露的信息看，這些經(jīng)濟刺激措施包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源創(chuàng)新投資、教育和醫(yī)療服務(wù)的改善、信息系統(tǒng)的投資，還有中低收入家庭的減稅；有人還倡導對軍工和宇航業(yè)的投資。但無論怎樣，這些措施畢竟是暫時的、一次性的，不能成為長期拉動經(jīng)濟的新模式。
    如果歷史教給我們些什么，那就是無論什么危機，人類社會終究會找到發(fā)展進步的途徑。即使是預(yù)言家們最激動的靈感，也不能預(yù)料人類發(fā)明創(chuàng)新智慧的所有結(jié)晶。美國在世界高科技方面的領(lǐng)先地位，能不能像上世紀90年代后期個人電腦和因特網(wǎng)那樣，拉動今后5年到10年的經(jīng)濟？這正是美國所努力和希望的，但是有什么具體的有經(jīng)濟規(guī)模的產(chǎn)業(yè)呢？
    生物制藥、新信息技術(shù)或應(yīng)用、航空航天技術(shù)，都會繼續(xù)發(fā)展，可目前還看不出有什么具有規(guī)模的新產(chǎn)業(yè)。新能源技術(shù)能成為更新?lián)Q代的具有龐大規(guī)模的新產(chǎn)業(yè)，今后幾十年內(nèi)，人類社會的能源使用大規(guī)模減少對碳的依賴，是必然的；近期內(nèi)，能使社會公眾信服的核能技術(shù)，長程充電轎車，尤其是高性能電池技術(shù)的突破，將帶來一批新的朝陽產(chǎn)業(yè)。
    另一個能長期拉動經(jīng)濟的因素就是體制改革，民事訴訟體制、移民政策、教育體制、醫(yī)療服務(wù)系統(tǒng)、退休養(yǎng)老體制、地方政府的運營等，都有很大的改革空間。在美國金融泡沫爆破前，美國人普遍認同美國社會的各種體制，即使認識到有問題，也是相對次要的，沒有急迫感；這場金融危機，使人們充分認識到貌似健全先進的金融系統(tǒng)卻捉襟見肘，要多用批評的眼光來看待體制上的問題。美國特色的民主政治體系，多權(quán)分治，政府各類機構(gòu)在不同的層次上相互監(jiān)督和制約，有許多可以抑制和阻撓改革的渠道；為數(shù)眾多的特殊利益團體，掌握著與其基礎(chǔ)不相稱的巨大政治影響力，使任何想促進改革的人和團體都望而生嘆。
    可以總結(jié)地說，在美國以信貸消費拉動經(jīng)濟的模式走完它的里程后，奧巴馬大宗經(jīng)濟刺激措施只能緩解經(jīng)濟衰退，如果沒有具有相當經(jīng)濟規(guī)模的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn)，沒有大規(guī)模的體制改革、效率提高，不尋求新的發(fā)展途徑，試圖回歸到所熟悉的老模式，經(jīng)濟可以恢復(fù)，市場可以回彈，可美國整體經(jīng)濟將長期不振，社會生活水準踏步不前。

    會不會重復(fù)日本“失去的十年”？

    如果沒有20世紀30年代經(jīng)濟大蕭條經(jīng)歷的痛苦，美國這場金融危機后，結(jié)果一定是第二次經(jīng)濟大蕭條。正是因為有過大蕭條的經(jīng)驗教訓，美國政府才采取了一系列前所未有的措施來防止它的再發(fā)生。
    問題是，這些措施能成功嗎？原則上講，只要沒有意識形態(tài)的束縛，政府有辦法保障第二次經(jīng)濟大蕭條不會發(fā)生；最極端的方式，是由中央銀行定價收購社會上所有的債務(wù)資產(chǎn)，再統(tǒng)一決定對哪類負債者勾銷百分之多少的債務(wù)，以保證經(jīng)濟沒有大規(guī)模的倒退。這當然是強迫的財富重新分配，先不考慮對社會經(jīng)濟的長期影響、價格調(diào)整、匯率、中央銀行資產(chǎn)負債等一系列問題，至少可以保證經(jīng)濟不會大蕭條。當然，這是極端的假設(shè)，美國政府不會這樣做、也不需要這樣做。
    從近來美國救市的措施來看，美國已經(jīng)放棄了純自由經(jīng)濟的意識形態(tài)，它將采取實用主義的態(tài)度，以具體需要的程度來實施政府干預(yù)，而且世界許多國家都同時在采取大額度經(jīng)濟刺激措施，共同救市，因此美國這場金融危機后會有較深較長的經(jīng)濟衰退，但最終會避免第二次經(jīng)濟大蕭條。
    同樣，大幅度通貨緊縮的可能性也很小。其原因，一是大規(guī)模的貨幣、財政刺激政策和一系列金融系統(tǒng)的調(diào)整，貨幣供應(yīng)量會大量增加；二是當今美國經(jīng)濟以服務(wù)業(yè)規(guī)模為最大，以降價來刺激服務(wù)業(yè)的消費，效果相對不太明顯；三是從美國社會根深蒂固的消費習慣來看，消費者推遲消費、期待價格降落下來的通縮預(yù)期可能性不太高。
    美國當前的蕭條與日本“失去的十年”有很多的類似性。地產(chǎn)、金融等本質(zhì)性因素共同性較大，時間和社會等特殊因素存在一定的差異性，這樣比較來看，美國這場經(jīng)濟蕭條還只是剛剛開始，房地產(chǎn)市場還沒到底，金融系統(tǒng)還不穩(wěn)定，對實體經(jīng)濟的影響才剛開始表現(xiàn)出來，要走完類似日本“失去的十年”的經(jīng)濟過程還有相當長的路要走。不過美聯(lián)儲在危機發(fā)生的18個月內(nèi)就已經(jīng)開始了“定量放松銀根”政策，對危機的反應(yīng)比日本快，當年日本人口的老齡化和東方傳統(tǒng)的儲蓄文化，也緩慢了它的恢復(fù)過程，日本大量的進出口順差是靠世界的發(fā)展來拉動它走出“失去的十年”�？紤]到美國對危機的反應(yīng)較快、消費文化根深蒂固、社會內(nèi)部調(diào)節(jié)能力較強等因素，用這種簡單的比較來看，美國要走出這場經(jīng)濟蕭條也要三五年或更長。
    總之，美國經(jīng)濟不能只靠短期的貨幣和財政政策刺激，如果沒有具有相當經(jīng)濟規(guī)模的新產(chǎn)業(yè)，沒有大規(guī)模的體制改革，不尋求新的發(fā)展途徑，還依賴于信貸消費拉動經(jīng)濟，雖然經(jīng)濟會自然復(fù)蘇和成長，但美國總體經(jīng)濟終將長期不振，重復(fù)日本“失去的十年”。