中國外匯儲備逐月遞增、連續(xù)破關(guān)的勢頭戛然而止了。國家外匯管理局資本項目管理司外債處蔡秋生近日公開表示，中國外匯儲備自2003年12月以來首次出現(xiàn)下降，已經(jīng)低于1.9萬億美元。

　　關(guān)于外匯儲備下降原因問題，現(xiàn)在有這樣幾種說法：自今年10月以來，歐元對美元匯率劇烈下跌，跌幅一度接近10%。中國外儲資產(chǎn)中有一部分是歐元資產(chǎn)，而外儲是以美元計價，當(dāng)歐元資產(chǎn)換算成美元時，其市值自然會縮水。另一個因素可能是短期資本不但流入放緩，而且有流出的可能。近段時間人民幣貶值預(yù)期強烈，部分資本趁機流出。金融危機下，各國經(jīng)濟遭受打擊，部分外資企業(yè)的外國母公司資金出現(xiàn)短缺，有些外資公司借助貿(mào)易、分紅等形式將資金回流母公司。近期，我國部分地區(qū)少數(shù)外商投資企業(yè)非正常撤離，應(yīng)該也是外匯儲備下降的原因之一。
　　國際金融危機愈演愈烈，全球流動性越來越緊缺，作為與國際經(jīng)濟聯(lián)系最為直接、緊密的外匯儲備不可能不受到一點影響。況且，單月數(shù)字的變化并不代表趨勢的逆轉(zhuǎn)。但是，如果中國外匯儲備以此為轉(zhuǎn)折點開始迅速下降，那就要密切關(guān)注和積極應(yīng)對了。
　　金融危機主要表現(xiàn)是流動性驟然緊缺，各金融機構(gòu)都不愿意借貸和融資。對于一個國家來說，如果這個時期商業(yè)銀行流動性充足、市場不缺流動性，特別是外匯儲備資金量大，最為難能可貴。大家應(yīng)該注意到，歷次金融危機包括1998年亞洲金融危機，一些國家都是外匯儲備上出了大問題，外匯儲備瞬間下降為負(fù)數(shù)，無法進(jìn)行國際結(jié)算，被迫無條件向國際金融組織借美元，例如泰國就是如此。中國常常引以為豪地說，之所以能夠從容應(yīng)對金融危機沖擊，2萬億美元的外匯儲備是堅強的后盾之一。因此，以筆者看，如果沒有世界金融危機，純粹從外匯管理的角度來說，這種適當(dāng)?shù)南陆凳峭鈪R管理局所希望的。但是，在金融危機情況下，我國外匯儲備掉頭向下不是時候。因此，必須引起有關(guān)部門的高度關(guān)注。
　　比如，必須嚴(yán)防外資特別是熱錢大舉出逃現(xiàn)象發(fā)生。密切關(guān)注中國部分地區(qū)出現(xiàn)少數(shù)外商投資企業(yè)非正常撤離導(dǎo)致的外資出逃；密切關(guān)注在華外企特別是金融機構(gòu)因總部資金流出問題而大肆抽走在華資金；還需密切關(guān)注資本市場里QFII等境外合格投資機構(gòu)資金變動情況。同時，要保持匯率穩(wěn)定，堅決防止大起大落。再者，采取非常之政策，保持出口貿(mào)易穩(wěn)定，防止滑落過快、過大，對外資企業(yè)實行適度優(yōu)惠和寬松政策。
　　在中國經(jīng)濟面臨下滑風(fēng)險時刻，在通縮抬頭下，巨額外匯儲備帶來的基礎(chǔ)貨幣投放壓力和風(fēng)險已經(jīng)基本解除。這個時期，外匯儲備多多益善，對此，必須保持清醒認(rèn)識和頭腦。