股市環(huán)境依然嚴(yán)峻
    2008-06-30    作者:桂浩明    來源:國(guó)際金融報(bào)

  最近大盤的表現(xiàn)應(yīng)該說還可以,滬市曾經(jīng)摸高到了2931點(diǎn),深市則上探了10132點(diǎn)。但是,這種反彈行情到上周末還是夭折了。

  收盤時(shí),滬市是2748點(diǎn),距離今年的最低點(diǎn)僅差53點(diǎn),人們所擔(dān)心的股指再創(chuàng)新低,恐怕也就是眼前的事情了。
  說來說去,之所以會(huì)出現(xiàn)這樣的局面,也還是與股市內(nèi)外環(huán)境的嚴(yán)峻有關(guān)。
   上周初,傳來了管理層的表態(tài):要全力維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定。有關(guān)方面為此還專門提出了包括有序調(diào)節(jié)融資節(jié)奏在內(nèi)的4條措施。
  雖然就這些措施而言,當(dāng)時(shí)并沒有提出具體的落實(shí)辦法,因此在上周一的時(shí)候,人們對(duì)此的反應(yīng)也比較冷淡,股市還是有所調(diào)整的。
  但到了次日,情況就不同了,在盤面上反映出有不少機(jī)構(gòu)買盤在陸續(xù)入市,這樣也就導(dǎo)致了行情的逐步回升。到了上周三,兩市終于形成了全線上漲的格局,行情似乎在向好的方向發(fā)展。在上周四,即便大盤出現(xiàn)了些許震蕩,但看上去更像是在關(guān)鍵點(diǎn)位附近的調(diào)整。在這個(gè)時(shí)候,投資者對(duì)后市總體上還是傾向于看好的。
  但是,隨后的情況則是急轉(zhuǎn)直下。先是上周四的國(guó)際原油價(jià)格突破了140美元/桶,這對(duì)當(dāng)時(shí)正在交易的海外市場(chǎng)造成了極大的打擊,美國(guó)股市因此而暴跌3%以上,美元也有比較大的回落。
  這樣,內(nèi)地股市運(yùn)行的環(huán)境,也就明顯變得不利起來。與此同時(shí),有關(guān)方面突然宣布光大證券和南車股份兩個(gè)大型公司提出的發(fā)行股票申請(qǐng)將在本周一上會(huì),此舉被普遍理解為大盤股的融資再度啟動(dòng)。
  人們都記得,5月底中建股份上會(huì)并獲得特別批準(zhǔn),結(jié)果這個(gè)融資上幾百億的計(jì)劃一推出,就導(dǎo)致股市的大幅度下跌。一個(gè)月過去了,該公司還沒有在市場(chǎng)上正式募股。
  由此,大家認(rèn)為因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)的教訓(xùn),大盤股的融資會(huì)停一下。所謂的“有序調(diào)節(jié)融資節(jié)奏”的提法,也強(qiáng)化了大家在這方面的預(yù)期。但是,還沒有等股市真正穩(wěn)住,大盤股的發(fā)行又開閘了。
  如果說僅僅是發(fā)行這樣幾個(gè)股票,也沒有什么大不了的。問題是在做出了讓人們理解為是控制擴(kuò)容的表態(tài)后,股票發(fā)行卻在加速,這就讓市場(chǎng)難以理解了。
  于是,在投資者看來,境內(nèi)市場(chǎng)本身的環(huán)境也是很惡劣的。既然如此,人們就只能選擇賣出股票。這一賣,兩地股市就分別下跌了5%以上。
  現(xiàn)在,雖然股市的位置很低,在某種意義上來說,相當(dāng)一批股票是表現(xiàn)出了相應(yīng)的投資價(jià)值。但是,由于整體市場(chǎng)環(huán)境不理想,特別是就境內(nèi)市場(chǎng)的環(huán)境來說,投資者的預(yù)期與實(shí)際情況存在較大的差異,而且有些方面的情況還在惡化。
  顯然,在如此嚴(yán)峻的背景下,股市要有好的表現(xiàn),幾乎是不可能的。因此,對(duì)于本周的股市行情,人們顯然難以樂觀。如果內(nèi)部環(huán)境惡化這一點(diǎn)沒有得到有效的改善,同時(shí)周邊市場(chǎng)也依然疲弱,那么大盤在已經(jīng)下跌很多的情況下繼續(xù)向下,就是不可避免的。
  由于這是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),靠個(gè)股的配置是無法抵御的,除非降低倉(cāng)位,別無其他手段。但是,在此時(shí)再賣股票,對(duì)于很多人來說是難以下手的,投資者也將陷入非常被動(dòng)和非常痛苦的境地。此刻,惟一的希望是,這樣的局面早日結(jié)束。

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