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| 2008-01-16 作者：袁東 來源:上海證券報(bào) |
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美元能否繼續(xù)作為絕對的國際貿(mào)易結(jié)算與儲備貨幣，取決于美國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，特別是世人對美國今后引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)增長的能力及其相對地位的預(yù)期。但這不僅取決于美國的努力，更取決于競爭者的發(fā)展?fàn)顩r。如果白宮不是將主要精力放在“對內(nèi)”的改革與發(fā)展上，而是將其自身問題不分清紅皂白地歸結(jié)為外部的問題，把精力放在企圖通過“對外”施壓，迫使競爭者貨幣大幅度升值，以獲取自身狀況的改善，無異于“刻舟求劍”！
人類文明總是在競爭中進(jìn)步的。因?yàn)榻Y(jié)果總有輸贏與先后，所以競爭在激發(fā)活力的同時，也并非令各方都很愉快。那些暫時領(lǐng)先者，對于不甘落后，奮起直追，甚至挑戰(zhàn)自身領(lǐng)先地位者，總會加倍警惕，尤其是在發(fā)生利益沖突以至影響到自身利益維持與增進(jìn)時，就更是指責(zé)的多，似乎任何相比以前“均衡狀態(tài)”的“失衡”，都是后來挑戰(zhàn)者造成的。
時至今天，恐怕很難否認(rèn)，中國已經(jīng)成為以美國為核心的歐美領(lǐng)先者的一個日趨強(qiáng)勁的競爭者。過往30年平均9%以上的經(jīng)濟(jì)增長速度，特別是步入新世紀(jì)后，對全球經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)度與影響的進(jìn)一步擴(kuò)大，都使得那些暫時領(lǐng)先者不得不在其國際競爭策略中，更多地關(guān)注并想方設(shè)法對付這一不容再忽視的挑戰(zhàn)者。
隨便舉個例子吧。最近，我讀到美國加州大學(xué)伯克利分校經(jīng)濟(jì)學(xué)教授德龍的文章。他以引用30多年前一位美國財(cái)政部長的觀點(diǎn)作為文章的開端：“在40年前布雷頓森林體系的最后日子里，尼克松政府的財(cái)長約翰·康納利告訴歐洲同行，雖然美元是‘我們的’貨幣，但其錯配及其造成的全球不平衡，可是‘你們的’問題�！�
德龍其實(shí)并沒有得出什么新穎結(jié)論，只是再次重復(fù)了康納利的陳詞濫調(diào)，只不過，康納利針對的主要是英鎊、法郎以及馬克等歐洲貨幣，而德龍針對的主要是人民幣。
康納利因擔(dān)任一個龐大家族的石油與不動產(chǎn)顧問而發(fā)財(cái)，在1971年2月被尼克松任命為財(cái)政部長之前，曾任肯尼迪政府的海軍部長，當(dāng)過8年德克薩斯州州長。他在出任財(cái)長時坦承“對金融一無所知”，但他求得了曾任美聯(lián)儲主席19年之久的威廉·麥切思尼·馬丁的指導(dǎo)。這位自稱是“國際金融修整好的球場上的流氓”的財(cái)長，剛上任就趕上美國100年以來首次出現(xiàn)國際貿(mào)易赤字——“驚人的300億美元”，通貨膨脹率居高，失業(yè)率高達(dá)6%，糟糕的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)嚴(yán)重威脅到美元的國際貨幣地位。為了解決國內(nèi)經(jīng)濟(jì)問題，維持美元在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位，康納利任期內(nèi)的最主要工作就是解決美國人自己認(rèn)定的“美元匯價被高估”的問題。
為此，得到了尼克松總統(tǒng)授權(quán)的康納利，代表美國政府，同歐洲國家與日本展開了自二戰(zhàn)之后最激烈的貨幣和貿(mào)易斗爭。由于美國政府將其本身糟糕的經(jīng)濟(jì)問題與國際收貿(mào)易赤字歸咎于歐洲與日本貨幣沒有相應(yīng)升值，所以，這位接受過律師培訓(xùn)的康納利，以其“桀驁不馴”的姿態(tài)，面對歐洲與日本代表多次聲稱，當(dāng)時的國際經(jīng)濟(jì)和貨幣“失衡”是“你們的問題”。
因此，在1972年11月于羅馬召開的十國集團(tuán)副財(cái)長級會議上，美國政府代表團(tuán)就正式要求其他國家貨幣平均升值11%。在當(dāng)年12月份于華盛頓史密森學(xué)會大廈再次舉行的會議上，美國如愿以償。其中，日元升值幅度最大：16.95%。這就是在國際貨幣史上留有一筆的“史密森協(xié)定”。美國從這一協(xié)定升值得到的好處，“估計(jì)使國際收支改善80至90億美元”。
但是，也正是從那時起，以各國貨幣與美元掛鉤，美元與黃金掛鉤的“布雷頓森林體系”徹底作古。美元進(jìn)而各國貨幣從此徹底失去了貴金屬支撐。有著內(nèi)在價值約束的“貨幣與金融紀(jì)律”不再對各國政府起作用。盡管在過去37年里，美元仍是各國的主要儲備與國際貿(mào)易結(jié)算貨幣，但這背后的原因，主要是美國經(jīng)濟(jì)的良好表現(xiàn)，尤其美國繼續(xù)作為全球最大以及作為最終消費(fèi)者的“火車頭”作用，而對美元形成的有力支撐。
如果將當(dāng)今美國經(jīng)濟(jì)與美元面臨的形勢，同37年前發(fā)出“康納利指責(zé)”時相比，并非德龍教授所說的“沒有什么不一樣”。相同的只是，美國政府需要通過強(qiáng)迫已成其第二大貿(mào)易伙伴的中國升值其貨幣，試圖解決面臨的巨額貿(mào)易赤字、高企的通脹率與失業(yè)率等國內(nèi)經(jīng)濟(jì)問題。不同的卻是，各國面臨的國際貨幣體系已截然不同了，作為美國強(qiáng)有力競爭者的歐盟地區(qū)，其綜合實(shí)力已今非昔比，更為重要的是，歐元對美元形成了從來沒有過的挑戰(zhàn)。
由此，美元能否繼續(xù)作為絕對的國際貿(mào)易結(jié)算與儲備貨幣，完全取決于美國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，特別是人們對美國今后引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)增長的能力及其相對地位的預(yù)期。但這不僅取決于美國的努力，更取決于競爭者的發(fā)展?fàn)顩r。如果人們對后起競爭者的前景更為樂觀，而美國政府不是將主要精力放在“對內(nèi)”的改革與發(fā)展上，還是“康納利指責(zé)”，將其自身問題不分清紅皂白地歸結(jié)為外部——“你們的問題”，把精力放在企圖通過“對外”施壓，迫使競爭者貨幣大幅度升值，以獲取自身狀況的改善，則無異于“刻舟求劍”！
因?yàn)�，在全球�?jīng)濟(jì)已經(jīng)形成不同競爭板塊的形勢下，各板塊的貨幣也在加劇競爭。沒有了“貴金屬本位”的各板塊貨幣在各國儲備中的份額，完全取決于相應(yīng)經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展前景。而迫于美國壓力而大幅度升值的貨幣對本國經(jīng)濟(jì)所帶來的消極后果，更使得那些發(fā)展勢頭強(qiáng)勁的國家，不會再輕易屈服于美國政府的壓力。因而，不管多么“桀驁不馴”或者再怎么自稱“流氓”的人士擔(dān)任財(cái)長，迫使他國貨幣大幅升值的“康納利法寶”，都不可能再是美國人手中靈驗(yàn)的武器。所以，現(xiàn)今的白宮只好讓美元大幅度貶值。
然而，對被指責(zé)者而言，“康納利指責(zé)”確也有值得深思之處。就德龍教授在文章中所提到的人民幣來看，為什么新世紀(jì)頭兩年里還是“通貨緊縮”，卻很快轉(zhuǎn)變?yōu)榉簽E到令人頭痛的“流動性過�！�？這種急驟轉(zhuǎn)變不可能都是健康的。其間，財(cái)政、貨幣、貿(mào)易、匯率、外匯儲備等多項(xiàng)管理政策，以及更廣泛的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與社會政策，不會沒有值檢討的地方�，F(xiàn)在看來，至少在認(rèn)識并處理政府同市場的關(guān)系上，具體政策手段及其實(shí)施的時點(diǎn)上，存在著行政手段過于擠壓市場手段的問題，即便是那些事后證明應(yīng)該采取的政策措施，也有過于滯后的問題。
因此，可以說，全球經(jīng)濟(jì)與貨幣體系從來就不曾存在一種永恒和穩(wěn)定的“均衡”。均衡與否，從來都是依誰的利益而言的。如果后起競爭挑戰(zhàn)者跟隨著被挑戰(zhàn)者一起喊“失衡”，不是無知，就是愚蠢。至于當(dāng)今“美元以及歐元對于人民幣及亞洲貨幣的錯配”，如果存在，更多地也不是亞洲的問題。但亞洲各國可以借此更深層次地剖析自身的問題，以求更健康更快地發(fā)展，在進(jìn)一步增強(qiáng)競爭力的道路上更加自信地前進(jìn)。 |
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