宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的放慢將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康增長(zhǎng)帶來多方面的挑戰(zhàn)。房地產(chǎn)市場(chǎng)的回穩(wěn)，不可避免地導(dǎo)致銀行體系中不良資產(chǎn)的增加；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩將釋放出一定的原有就業(yè)量，從而增大就業(yè)壓力；股票市場(chǎng)增速減緩將伴隨著市場(chǎng)消費(fèi)和預(yù)期的調(diào)整。從長(zhǎng)期發(fā)展來說，這些經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩帶來的問題是不可回避的。對(duì)這種經(jīng)濟(jì)調(diào)整的陣痛，需要政府采取多種配套和細(xì)化措施來化解。

　　今年以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持了前兩年的快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，甚至有進(jìn)一步加速跡象。與此同時(shí)，貨幣環(huán)境寬松，股權(quán)分置改革取得重大進(jìn)展，資本市場(chǎng)日趨活躍，上證指數(shù)從2005年底的1100點(diǎn)突破性上漲，12月份更是連續(xù)創(chuàng)出了歷史新高。今年宏觀經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，已成定局而毫無懸念。
　　但是，在樂觀地看待我們已經(jīng)取得成就的同時(shí)，也應(yīng)該看到，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中原有的矛盾仍沒有得到明顯解決，而現(xiàn)在面臨的新問題、新挑戰(zhàn)也更復(fù)雜嚴(yán)峻，所謂的“高增長(zhǎng)、低通脹”有難以為繼之勢(shì)，宏觀經(jīng)濟(jì)將呈穩(wěn)中回調(diào)態(tài)勢(shì)。對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的未來軌跡，我們需要冷靜分析對(duì)待。
　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性矛盾并未有效解決，經(jīng)濟(jì)自我緊縮的力量加強(qiáng)。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一直是處于一種非均衡的結(jié)構(gòu)性過剩的發(fā)展路徑上。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式表現(xiàn)為投資沖動(dòng)和消費(fèi)不足的雙重矛盾。宏觀經(jīng)濟(jì)的這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式有著其存在的微觀基礎(chǔ)。在我國(guó)資金利率尚未完全市場(chǎng)化，資金的使用成本相對(duì)較低，刺激了政府和企業(yè)的投資需求。投資需求，尤其是地方政府的投資沖動(dòng)依然強(qiáng)烈，投資饑渴的問題始終存在。而在國(guó)有企業(yè)中，仍然缺乏有效的市場(chǎng)機(jī)制和利潤(rùn)目標(biāo)的制約，又往往可以較低的利率獲得資金的支持。低的資金價(jià)格與低的要素資源價(jià)格和低的勞動(dòng)力成本價(jià)格相結(jié)合，因而投資主體具有難以抑制的投資沖動(dòng)。而投資的增長(zhǎng)即意味著未來生產(chǎn)能力的增長(zhǎng)，從而造成進(jìn)一步的供給相對(duì)過剩。從需求面講，在勞動(dòng)力過剩的情況下，資本長(zhǎng)期優(yōu)于勞動(dòng)力，勞動(dòng)力的收入部分地被資本侵占，加上高儲(chǔ)蓄率的影響，居民的消費(fèi)需求長(zhǎng)期萎靡不振。供給和需求的矛盾又加大了通貨緊縮的壓力，因而在我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持高速增長(zhǎng)的情況下，宏觀經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)通常情況下的高增長(zhǎng)伴隨著高通脹的情況，而是出現(xiàn)了長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的低通脹的局面。
　　但是，“高增長(zhǎng)、低通脹”的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式在長(zhǎng)期中是不可實(shí)現(xiàn)的。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中伴隨著的產(chǎn)出的迅速增長(zhǎng)只能通過投資的形式予以消化，而投資又意味著下一期更大的生產(chǎn)能力，從而使得經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性矛盾進(jìn)一步加劇。供給和需求的進(jìn)一步失衡將加大通貨緊縮的壓力，并進(jìn)而強(qiáng)化居民的儲(chǔ)蓄意愿和消費(fèi)需求的進(jìn)一步萎靡。這樣，宏觀經(jīng)濟(jì)非均衡的狀態(tài)就走向更深的非均衡，經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性過剩的矛盾進(jìn)一步尖銳。從今年的產(chǎn)出、投資、物價(jià)等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中可以看出，經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)引致的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾的加劇，宏觀經(jīng)濟(jì)自我緊縮的力量進(jìn)一步加強(qiáng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)已經(jīng)起到抑制作用，并伴隨著物價(jià)水平的進(jìn)一步走低。
　　宏觀調(diào)控的效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)。針對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中投資增長(zhǎng)過快、流動(dòng)性過剩的突出矛盾，今年宏觀調(diào)控的力度進(jìn)一步加強(qiáng)。在貨幣政策方面，年內(nèi)三次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，累計(jì)已經(jīng)上調(diào)1.5個(gè)百分點(diǎn)；在一季度和二季度，又先后兩次調(diào)整金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率，提高了企業(yè)的融資成本。同時(shí)，宏觀調(diào)控以把緊土地和信貸為重點(diǎn)，嚴(yán)格土地項(xiàng)目管理，規(guī)范土地出讓行為，控制信貸資金的擴(kuò)張，對(duì)房地產(chǎn)等行業(yè)已經(jīng)產(chǎn)生了一定的影響。應(yīng)該看到，宏觀調(diào)控對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，決不僅僅限于固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率的回落和房地產(chǎn)市場(chǎng)向理性化的發(fā)展，而是有著更多長(zhǎng)錯(cuò)綜復(fù)雜的問題一起伴隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩。長(zhǎng)期以來，房地產(chǎn)業(yè)在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更多地扮演了一個(gè)"發(fā)動(dòng)機(jī)"的角色，在宏觀經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性過剩中，房地產(chǎn)業(yè)大量使用和消耗的建筑材料、日用產(chǎn)品正是我國(guó)產(chǎn)能過剩所集中的鋼鐵、水泥等重工業(yè)和建材行業(yè)。與此同時(shí)，房地產(chǎn)產(chǎn)品也是在消費(fèi)市場(chǎng)疲軟的情況下，居民收入的現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力的重要渠道。換個(gè)就業(yè)角度來講，房地產(chǎn)行業(yè)作為一種勞動(dòng)密集型行業(yè)，也是吸收大量的農(nóng)村剩余勞動(dòng)力的行業(yè)。因而，當(dāng)前宏觀調(diào)控下房地產(chǎn)業(yè)的放緩，將會(huì)使得經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性矛盾進(jìn)一步暴露和激化，鋼鐵、水泥等行業(yè)的過剩局面加劇，房地產(chǎn)業(yè)吸收的勞動(dòng)力大幅度減少，并伴隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩。
　　財(cái)政收入快速增長(zhǎng)，財(cái)政政策的自動(dòng)穩(wěn)定功能凸顯。以財(cái)政收入方面來說，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快時(shí)，收入增加，稅收會(huì)隨企業(yè)和個(gè)人收入增加而自動(dòng)增加，從而起到抑制經(jīng)濟(jì)過熱的作用。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)慢時(shí)，國(guó)民收入水平下降，相應(yīng)地政府稅收會(huì)自動(dòng)減少，將會(huì)促使經(jīng)濟(jì)回升。近年來，隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和稅收征管制度的進(jìn)一步完善，近幾年，財(cái)政收入一直保持了遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的快速增長(zhǎng)。今年前三季度，全國(guó)財(cái)政收入增長(zhǎng)24.6%，比去年加快7.9個(gè)百分點(diǎn)；財(cái)政支出增長(zhǎng)16.1%， 減慢0.3個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)政收支相抵，收大于支6465億元，比去年同期增加2647億元。財(cái)政收入的快速增長(zhǎng)必將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生抑制作用，這種作用將會(huì)陸續(xù)顯現(xiàn)。
　　資源、能源等體制改革，將成為抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新力量。隨著我國(guó)能源消費(fèi)迅速增長(zhǎng)和能源形勢(shì)日趨緊張，國(guó)家對(duì)能源的有效利用和節(jié)能降耗工作日益重視。在“十一五”規(guī)劃出臺(tái)后，各級(jí)政府的節(jié)能指標(biāo)層層落實(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)不再是各地政府追求的唯一目標(biāo)。在節(jié)能目標(biāo)的約束下，各地的投資方向也逐漸從高耗能、高產(chǎn)值的行業(yè)向低耗能的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，地方政府的投資沖動(dòng)有所減弱。與此同時(shí)，資源、能源體制的改革在今年陸續(xù)啟動(dòng)，將對(duì)資源的開采和使用以及下游產(chǎn)業(yè)發(fā)生基礎(chǔ)性影響。今年9月30日，國(guó)務(wù)院推出了《關(guān)于深化煤炭資源有償使用制度改革試點(diǎn)的實(shí)施方案》，將山西等8省區(qū)列為煤炭資源有償使用的試點(diǎn)，并在11月底具體部署實(shí)行。與此同時(shí)，原油、成品油等石油價(jià)格機(jī)制也將進(jìn)行改革和調(diào)整，12月初，商務(wù)部發(fā)布了《原油市場(chǎng)管理辦法》、《成品油時(shí)常管理辦法》并將很快開始實(shí)施。同時(shí)，水、電等資源能源利用體制的改革也將陸續(xù)展開。在這些資源、能源價(jià)格機(jī)制改革通過有償使用機(jī)制、環(huán)境成本內(nèi)部化機(jī)制等實(shí)現(xiàn)，將不可避免地伴隨著資源和能源的成本上升，在提高資源利用效率的同時(shí)，也必會(huì)伴隨著需求量的減少并對(duì)下游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生一定抑制作用。
　　在以上這些因素的影響下，宏觀經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期保持的“高增長(zhǎng)、低通脹”的局面將難以為繼，明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在近期的高位回落。必須認(rèn)識(shí)到，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的放慢將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康增長(zhǎng)帶來多方面的挑戰(zhàn)。房地產(chǎn)市場(chǎng)的回穩(wěn)，不可避免地導(dǎo)致銀行體系中不良資產(chǎn)的增加；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩將釋放出一定的原有就業(yè)量，從而增大就業(yè)壓力；股票市場(chǎng)增速減緩將伴隨著市場(chǎng)消費(fèi)和預(yù)期的調(diào)整。但是，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展來說，這些經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩帶來的問題是不可回避的，也是我國(guó)長(zhǎng)期采用積極性財(cái)政政策的滯后效應(yīng)所帶來的必然后果，也是結(jié)構(gòu)性矛盾的解決所必然要經(jīng)歷的恢復(fù)性調(diào)整。因此，對(duì)這種經(jīng)濟(jì)調(diào)整的陣痛，需要政府采取多種配套和細(xì)化措施來化解，而不是對(duì)矛盾的消極拖延和悲觀情緒。

（作者單位：全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委）