明年房地產(chǎn)市場將是不溫不火
    2009-12-08    作者:葉檀    來源:每日經(jīng)濟新聞

    12月5日到7日,中央經(jīng)濟工作會議召開。擴大消費成為調(diào)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的重點。由于總基調(diào)是保持穩(wěn)定增長,宏觀經(jīng)濟政策要穩(wěn),房地產(chǎn)政策也不會大動干戈,否則宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定就成為無本之木。中央經(jīng)濟工作有三個特點極其明顯。
  保持貨幣和財政政策的延續(xù)性,意味著寬松的貨幣政策不會進行戰(zhàn)略撤退。到明年下半年有可能隨著銀行信貸額度的完成而收緊,這意味著市場投資者將繼續(xù)憧憬低成本信貸與高投資回報的紅利,絕不會輕易離開市場。
  房地產(chǎn)政策將秉持有進有退的策略,房地產(chǎn)市場作為中國經(jīng)濟杠桿行業(yè)的地位不會改變,但過度的刺激政策會逐步退出,比如稅費優(yōu)惠政策。不過退出的過程并不順利,一些地方政府為托市,將繼續(xù)出臺刺激本地房地產(chǎn)市場的政策,如石家莊降低二套房物業(yè)費等。在具體政策上政府試圖鼓勵剛性消費,防止房地產(chǎn)泡沫向銀行蔓延。
  穩(wěn)定房地產(chǎn)市場是愿望,這一愿望能否實現(xiàn)取決于如下三點:一是實體經(jīng)濟是否真正回暖,地方財政對于房地產(chǎn)的依賴程度是否降低;二是房地產(chǎn)與銀行盈利能力、風險關(guān)聯(lián)程度到底如何;三是房地產(chǎn)市場對于消費的擠出效應(yīng)如何?這三個方面決定了政府是否會下決心控制房價。
  地方政府對于土地收入的依賴有增無減,雖然今年GDP保八無憂,但隨著大規(guī);ㄐ枰笠(guī)模資金投入,地方政府負債率必然節(jié)節(jié)攀升,而稅收卻遠不能趕上投資的步伐。于是,今年我們看到了大規(guī)模的查稅、預(yù)征稅以及欠稅曝光等現(xiàn)象,正說明了在花團錦簇的經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)背后,是地方財政的普遍吃緊。
  北京、上海等地土地收入已經(jīng)占據(jù)財政收入的1/3以上,而與房地產(chǎn)相關(guān)的收入占地方當年財政收入的60%,每年30%要來自于土地出讓,30%來自于房地產(chǎn)的稅收。另一方面,明年的出口情況并不樂觀,內(nèi)部的消費刺激政策不會輕易退出。政府內(nèi)部經(jīng)濟學家已經(jīng)明確表態(tài)房地產(chǎn)行業(yè)的核心作用,國家統(tǒng)計局總經(jīng)濟師姚景源表示,“房地產(chǎn)行業(yè)非常重要,它拉動50多個行業(yè),上游拉動鋼鐵、建材,下游拉動家用電器,甚至可以一直拉到窗簾、紡織品,所以它的拉動力很強。從整個經(jīng)濟發(fā)展、擴大內(nèi)需特別是以消費為主拉動經(jīng)濟來講,這個行業(yè)非常重要!狈康禺a(chǎn)行業(yè)占GDP的6.6%和1/4的投資,與房地產(chǎn)直接相關(guān)的產(chǎn)業(yè)達到60個。在此情況下,給房地產(chǎn)市場降溫必然慎之又慎。
  政府希望保持房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定,大力建設(shè)保障房,通過征稅籌資金,并且使目前的高檔房泡沫與銀行脫鉤。但投資者不會順從,目前如此之低的貸款利率,必然是應(yīng)貸盡貸,動用自己的現(xiàn)錢才是傻瓜。銀行同樣不聽話。有個引人關(guān)注的現(xiàn)象是,年底信貸優(yōu)惠政策退潮時,銀監(jiān)會并沒有實行一刀切,各個銀行自行其是。這說明銀行不可能放棄房貸這一盈利大戶,年底惜貸不過是為明年年初的信貸額爭取空間。政府的政策將遭遇各方市場主體的抵抗。銀行與房地產(chǎn)之間的防火墻形如薄紙,一捅就破。
  國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部主任范劍平認為,繼續(xù)刺激居民首次購房需求,購房契稅、房貸利率等優(yōu)惠政策要延續(xù),對二套房貸則要嚴格把關(guān)。鼓勵存量房流轉(zhuǎn),提高借貸成本是解決房地產(chǎn)泡沫的正道,但有關(guān)方面很有可能投鼠忌器,不敢輕易加息,卻為了抑制住房投資而提升稅費。此舉在短期內(nèi)有可能會刺激房地產(chǎn)市場的通脹預(yù)期,房價、地價上升更為迅猛。金融危機之前正是如此,明年一到兩次的加息將成為房地產(chǎn)市場的助燃劑。
  房地產(chǎn)面臨極大的政策風險。對于狂熱投資者征收物業(yè)稅一直在醞釀之中。11月28日,溫家寶總理在上海考察時,專門考察了正在建設(shè)的上海市最大保障性住房工程進展情況,表示要把保障性住房建設(shè)放在房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要位置,在財政、金融和土地政策上給予大力支持,讓城市廣大中低收入者安居樂業(yè)。同時,要抑制投機性購房,促進房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。物業(yè)稅抑制是題中應(yīng)有之義。
   要抑制房地產(chǎn)市場的熱度,一要連續(xù)加息,二要征收物業(yè)稅。只要減少投資者的紅利即能減少投資者的數(shù)量,有關(guān)方面絕不會不知如此淺顯的道理。

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