果不出所料，自9月份我國GDP、CPI、PPI同時回落后，10月份CPI同比上漲4.0%，漲幅比9月份下降0.3%。10月份PPI同比上漲6.6%，漲幅比9月回落2.5個百分點。
　　從單個數(shù)據(jù)來看，CPI升幅為4月份(當月CPI升幅8.5%)以來連續(xù)第六個月放緩。而PPI增速放緩是自8月份以來連續(xù)第二個月放緩。8月份PPI升幅為10.1%，為1996年以來的最高單月升幅。從這可以看出，上游通脹壓力已得到緩解。
　　在筆者看來，10月份CPI漲幅回落主要是受食品類價格回落所帶動。據(jù)統(tǒng)計，10月份我國食品類價格同比上漲8.5%。其中，肉禽及其制品價格上漲6.7%�J其中豬肉價格下降1.2%�K，鮮菜價格上漲0.2%，糧食價格上漲6.9%，油脂價格上漲10.9%，水產(chǎn)品價格上漲12.7%，鮮果價格上漲5.5%，鮮蛋價格上漲4.2%，調(diào)味品價格上漲6.3%。而自去年年底以來導致CPI高企的就是豬肉價格，這部分的回落是CPI回落的重要原因。此外，從非食品因素看，大宗商品價格持續(xù)回落，出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷商品也不斷增加，這也很大程度上導致了CPI的下降。
　　其次，居住類商品價格回落也是推動CPI升幅回落的主要因素。據(jù)國家發(fā)改委的最新數(shù)據(jù)顯示，10月份，全國70座大中城市房屋銷售價格同比上漲1.6%，漲幅比9月低1.9個百分點；環(huán)比下降0.3%。新建住房銷售價格同比上漲1.8%，漲幅比9月低2.1個百分點；環(huán)比下降0.3%，其中，90平方米及以下新建住房銷售價格環(huán)比下降0.3%。分類型看，經(jīng)濟適用住房銷售價格同比上漲0.8%，環(huán)比與上月持平。普通商品住房和高檔商品住房銷售價格同比分別上漲1.5%和3.3%，環(huán)比分別下降0.3%和0.4%。
　　此外，10月發(fā)電量下跌同樣是一個信號。在中國經(jīng)濟的放緩過程中，監(jiān)控什么指標才能較為準確地觀察經(jīng)濟變化的信號？發(fā)電量及港口吞吐量應(yīng)該是較為真實反映經(jīng)濟增長的指標。據(jù)中金公司最新報告被露，國內(nèi)10月份發(fā)電量按年下跌0.46%，這是自1999年以來的首次衰退，預(yù)示著中國經(jīng)濟已響起警號。中國電力企業(yè)聯(lián)合會統(tǒng)計顯示，今年1至9月，全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量增長僅9.9%，是近年來首次跌至兩位數(shù)以下。電力需求增長也開始出現(xiàn)下降，前9個月用電量增長僅9.67%，一些高耗電省份如廣東、山東與江蘇則出現(xiàn)負增長，也是近十年以來首見。多年來發(fā)電量一直保持在雙位數(shù)，但9月份卻放緩至3.4%。10月發(fā)電量出現(xiàn)負增長，這是中國經(jīng)濟增長放緩的進一步信號。
　　當然，筆者還注意到，金融海嘯導致的經(jīng)濟不景氣、市場需求下滑，讓企業(yè)紛紛掀起了裁員潮，并已經(jīng)蔓延至中國。如中法合資的東風雪鐵龍日前承認，公司已經(jīng)裁減1000名員工。此外，奇瑞汽車、長安福特、江淮汽車等汽車品牌也陸續(xù)傳出裁員的消息，但多數(shù)企業(yè)未予承認。這顯然表明汽車行業(yè)“風光無限好”的日子已經(jīng)遠去。與此同時，中信證券、國泰君安、廣發(fā)證券等金融機構(gòu)也亟不可待地以不同形式調(diào)低員工薪水，最高降幅達20%左右。此外，受經(jīng)濟低迷殃及的深圳房地產(chǎn)開發(fā)商和航運業(yè)也采取了不同程度的裁員計劃。若再考慮沿海地區(qū)企業(yè)倒閉所導致的民工失業(yè)返鄉(xiāng)潮，這足以充分顯示出我國明年的就業(yè)形勢將非常嚴峻。
　　綜上所述，10月CPI和PPI升幅繼續(xù)“雙降”是大勢所趨。不過，在筆者看來，CPI漲幅持續(xù)回落表明通貨緊縮可能來得比預(yù)想的要快。目前，全球金融市場狀況進一步收緊可能會讓那些擁有龐大經(jīng)常項目赤字和依賴跨境銀行借貸的新興市場經(jīng)濟體變得束手束腳。如果按現(xiàn)在的情形發(fā)展下去，放緩程度足以使當前的通貨膨脹轉(zhuǎn)為通貨緊縮。