國際投行會否讓肉價“飛上天”
    2008-08-06    作者：張巍柏    來源:中國證券報
　　在過去3年中國通脹發(fā)展過程中，相信大部分人對于豬肉價格飆漲印象深刻。國家甚至不得不發(fā)放補貼來促進(jìn)豬肉的生產(chǎn)供應(yīng)，以平抑價格。到今天，豬肉價格總算沒有飛到天上去。不過現(xiàn)在沒有，并不等于未來不會。
　　對市場變化向來敏感的國際投行，最近似乎對于價格已相對穩(wěn)定的中國豬肉產(chǎn)生了極為濃厚的興趣。國內(nèi)媒體報道，高盛公司近期斥資2億－3億美元，在中國生豬養(yǎng)殖的重點地區(qū)湖南、福建一帶一口氣全資收購了十余家專業(yè)養(yǎng)豬場。據(jù)稱，銳意做中國“豬老板”的國際投行并非只是高盛一家，德意志銀行也開始大規(guī)模布局中國的養(yǎng)殖業(yè)。有消息稱，去年，德意志銀行面向全球發(fā)行了“德銀DWS環(huán)球神農(nóng)基金”，該基金將投資定位于以農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)為主的食物產(chǎn)業(yè)鏈條上各個環(huán)節(jié)的不同企業(yè)，其中，相當(dāng)一部分資金投向中國，可見中國農(nóng)業(yè)市場存在著巨大機會。
　　根據(jù)一般的邏輯，這些外資的投入將促進(jìn)中國生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)的規(guī)模化和效率的提高，它們還將促進(jìn)這個產(chǎn)業(yè)的集中度和競爭程度的提高，幫助引入國外更先進(jìn)的管理理念和技術(shù)，因此是件好事。
　　不過我們認(rèn)為，這些習(xí)慣了高高在上的投行們，如今愿意“自貶身價”來養(yǎng)豬，對于中國到底好處多還是壞處多，現(xiàn)在還言之過早。但我們至少從他們的行動上可以推斷：龐大的資金所有者正在預(yù)期，未來的豬肉價格可能將面臨一個長期持續(xù)上漲的態(tài)勢。我們相信，這些國際投行們在投資實現(xiàn)之后，會盡可能地推動這一進(jìn)程再次“發(fā)飆”�；蛟S，警惕國際投行威脅“豬肉安全”的說法是典型的保護主義言辭，但對于投行養(yǎng)豬行動所代表的未來豬肉價格大漲的趨勢，則是政府應(yīng)該嚴(yán)密關(guān)注的。
　　特別是在“生豬期貨”可能在中國大宗商品交易市場上推出的背景下，投行養(yǎng)豬行動的意義更耐人尋味。國際投行摩根士丹利如今是美國排名前列的冬季取暖用油供應(yīng)商和電力生產(chǎn)供應(yīng)商。據(jù)國外媒體的消息，類似于摩根士丹利這樣的大量金融機構(gòu)加入了“儲油交易”的行列。它們在期貨市場上賣出多頭期貨，然后在期貨到期前賣出空頭期貨，交割期過后，他們將存在儲油罐中同樣的油，再賣出一次多頭期貨……這樣的循環(huán)反復(fù)，導(dǎo)致國際上用于“儲油交易”的原油大量增加，由于這些石油很多都不進(jìn)入實際消費環(huán)節(jié)，因此在相當(dāng)程度上影響了全球石油價格的走勢。如果中國未來推出“生豬期貨”，理論上在中國完全可能產(chǎn)生同樣效果的“儲豬交易”。鑒于金融交易具有將“未來現(xiàn)金流變現(xiàn)”的能力，因此理論上投行們可以通過未來的生豬期貨來實現(xiàn)利潤，并存在這樣一種理論上的極端可能性：將已經(jīng)到期的、已基本沒有利潤價值的生豬，通過某種方式（如宰殺廢置到期生豬、完全用于廉價出口）來減少國內(nèi)市場供給。
　　事實上，我們從來不懷疑金融資本對于推動生產(chǎn)力進(jìn)步的作用，但金融資本最大的作用是價值發(fā)現(xiàn)功能，它們的能耐就是將未來的現(xiàn)金流變現(xiàn)，因此，我們又不得不擔(dān)憂金融資本對于一個產(chǎn)業(yè)發(fā)展所起到的“加速器”作用。如果它們在景氣上漲周期內(nèi)發(fā)揮加速器作用，在景氣下跌周期發(fā)揮緩沖器作用，對經(jīng)濟體系而言，就是正面的。但如果它們不論景氣上漲下跌，統(tǒng)統(tǒng)發(fā)揮加速器作用，那就是“成也蕭何、敗也蕭何”。
　　能夠?qū)@些金融資本造成影響，并決定它們是否能夠?qū)?jīng)濟體系產(chǎn)生最大化正面作用的，是我們的監(jiān)管體系。因此，加快中國農(nóng)產(chǎn)品市場化體系建設(shè)，提高透明度，強化公平、公正的法制環(huán)境，如今已成為中國的當(dāng)務(wù)之急。否則，金融資本進(jìn)入中國農(nóng)產(chǎn)品市場，帶來的可能不僅僅是一點生產(chǎn)力的提高，更多的則可能是價格全面上漲的壓力。
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