目前我國經(jīng)濟運行正在向投資和消費雙膨脹的格局方向發(fā)展：2007年下半年以來，在投資高速增長的同時，消費需求也出現(xiàn)了明顯的加速增長，6-12月的全社會消費品零售額增長均高于16%，而2008年1-4月份累計零售總額增長高達21.0%，其中4份增長22.0%，呈現(xiàn)了高速增長的態(tài)勢。而這期間固定資產(chǎn)投資的增長幅度，均在25%以上。特別是在2008年以來，投資和消費出現(xiàn)雙膨脹的態(tài)勢已經(jīng)顯現(xiàn)。受投資和消費需求較快增長的影響，居民消費價格出現(xiàn)加速上漲的態(tài)勢，2008年1-4月份累計漲幅達到8.2%，其中1、2、3、4月份漲幅分別為7.1%、8.7%、8.3%、8.5%。
在全社會固定資產(chǎn)投資連續(xù)5年呈現(xiàn)25%以上的高速增長之后，我國目前已經(jīng)積累了較大的價格總水平上漲的壓力。從工業(yè)品出廠價格來看，2008年1-4月份工業(yè)品出廠價格指數(shù)累計上漲7.2%，漲幅比上年同期提高4.3個百分點。這說明目前上游產(chǎn)品價格上漲對下游產(chǎn)品價格上漲的壓力已經(jīng)很大。在這種情況下，消費的快速增長，將使上下游產(chǎn)品價格傳導(dǎo)的渠道變得逐漸暢通，使上下游產(chǎn)品價格的傳導(dǎo)成為可能，甚至使前幾年上游產(chǎn)品價格上漲的滯后影響集中顯現(xiàn)。
實際上，在能源、原材料、勞動力和資金價格持續(xù)上漲的情況下，作為生產(chǎn)資料下游產(chǎn)品的加工工業(yè)出廠價格漲幅已經(jīng)明顯加大：今年1-4月份加工工業(yè)出廠價格同比上漲4.9%，漲幅比上年同期增加2.9個百分點。其中4月份加工工業(yè)出廠價格漲幅高達6.0%,是近十幾年的最高漲幅。同樣，作為生活資料的一般日用品的出廠價格1-4月份累計上漲3.5%，漲幅比上年同期增加2.6個百分點,也是近十多年的最高漲幅。這種下游產(chǎn)品價格漲幅增加的變化趨勢說明，目前上下游產(chǎn)品價格的傳導(dǎo)已經(jīng)在逐漸加劇，如果投資和消費雙膨脹的形勢發(fā)展下去，可能使目前由食品價格上漲導(dǎo)致的價格上漲發(fā)展成為全面的價格上漲，進一步加大通貨膨脹壓力。
要知道，投資和消費雙膨脹是嚴重通貨膨脹的充要條件。在投資和消費雙膨脹的年份出現(xiàn)嚴重通貨膨脹，主要是投資的高速增長拉動投資品和生產(chǎn)資料價格的上漲，而生產(chǎn)資料價格的上漲在成本上推動消費品價格的上漲，迫使生產(chǎn)消費品的企業(yè)提高消費品的銷售價格。而社會消費高速增長的市場環(huán)境使企業(yè)提高消費品銷售價格、轉(zhuǎn)嫁企業(yè)生產(chǎn)成本增加的行為能成為現(xiàn)實，或者說消費的膨脹使上游產(chǎn)品上漲向下游產(chǎn)品價格上漲的傳導(dǎo)成為可能。
從改革開放以來我國經(jīng)濟運行的歷史經(jīng)驗來看，凡是社會消費品零售額增長超過15%且固定資產(chǎn)投資增幅超過20%的年份，都出現(xiàn)了較嚴重的通貨膨脹。最典型的是1988年和1994年，1988年全社會固定資產(chǎn)投資和社會消費品零售額分別增長25.4%和27.8%，當(dāng)年居民消費價格上漲18.8%，成為當(dāng)時改革開放以來的第一次價格上漲高峰；1994年全社會固定資產(chǎn)投資和社會消費品零售額分別增長30.4%和30.4%，當(dāng)年居民消費價格上漲24.1%，再次創(chuàng)出改革開放以來居民消費價格漲幅的新高。
如果僅僅是投資膨脹，在消費增長比較平穩(wěn)的情況下，雖然投資的高速增長導(dǎo)致投資品和生產(chǎn)資料價格的大幅度上漲，生產(chǎn)消費品的企業(yè)生產(chǎn)成本大幅度增加，但由于末端消費市場的銷售環(huán)境限制，企業(yè)提高消費品銷售價格、轉(zhuǎn)嫁企業(yè)生產(chǎn)成本增加的愿望難以成為實現(xiàn)。在嚴酷的市場競爭面前，消費品企業(yè)為了保住市場份額，不敢提價而只能在企業(yè)內(nèi)部通過其他渠道消化生產(chǎn)成本的增加。也就是說，沒有消費的膨脹，上下游價格的傳導(dǎo)是不暢通的。例如，2003-2006年，雖然全社會固定資產(chǎn)投資增幅均在20%以上，平均增幅超過25%，但由于消費增長相對平穩(wěn)，各年的增長幅度均在14%以下，平均增長幅度低于12.5%，沒有出現(xiàn)與固定資產(chǎn)投資相應(yīng)的高速增長，因此前幾年我國并沒有出現(xiàn)明顯的通貨膨脹。
以上分析表明，當(dāng)前經(jīng)濟運行正在向投資與消費需求雙膨脹的方向發(fā)展，引發(fā)更加嚴重的通貨膨脹的可能客觀存在。在目前居民消費剛剛轉(zhuǎn)旺的情況下，不宜對其采取限制措施，但應(yīng)密切關(guān)注其發(fā)展變化態(tài)勢，必要時對政府的行政消費支出進行必要的控制。當(dāng)前的首要任務(wù)是要嚴格控制投資的過快增長，使得投資的增長速度與國情、國力及科學(xué)的發(fā)展觀相適應(yīng)。特別應(yīng)防止地方政府因換屆效應(yīng)出現(xiàn)盲目投資現(xiàn)象。 |
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