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| 2007-11-15 作者：吳一萍 來源:中國證券報 |
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在統(tǒng)計局公布了10月份的CPI數(shù)據(jù)之后，原本已經略微企穩(wěn)的市場心態(tài)再度遭受打擊，加息預期再度襲來。這反映出整個市場的心態(tài)已經從前期的高漲過頭步入到另外一個極端，成交量的進一步萎縮說明這個位置對于套牢盤來說已經沒有掙扎的必要，但對于場外資金來說，也沒有入場的沖動，市場人氣比較低迷。
那么低迷的人氣是否就完全會把市場帶入“嚴冬”呢？筆者認為這種可能性不大，主要是以下幾個方面的原因：
首先，對加息預期的消化可能會比較快地推動人氣觸底。隨著CPI的正式公布，市場對本周末加息的預期可能會在短時間內集中宣泄釋放，很可能導致人氣到達低迷的相對極端。而真正的加息可能并不一定在上調準備金率之后很快兌現(xiàn)，如若本周末加息警報解除，很可能誘發(fā)一波報復式的反彈。
其次，前期始終保持堅挺的銀行和地產板塊開始在加息預期下有補跌跡象顯現(xiàn)，如果這兩個板塊補跌，將徹底擊碎市場人氣，也將可能成為多頭反擊前的最后一擊。因為這兩個板塊從長線來看受益于人民幣升值，即使加息也能夠保持相對高的利潤增長，加息打擊只是心理層面的，如果補跌，很可能引發(fā)價值型投資者的介入。
第三，基金擴募松動的消息輸送給市場的是正面信號。盡管市場信心松散到極點后對該信號采取了謹慎態(tài)度，但估計在真正擴募開始后仍然會比較踴躍。一方面，儲蓄資金的實際負利率構成了投資沖動，另一方面，目前待擴募的這兩個基金歷史表現(xiàn)還比較不錯，收益靠前而且投資也比較穩(wěn)健，投資者對這個正面信號的理解可能滯后，但不會絕對忽略。
第四，香港市場近期的暴跌最主要是由H股帶頭領跌，而兩個市場的聯(lián)動也越來越強，兩個市場中H股漲的時候也互為參照，而跌的時候也同樣互為參照地急速下跌。周二香港市場的金融、保險股開始止跌放量企穩(wěn)，顯示出一定的資金流入跡象，對A股也會有一定的心理作用。
從市場表現(xiàn)來看，縮量之后的繼續(xù)縮量可能會在加息預期籠罩下進一步加劇，這可以理解為投資者心態(tài)脆弱到快逼近拐點的時刻了。估計這種格局維持的時間不會太長，大盤短線繼續(xù)下行的空間也比較有限了。謹慎吸納的信號將體現(xiàn)在前期利空密集釋放的某些板塊上，如鋼鐵，而券商、石化等板塊也有企穩(wěn)跡象顯露，對于長線資金來說，有些板塊和個股在泥沙俱下式的急跌后已經顯露出價值，畢竟基本面沒有發(fā)生徹底的逆轉，很多板塊和個股仍然維持較高的景氣度。盡管來自于這些部分個股的抵抗力量比較微弱，比較謹慎，但是這些板塊作為領頭羊的可能性是非常大的。
筆者認為，加息可能成為短期內脆弱心態(tài)形成拐點的最后一個因素，超跌白馬股積蓄的反彈動力會在利空影響徹底宣泄后爆發(fā)出來。 |
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