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| 美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注通脹形勢(shì) |
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| 2007-04-20 作者：李正信 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) |
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美國(guó)勞工部日前公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，由于汽油和食品價(jià)格大幅上升，今年3月份的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)，在2月份飆升1.3%的基礎(chǔ)上再次上升1%，明顯超出美國(guó)經(jīng)濟(jì)界0.7%的預(yù)期。盡管這一增長(zhǎng)幅度還不至于讓美聯(lián)儲(chǔ)很快提高央行短期利率，但將明顯刺激美聯(lián)儲(chǔ)更加關(guān)注通脹形勢(shì)。
美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期以來(lái)給外界的印象是，貨幣政策最高決策層更關(guān)心核心價(jià)格指數(shù)，即去除能源和食品價(jià)格因素的通貨膨脹指數(shù)。令美聯(lián)儲(chǔ)稍感安慰的是，去除能源和食品價(jià)格因素，今年3月份的核心價(jià)格指數(shù)與上月持平，而2月份的這一指數(shù)卻上升了0.4%。據(jù)美國(guó)能源部的統(tǒng)計(jì)，今年3月份的整體能源價(jià)格與上月相比上升了3.6%，其中汽油價(jià)格攀升了8.7%，柴油價(jià)格上升了8.8%，液化氣價(jià)格上升了6.5%，天然氣價(jià)格也上升了3.3%，均達(dá)到自去年11月以來(lái)的最大升幅。
部分美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，核心價(jià)格指數(shù)未出現(xiàn)上升，表明通脹壓力并未蔓延到其他行業(yè)，也表明企業(yè)仍采取非常謹(jǐn)慎的措施，沒(méi)有把能源價(jià)格上漲的負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。然而，更多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家則擔(dān)心，能源價(jià)格持續(xù)停留在高位上，最終勢(shì)必引起核心價(jià)格指數(shù)上升，形成新的通脹壓力。
實(shí)際上，美國(guó)核心價(jià)格指數(shù)上升的苗頭已經(jīng)出現(xiàn)，如幾乎所有的美國(guó)航空公司近來(lái)都陸續(xù)把本公司的機(jī)票價(jià)上調(diào)了5美元，以彌補(bǔ)油價(jià)上漲對(duì)其利潤(rùn)率的侵蝕。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，如果能源價(jià)格近期內(nèi)降不下來(lái)，隨著5月底至6月初開始的旅游季節(jié)的到來(lái)，油價(jià)進(jìn)一步上升的可能性將增大，即使核心價(jià)格指數(shù)屆時(shí)不出現(xiàn)大幅度上升，能源價(jià)格的上升也將對(duì)消費(fèi)形成相應(yīng)的負(fù)面影響。
更有經(jīng)濟(jì)學(xué)家通過(guò)對(duì)其他相關(guān)跡象的研究得出結(jié)論，通貨膨脹已經(jīng)抵達(dá)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“門口”，不能掉以輕心。在這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，4種因素對(duì)通貨膨脹有明顯的預(yù)警作用，即金價(jià)上漲、美元疲軟、商品價(jià)格上升、債券價(jià)格上漲。有專家認(rèn)為，在4種通脹預(yù)警因素中，最值得關(guān)注的是債券價(jià)格的變化。由于到目前為止美國(guó)的債券價(jià)格變化不大，所以通脹的威脅仍然有限。然而，最近美國(guó)債券市場(chǎng)卻出現(xiàn)了令人擔(dān)憂的現(xiàn)象，這就是最具標(biāo)志性的美財(cái)政部10年期債券價(jià)格自進(jìn)入2007年后已經(jīng)上升了0.21%。
有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，基于更深層次和更廣泛因素的考慮，美聯(lián)儲(chǔ)官員日前對(duì)外界明確表示，通脹仍是美聯(lián)儲(chǔ)“最為關(guān)注”的威脅，美聯(lián)儲(chǔ)新近公布的上次例會(huì)討論記錄更是明確指出，“目前通脹水平仍高得令人擔(dān)憂”。
復(fù)雜的美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀嚴(yán)重束縛著美聯(lián)儲(chǔ)的手腳，讓美國(guó)央行的貨幣政策決策層不敢輕易提高短期利率，其中最具牽制作用的，一是房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)了一年多的疲軟，二是企業(yè)資本開支增長(zhǎng)下滑的苗頭正在出現(xiàn)。也就是說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前是過(guò)熱和疲軟因素犬牙交錯(cuò)，提息會(huì)有利于控制通脹，但卻對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)等方面將形成進(jìn)一步的沖擊，而降息則會(huì)刺激企業(yè)投資增長(zhǎng)，加速房地產(chǎn)走出低迷，但卻可能加劇通脹局勢(shì)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)界普遍認(rèn)為，正是由于這種錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，未來(lái)半年左右，將是美國(guó)經(jīng)濟(jì)非常微妙的階段，而美聯(lián)儲(chǔ)能否準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，拿捏好貨幣政策，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要。 |
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