新華社/路透

　　93家銀行共發(fā)4654款產品收益率呈平緩上升

　　據普益財富監(jiān)測數(shù)據顯示，截至2010年6月28日，共有93家銀行發(fā)行了4654款個人理財產品，其中，中國銀行和民生銀行發(fā)行數(shù)最多。與去年同期相比，今年理財產品發(fā)行數(shù)有所攀升。值得關注的是，信貸類理財產品的市場占比大幅下降。而按照風險類型來看，2010年銀行理財?shù)耐顿Y風格更為穩(wěn)健，其中保本類理財產品的市場占比攀升至44.78%，這一比例在2009年僅為37.32%。
　　收益率方面，普益財富研究員方瑞在接受《經濟參考報》記者專訪時表示，今年以來，理財產品整體收益率呈現(xiàn)平緩上升的趨勢。較之去年同期，收益率有所提高，而該趨勢在債券和貨幣市場類理財產品上表現(xiàn)更為明顯。
　　“在產品設計上，一些銀行也有創(chuàng)新之舉，比如光大銀行今年就發(fā)行了一系列套餐型的理財產品，從而實現(xiàn)了不同產品類型的綜合，滿足了更多不同風險偏好的投資者�！狈饺鹫f。

　　零收益產品均屬“結構性”負收益產品多系證券投資類

　　普益財富的數(shù)據顯示，上半年在監(jiān)測到的到期產品中零收益或負收益的產品有24款。零收益產品均為掛鉤于股票、基金、指數(shù)、匯率的結構性理財產品，而負收益產品多為直接購買股票、基金的證券投資類產品。
　　其中，招商銀行的“金葵花”增強基金優(yōu)選系列之“金選雙贏”理財計劃收益率最低，其于2008年1月發(fā)行，投資期為兩年。產品投資對象為中誠信托的信托計劃，主要投向為證券投資基金、A股股票和債券。受金融危機的影響，2008年中國股市遭遇重創(chuàng)，而2009年有一定幅度的反彈，但仍未回到2008年初的水平，致使產品到期累計虧損38.53%。
　　而上半年表現(xiàn)較好、得以晉升“紅榜”的到期收益率較高的產品中則以渣打銀行掛鉤美國石油指數(shù)基金的QDII最為搶眼，11款此類品種收益率均達到15%及以上，最高達35%，其中10款為提前終止�！皰煦^石油資源的理財產品表現(xiàn)確實不錯。”方瑞說。
　　此外，東亞銀行的“「溢利寶」投資產品—系列18(人民幣)—AH股指數(shù)基金保本投資”產品表現(xiàn)同樣突出，到期收益率為12.04%。該產品為保本浮動收益型，發(fā)行于2009年4月，投資期為1年，掛鉤標的為i股新華富時A50中國指數(shù)基金和恒生H股指數(shù)上市基金。由于經濟回暖復蘇，中國A股和香港H股均在產品投資期內呈上漲態(tài)勢，使得產品到期獲得較好表現(xiàn)。

　　政策出臺勢必影響市場投資者須格外關注

　　在方瑞看來，今年上半年對銀行理財產品影響較大的政策應為2009年底銀監(jiān)會發(fā)行的111號文，111號文直接導致了2010年年初信貸資產類理財產品的大幅回落�！坝捎�，央行繼續(xù)執(zhí)行寬松的貨幣政策，銀行間債券市場流動性較為寬裕，債市走勢較為平穩(wěn)，債券類理財產品發(fā)行量有所增加�！狈饺鸱治稣f，“值得關注的是，本周，銀監(jiān)會喊停了信托公司從事銀信合作理財產品。目前這類理財產品具有一定的市場占比，在理財產品中收益率普遍較高。該業(yè)務被叫停后，信貸資產類理財產品將逐漸減少，銀行理財產品收益率或將整體走低。而此次叫停的目的無非在于杜絕銀行將信貸資產轉到表外，從而控制銀行的信貸風險�！�
　　針對銀信合作產品的叫停，普益財富研究員唐麗瓊認為，對于銀行來說，在短期沒有新發(fā)行對象的情況下將會造成理財產品發(fā)行量的減少，但另一方面，這也是銀行理財產品創(chuàng)新的一個契機，銀行可能加大債券類理財產品的發(fā)行。她建議，投資者可轉投債券等其他理財產品，考慮到對加息的預期，應以短期為主。
　　銀率網分析師在接受《經濟參考報》記者專訪時則強調，作為投資者，下半年若繼續(xù)進行銀行理財方面的投資須特別關注兩個層面。其一是，宏觀經濟數(shù)據，比如GDP數(shù)據，GDP的增長在8%-11%是比較理想的，8%和11%均為觸發(fā)點，GDP增長超過11%表明經濟出現(xiàn)過熱跡象，低于8%則顯示經濟增長不足。超出8%-11%這個區(qū)間，政府通常會采取相應措施來調整，這些通常會對市場造成影響。其二是，一些與財經有關的熱點問題，比如匯改重啟，消息一經出臺即提振了全球股市，接下來的具體措施相信也會影響匯率的變化，進而影響整個市場。

　　黃金價格短期有調整中長期仍看漲

　　上半年備受投資者推崇的黃金理財產品，下半年是否會依然強勢？這也成為近期頗受市場及投資者關注的焦點，對此，業(yè)內人士表達了各自看法。
　　星展銀行零售銀行投資及保險產品部主管龔耀明副總裁在接受《經濟參考報》記者專訪時表示，我們對黃金過去39年的歷史進行過統(tǒng)計，黃金的每年走勢有一定規(guī)律性：一般11月、12月和1月是黃金的上漲期，而5月到8月是一個調整期。今年黃金的走勢會比較復雜，原因在于歐元區(qū)的債務問題，目前仍是市場的風險事件，只要這個事件不解決，市場避險情緒就會引導黃金走強。黃金未來的拐點，有可能出現(xiàn)在全球利率上漲周期開始時�！叭�球主要貨幣接近零利率，利好黃金；利率上升周期啟動，則利空黃金�！饼徱�明解釋說，“目前全球主要貨幣利率仍接近零，投機者持有黃金的成本十分低廉，因此黃金在利率上調之前，會一直受到市場青睞；倘若全球利率上調，且幅度較大，持有黃金的機會成本就會加大，這時黃金可能出現(xiàn)轉折性下跌�！笨傊�，從短期來看，黃金未來數(shù)月，可能會有一個調整，但到年末會出現(xiàn)上漲，中長期仍然看漲。
　　銀率網分析師認為，今年以來，歐洲的主權債務危機的確給黃金帶來了新的增長點，持有黃金或投資黃金成為機構及投資者主要的避險方式。從長期來看，由于黃金本身的價值及避險保值、對沖通脹風險的特點，黃金走勢向好，但在美元走強的作用下，黃金價格會有震蕩調整的機會。
　　這位分析師特別提到了掛鉤黃金的理財產品，“經過金融危機的洗禮，銀行更加關注產品的風險控制，一些掛鉤類的產品紛紛設置了保本機制，比如90%的資金用于購買零息債券，剩下10%的資金用于期權的投資。由于投資高收益的部分資金比例較小，所以收益不會很高，但本金也相對安全。由此，可以考慮區(qū)間結構范圍設計較大的黃金掛鉤型理財產品。”
　　“我們發(fā)現(xiàn)黃金理財產品雖然多，但有一個問題：回報率并不太高，一般只有4%-6%，和黃金每年15%-20%的漲幅相距很遠�！饼徱�明說，“這就要求銀行在產品結構上下工夫，比如去年底星展銀行就曾推出一款黃金理財產品(EZBH股得利系列0930期，18個月期黃金基金掛鉤人民幣結構性)，這款產品的最高收益提高至了21%，且保本，基本上這個預期收益率可與黃金實際漲幅相當，所以一經推出便受到市場廣泛認可�！�
　　方瑞認為，受到歐洲債務問題的困擾，全球經濟復蘇差于市場預期，全球市場的不確定因素也較多。自今年以來，各國對于黃金的需求量依然較為旺盛，黃金價格在今年屢創(chuàng)新高，因而對于風險偏好較大的投資者，可以選擇掛鉤黃金的理財產品。

　　外匯產品遇冷不妨尋找最具升值潛力幣種

　　對于近期備受關注的外匯理財產品，銀率網分析師直言，影響外匯理財產品的因素確實比較多，宏觀經濟政策、投資者的預期、全球的經濟情況都會對外匯產生影響。而外匯理財產品的設計也是影響產品到期收益的主要因素。近期的匯改重啟會給人民幣帶來一定的升值空間，由此，投資者可選擇投資人民幣理財產品為主，避免因換匯帶來的匯率損失。如果手中持有外幣，可選擇一些保本類的外幣理財產品。此外，外匯理財產品在掛鉤幣種上的選擇尤要審慎。
　　龔耀明表示，目前市場確實存在一種不太看好外匯理財產品的觀點，造成外匯產品遇冷的原因主要有兩點：其一是外匯目前定期存款利率比較高，結構性理財產品因為預期收益的實現(xiàn)存在不確定性，因此并不被看好；其二是，近期的匯改啟動，令市場產生了人民幣匯率要大幅升值的猜測，因此不少客戶紛紛結匯，變成人民幣，這也令外匯理財產品遭受冷落。
　　龔耀明建議投資者，在外匯理財方面，不妨保持一定的外幣，以起到資產配置平衡的作用。此外，應積極尋找具備升值潛力的外幣。
　　今年下半年銀行系QDII又能否重整旗鼓？
　　銀率網分析師給出了這樣的答案：銀行系QDII下半年將會出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的情況。由于歐洲主權債務危機的影響進一步擴大，投資歐洲市場的共同基金會受到拖累。人民幣匯制改革將會給投資亞洲區(qū)的基金帶來利好消息，而投資能源和礦產資源類的基金相信也具備一定的升值空間。