經過多年持續(xù)增長后，我國經濟結構調整的需求已日益迫切，從近期地產調控政策即可看出政府“調結構”的決心。伴隨著經濟和政策轉身的過程，包括基金等在內的投資者敏銳地嗅到一個新的“金礦”。
　　業(yè)界普遍認為，產業(yè)結構調整和產業(yè)升級將給我國的經濟發(fā)展帶來新的動力。隨著產業(yè)結構變化和產業(yè)內部效率提高，將會產生一批中小型的、能力很強的“富二代”企業(yè)，投資于這樣的企業(yè)可望獲得高于市場平均水平的回報。

　　經濟轉型期浮現結構性機會

　　“依賴廉價勞動力、以破壞環(huán)境和消耗資源為代價的增長已經難以為繼，產業(yè)升級換代以及產業(yè)結構調整將成為中國經濟下一步的主要發(fā)展方向。”在近日由華商基金主辦的產業(yè)升級高峰論壇上，中國社科院金融研究所所長王國剛如此表示。
　　大成基金股票投資部總監(jiān)楊建華也稱，當前針對房地產市場和淘汰落后產能的政策措施，實際反映了以投資、出口拉動經濟增長的傳統(tǒng)模式已經難以為繼，必須向以消費升級為主的增長模式轉變，這就是所謂的調結構。
　　調結構的動力主要來自兩個方面：一是經濟內生的變化，主要是工資等生產要素的價格變化。例如，近期各地最低工資的上調、珠江三角洲務工人員工資的上升等現象，都說明低工資的競爭優(yōu)勢正在逐步削弱，而工資水平的上升又會導致大宗消費品價格的上漲，可能引發(fā)通過膨脹。二是政府的宏觀調控。政策走勢呈現出明顯的有保有壓態(tài)勢，即一旦經濟發(fā)展平穩(wěn)，就會出臺較為嚴厲的抑制投資政策；一旦經濟發(fā)展遇到波折，調控政策會有所緩和，但趨勢不變。
　　經濟學家滕泰也認為，去年我們提出保增長、調結構、促民生，但遺憾的是，保增長完成后，經濟政策的重點并沒有放在調結構上，而是要把趨熱的勢頭馬上摁下來，然后再保增長。“實際上，我們的關注點應該在經濟結構調整和產業(yè)升級上�！�
　　他說，伴隨著經濟結構調整和產業(yè)升級，A股市場的投資機會將會日益豐富，受益于產業(yè)升級的優(yōu)秀上市企業(yè)未來將具有扎實的政策支持。

　　“富二代”企業(yè)或成經濟增長領跑者

　　博時裕隆封閉基金基金經理孫占軍強調指出：“目前中國經濟的轉型已經開始，投資人需要做的就是順應趨勢而已�！�
　　他說，不必去探討中國經濟是否能在短期成功轉型，僅僅從人均GDP的量變來觀察，參考發(fā)達國家的類似發(fā)展階段，也可得出我們進入了一個新的消費時代。我們不會幻想新興產業(yè)在短期內就會呈現蓬勃發(fā)展，但是參照美國等發(fā)達國家在不同轉型時期推出的新興產業(yè)及其日后的發(fā)展(如上個世紀30年代的汽車、電話；70年代的能源、90年代的個人電腦和網絡等)，我們就不難得出結論：未來10年或20年，中國在這些消費行業(yè)和新興產業(yè)中發(fā)展空間巨大，我們也相信在這類產業(yè)中會出現一批中國自己的“沃爾瑪”或者是“微軟”。
　　華商基金認為，產業(yè)結構調整在很長時期內會對實體經濟的發(fā)展帶來深遠影響，也將為資本市場帶來豐富的投資機會。對于受益產業(yè)升級的企業(yè)，華商基金投資總監(jiān)莊濤將其形象地比喻成“富二代”企業(yè)。
　　莊濤指出，中國工業(yè)發(fā)展至今，傳統(tǒng)的房地產、石化、鋼鐵、有色、化工等“富一代”企業(yè)已面臨種種問題，盈利達到拐點，而受益于產業(yè)升級的“富二代”企業(yè)有望在將來的經濟發(fā)展中發(fā)揮更重要的作用。他說：“在我國工業(yè)產業(yè)升級的大背景下投資‘富二代’企業(yè)是大勢所趨，在政策重點扶持的七大戰(zhàn)略新興產業(yè)，一大批‘富二代’企業(yè)可能成為中堅企業(yè)，成為下一輪中國經濟增長的引領者。對這批企業(yè)加以甄別，把這些企業(yè)納入我們的投資組合，可能有較理想的回報�！�

　　“新經濟概念”股票進入機構視野

　　在具體投資機會上，大成基金股票投資部總監(jiān)楊建華特別強調，在調結構的過程中，必然是有的行業(yè)收益，有的行業(yè)受損。順應這一趨勢的行業(yè)將會從中充分受益，比如消費品、醫(yī)藥等。與這一趨勢相違背的行業(yè)，可能機會相對較少。還有部分行業(yè)是獨立于“調結構”的，比如智能電網、技術創(chuàng)新、節(jié)能減排等新興行業(yè)等，也會存在一些投資機會，但需要進一步甄別其中的優(yōu)質股票。
　　對于產業(yè)升級的投資機會，華商產業(yè)升級基金擬任基金經理胡宇權表示，將從產業(yè)政策、產業(yè)鏈景氣傳導、產業(yè)集群、可持續(xù)發(fā)展以及二級市場行業(yè)板塊輪動五大方面來評估產業(yè)升級投資機會。同時考慮到產業(yè)升級過程比較漫長，未來會根據行業(yè)景氣度的不同，尋找合適的時機投資受益于產業(yè)升級的行業(yè)。在實際運作中，將緊跟政策指引，重點投資于信息網絡、先進制造業(yè)、新能源、新材料、生物醫(yī)藥等國家重點扶持新興產業(yè)。
　　經濟學家滕泰則建議，要想在目前政府調控的背景下回避投資風險，就要抓住一些有長期前景的、非周期類的行業(yè)。“我所理解的比較有長期前景的行業(yè)，大概是四個方面：城鎮(zhèn)化和服務業(yè)；跟居民追求生活質量相關的行業(yè)；新消費領域；傳統(tǒng)產業(yè)升級。”
　　滕泰說，城鎮(zhèn)化和服務業(yè)崛起是不可分割的，中國服務業(yè)有廣闊的發(fā)展前景，最簡單的分析就是城鎮(zhèn)化率。大家都住在村里面自給自足就沒有服務，人口城鎮(zhèn)化就帶來了服務業(yè)。現在這一數字是46%，過幾年有可能是60%。傳統(tǒng)的商業(yè)、物流、城市基礎設施、餐飲、咨詢服務、教育、交通運輸等等，都值得我們深入去挖掘一些在這些領域已經具備了核心競爭力的企業(yè)；至于居民追求生活質量相關的行業(yè)，比如文化、旅游、傳媒、醫(yī)藥保健等等，這也是我們一季度資本市場表現好的比較堅強的行業(yè)；新消費領域就是電子信息、通訊、網絡、低碳、環(huán)保行業(yè)。
　　傳統(tǒng)產業(yè)升級同樣不能忽視，不論是韓國還是日本，在它整個經濟轉型的時候，傳統(tǒng)產業(yè)并沒有丟掉。比如鋼鐵業(yè)，產業(yè)升級之后進行深加工，在鋼鐵的基礎上做汽車、船舶，甚至高精尖的東西。我們也是這樣，現在有大飛機，也有一些精密儀器的研究等等。