受益于今年的信貸緊縮，一季度，信貸類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行再掀高潮。不過，這一趨勢(shì)可能再次遭遇監(jiān)管部門的政策壓力，上周信貸類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量應(yīng)聲而落。普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)顯示，上周(4月30日至5月6日)，信貸類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為34款，比前一周減少19款。
　　這一變化來(lái)源于監(jiān)管部門對(duì)銀行資金借道信托進(jìn)入房地產(chǎn)、地方融資平臺(tái)等領(lǐng)域的擔(dān)憂。銀監(jiān)會(huì)不久前召開的“全國(guó)信托公司監(jiān)管工作會(huì)議”，即將重點(diǎn)放在討論房地產(chǎn)信托融資的監(jiān)管問題。也有消息稱，銀監(jiān)會(huì)考慮將信托貸款納入信貸規(guī)模總體監(jiān)管范圍之內(nèi)。受到政策面影響，信托公司的房地產(chǎn)信托項(xiàng)目大幅減少，相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品也同樣縮水。

　　一季度信貸類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行放量

　　用益信托工作室李旸表示，一季度信托貸款的規(guī)模實(shí)在大得驚人，這種借道信托規(guī)避信貸規(guī)模監(jiān)管、銀行資金借道信托流入房地產(chǎn)的方式，已經(jīng)引起了監(jiān)管層的重視。
　　“現(xiàn)在銀行信貸額度控制嚴(yán)格，房地產(chǎn)、融資平臺(tái)等領(lǐng)域更是重點(diǎn)。如果采取銀信合作的方式，這筆貸款不計(jì)入銀行的信貸規(guī)模，且不計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表，由于信托貸款類產(chǎn)品屬于理財(cái)業(yè)務(wù)，最終產(chǎn)品表現(xiàn)均由投資人承擔(dān)，銀行風(fēng)險(xiǎn)低、受益穩(wěn)定，還達(dá)到了規(guī)避監(jiān)管的目的�！北本┠承磐泄�司的項(xiàng)目經(jīng)理說。
　　有統(tǒng)計(jì)顯示，今年1、2月銀行和信托公司發(fā)行的房地產(chǎn)合作理財(cái)產(chǎn)品分別為76款、77款，3月份則猛增至120款。從資金量來(lái)看，一季度明確投入到房地產(chǎn)的銀信合作產(chǎn)品就在1000億元以上，而去年一季度投入到房地產(chǎn)的銀信產(chǎn)品規(guī)模還不到600億元。
　　普益財(cái)富分析師趙楊介紹，今年開發(fā)商貸款需求量大，很多銀行通過信托貸款的方式，用理財(cái)產(chǎn)品的形式將資金引到房地產(chǎn)領(lǐng)域。“這已成為不少銀行貸款以外贏利的重要方式，也成為開發(fā)商曲線獲得間接融資的重要手段�！壁w楊說。

　　政策收緊涉房信托、涉房理財(cái)縮水

　　不過，受到監(jiān)管壓力提高的影響，涉房信托、涉房理財(cái)產(chǎn)品的好風(fēng)光可能不再。
　　5月份，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品和信貸類理財(cái)?shù)陌l(fā)行均突然減速。普益財(cái)富周報(bào)顯示，上周共有8家信托公司發(fā)行8款集合資金信托產(chǎn)品，數(shù)量與前一周相同。其中，債權(quán)投資、貸款運(yùn)用和權(quán)益投資類各2款，證券投資和股權(quán)投資類各1款。8款產(chǎn)品中3款運(yùn)用于房地產(chǎn)領(lǐng)域。而在4月的第二周及第三周，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的數(shù)量分別為7款(共15款)和5款(共14款)。事實(shí)上，在今年一季度，共有29家信托公司設(shè)立了65款房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品，募集資金規(guī)�？傤~為173億元。平均預(yù)期年化收益率達(dá)7.52%，在高收益率的信托產(chǎn)品中占據(jù)主流地位。
　　同期，信貸類理財(cái)?shù)陌l(fā)行也明顯減速。上周，信貸類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為34款，比上周減少19款。但在3月份，新發(fā)的355款銀信合作理財(cái)產(chǎn)品中，信貸類223款，組合運(yùn)用類106款，證券投資類12款，票據(jù)投資類9款。信貸類產(chǎn)品占銀信產(chǎn)品總數(shù)的62.82%。
　　最近一段時(shí)間，針對(duì)房產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控愈演愈烈，銀行、股市等資金面急劇收窄，房地產(chǎn)信托成為開發(fā)商追捧的渠道。不過，近期的多條消息顯示，監(jiān)管部門對(duì)房地產(chǎn)信托的監(jiān)管將越來(lái)越嚴(yán)格。銀監(jiān)會(huì)不久前的監(jiān)管會(huì)議，即提出要將信托貸款納入信貸規(guī)�？傮w監(jiān)管范圍之內(nèi)。銀監(jiān)會(huì)副主席蔡鄂生在會(huì)上提出，要研究“三個(gè)辦法一個(gè)指引”(針對(duì)銀行信貸的指引準(zhǔn)則)如何覆蓋到信托貸款上，以防止信托貸款被挪用，符合國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

　　不確定性大增投資者須留神

　　“最近對(duì)房地產(chǎn)信托貸款的管理越來(lái)越嚴(yán)，已經(jīng)和銀行授信的標(biāo)準(zhǔn)一樣了。對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)貸款，同樣硬性要求開發(fā)商四證齊全，土地質(zhì)押要求折扣不超過四成，而且開發(fā)商還必須自有50%資金。”上述那位信托經(jīng)理說。
　　目前，貸款給房地產(chǎn)企業(yè)的信托計(jì)劃收益率一般都在8%-10%，比其他基礎(chǔ)建設(shè)類信托計(jì)劃的收益明顯高出許多。因此，投資者對(duì)參與這個(gè)市場(chǎng)一直興趣濃厚，最直接的反映就是房地產(chǎn)信托產(chǎn)品和信貸類理財(cái)產(chǎn)品一經(jīng)問世就被馬上搶購(gòu)。不過，目前整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)的大環(huán)境有了很大變化，監(jiān)管部門對(duì)地產(chǎn)資金鏈越繃越緊，房地產(chǎn)信托和相關(guān)信貸類產(chǎn)品也將面臨更多不確定性。