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| 皇氏乳業(yè)：奶源建設(shè)年內(nèi)見(jiàn)效 |
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| 2010-05-07 作者:民族證券 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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2009年公司在廣西壯族自治區(qū)內(nèi)的收入增長(zhǎng)了25.26%，區(qū)外收入同比下滑了76.92%，未來(lái)開(kāi)拓區(qū)外市場(chǎng)的壓力依然較大。
公司產(chǎn)品毛利率小幅上升了1.31個(gè)百分點(diǎn)，但低于2007年、2006年水牛奶和荷斯坦牛奶的綜合毛利率。
公司銷售費(fèi)用比率上升了1.6個(gè)百分點(diǎn)，未來(lái)隨著區(qū)內(nèi)市場(chǎng)拓展和區(qū)外市場(chǎng)開(kāi)辟有可能進(jìn)一步上升。
成母牛增長(zhǎng)近50%，為公司未來(lái)市場(chǎng)擴(kuò)張?zhí)峁┝讼鄬?duì)充足的奶源。
預(yù)計(jì)2010年、2011年和2012年EPS分別為0.66元、0.84元和1.05元，按3月24日收盤價(jià)26.80元計(jì)算，10年、11年和12年的動(dòng)態(tài)市盈率分別為39.95倍、31.55倍和25.29倍，估值偏高，但考慮到公司區(qū)位優(yōu)勢(shì)和區(qū)域市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯，給予“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。 |
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