天然氣價(jià)格 （摘自美國(guó)政治漫畫網(wǎng)）

    隨著全球經(jīng)濟(jì)在2008年底出現(xiàn)衰退，令人討厭的通貨膨脹現(xiàn)象消失了，而現(xiàn)在，世界各地正再次擔(dān)心價(jià)格上漲。通縮疑慮的消退促使澳大利亞周二再次加息——這已是該國(guó)去年10月以來的第五次。
　　英國(guó)的汽車司機(jī)一定知道價(jià)格正在上漲。上個(gè)月，每升汽油的成本比去年同期貴了28%。讓倫敦司機(jī)感覺糟糕的現(xiàn)象也正開始引起世界其它地區(qū)的擔(dān)心�！�
　　對(duì)歐元區(qū)通脹率的初步預(yù)測(cè)表明，3月份通脹率已從2月份的0.9%跳升至1.5%；中國(guó)的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)增幅從1月份的1.5%升至2月份的2.7%；在印度，中央銀行加息以應(yīng)對(duì)2月份飆升的通脹率：逼近兩位數(shù)的9.89%�！�
　　但是，在多國(guó)通脹上升的情況下，其它地區(qū)也有反例存在，顯示全世界遠(yuǎn)未進(jìn)入全面通脹時(shí)期。根據(jù)克利夫蘭聯(lián)邦儲(chǔ)備局的測(cè)算，美國(guó)通脹率的年度中位數(shù)2月份降到0.8%，連續(xù)創(chuàng)下歷史新低。而在日本，扣除食品和能源的價(jià)格指數(shù)，2月份同比下降1.1%，比通縮恐慌情緒最高峰的2001年形勢(shì)更糟。
　　盡管各方對(duì)于物價(jià)上漲表示關(guān)切，但發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的決策者們并不擔(dān)心，投資者也是如此。他們認(rèn)為一些整體通脹數(shù)據(jù)的上揚(yáng)是對(duì)價(jià)格水平的一次性調(diào)整，反映了大宗商品價(jià)格的上漲，或進(jìn)口價(jià)格的上升，而不是一個(gè)會(huì)促成居民家庭和企業(yè)通脹感知的自我強(qiáng)化的價(jià)格上升過程�！�
　　在寫給英國(guó)財(cái)政大臣阿利斯泰爾·達(dá)林的信中，英國(guó)央行行長(zhǎng)默文·金解釋了2月份英國(guó)通脹高企的原因。他在信中堅(jiān)持認(rèn)為，通脹問題是暫時(shí)的，中期而言物價(jià)更有可能達(dá)不到2%的目標(biāo)升幅�！跋�費(fèi)疲軟導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大量剩余產(chǎn)能，(央行貨幣政策)委員會(huì)預(yù)計(jì)，隨著時(shí)間推移，它們將對(duì)通脹率構(gòu)成下行壓力�！薄�
　　他對(duì)目前通脹形勢(shì)的看法與世界兩大央行基本一致。美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)在3月份的會(huì)議上宣布：“通脹很可能會(huì)疲弱一段時(shí)間�！睔W洲央行(ECB)行長(zhǎng)讓-克洛德·特里謝也持類似觀點(diǎn)�！�
　　富裕國(guó)家中擔(dān)憂通貨膨脹的人士，主要是那些擔(dān)心各經(jīng)濟(jì)體的央行貨幣政策會(huì)大舉擴(kuò)張的人，他們認(rèn)為此舉將導(dǎo)致中期通脹。但在復(fù)蘇如此脆弱的今天，這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍是少數(shù)派。
　　盡管就全球經(jīng)濟(jì)整體而言不存在實(shí)質(zhì)性通脹壓力，卻并不意味著在需求超出供應(yīng)的個(gè)別經(jīng)濟(jì)體，通脹也不會(huì)抬頭。新興市場(chǎng)已經(jīng)持續(xù)一年的迅速?gòu)?fù)蘇，開始在從中國(guó)到阿根廷等一系列國(guó)家制造通脹威脅�！�
　　國(guó)際貨幣基金組織(IMF)以日益嚴(yán)厲的聲音警告說，在許多新興經(jīng)濟(jì)體，財(cái)政和貨幣政策必須對(duì)需求加以限制。上個(gè)月該組織副總裁穆利洛·波圖加爾說：“在亞洲和拉丁美洲的一些主要新興經(jīng)濟(jì)體，產(chǎn)出缺口正在迅速被填補(bǔ)，過熱的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加�！薄�
　　他稱贊了印度和中國(guó)開始撤銷貨幣刺激政策以抑制需求的努力�！�
　　如果需求在較貧窮國(guó)家繼續(xù)增長(zhǎng)，而在歐洲、美國(guó)和日本保持疲軟，那么新興市場(chǎng)和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間對(duì)通脹看法的分歧將可能在中期內(nèi)繼續(xù)加大。但在全球?qū)用�，供�?yīng)和需求的失衡——這曾在2008年導(dǎo)致真正的通脹恐慌——仍是一個(gè)遙遠(yuǎn)的威脅�！�
　　如果發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體迅速恢復(fù)可自我持續(xù)的需求和增長(zhǎng)，那么它們就必須收緊政策，以避免通貨膨脹�！�
　　這是大多數(shù)領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)體的決策者希望面對(duì)的一個(gè)問題，相比目前一個(gè)更大的風(fēng)險(xiǎn)，即強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能無法實(shí)現(xiàn)，上述問題更容易處理。

(摘自4月7日英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》)