伴隨著融資融券的正式啟動(dòng)，首批中信證券、光大證券等6家試點(diǎn)券商的融資融券總規(guī)模接近500億元人民幣。此舉不僅將推動(dòng)券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，而且更加重要的是，將會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)新的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
　　其中，市場(chǎng)關(guān)注度頗高的首推券商股。首批6家試點(diǎn)券商中就有中信證券、廣發(fā)證券、海通證券及光大證券四家上市券商，他們的凈資本及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)占有率排名靠前，綜合實(shí)力較強(qiáng)，有助于融資融券業(yè)務(wù)的順利開(kāi)展。
　　中金公司表示，“融資融券對(duì)證券業(yè)長(zhǎng)期利好，但短期影響有限�！比�商股在滬深300中占有較大權(quán)重，而在2009年整體漲幅偏小、估值偏低。融資融券、股指期貨不但能增加券商的傭金收入，融資融券業(yè)務(wù)也將為證券公司帶來(lái)相關(guān)利差收入。由于券商只能用自有資金和證券進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)，因此，凈資本越高的券商獲利越高。在證監(jiān)會(huì)指定的11家參與融資融券試點(diǎn)的券商中也只有中信證券、海通證券、光大證券和招商證券4家上市公司，其中海通證券的凈資本最高，其次是中信證券。
　　君之創(chuàng)咨詢(xún)分析師李躍則提醒說(shuō)，隨著融資融券業(yè)務(wù)的進(jìn)展，券商股的交易性機(jī)會(huì)會(huì)比較多。但是值得注意的是，券商股目前股價(jià)已大體提前反映了利好預(yù)期，而券商目前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加大和傭金比例的降低，也會(huì)在一定程度上抵消融資融券和股指期貨對(duì)券商業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)。
　　早在1月8日，融資融券獲國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)，隨后一段時(shí)間關(guān)于大盤(pán)藍(lán)籌股即將啟動(dòng)的“搶籌行情”言論四起。據(jù)分析，上證所和深交所已經(jīng)公布的第一批90只融資融券標(biāo)的股基本上是兩個(gè)市場(chǎng)中最具代表性的藍(lán)籌股。由于大盤(pán)股的流動(dòng)性好、業(yè)績(jī)穩(wěn)定，它們?cè)谌谫Y融券業(yè)務(wù)中充當(dāng)保證金時(shí)具有更高的折算率，這也會(huì)刺激對(duì)藍(lán)籌股的需求。
　　WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在融資融券90只標(biāo)的個(gè)股中，有23只2009年最新預(yù)測(cè)市盈率低于20倍，42只個(gè)股低于目前滬市26倍的平均市盈率，69只個(gè)股低于深市主板39倍的市盈率，另外，合計(jì)有74只個(gè)股的動(dòng)態(tài)市盈率低于50倍。低市盈率的個(gè)股主要集中在銀行業(yè)、機(jī)械等個(gè)股，高市盈率個(gè)股則分布在鋼鐵、有色等強(qiáng)周期性行業(yè)。
　　廣州證券分析師張廣文認(rèn)為，目前大藍(lán)籌的市盈率已接近12倍的歷史最低點(diǎn)，已出現(xiàn)估值洼地。中小板股票從估值角度來(lái)看，已超過(guò)滬指4000點(diǎn)的位置，上漲的空間有限。大盤(pán)想要向上突破，大藍(lán)籌股必須啟動(dòng)，否則緊靠中小市值股的炒作難以出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。
　　但是，從目前情況看，整個(gè)市場(chǎng)仍未完成從中小盤(pán)股向大盤(pán)藍(lán)籌股的風(fēng)格轉(zhuǎn)換。在分析其中原因的時(shí)候，興業(yè)全球基金等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，一是，在目前政策退出預(yù)期下，市場(chǎng)資金面趨向偏緊，難以支撐藍(lán)籌股的爆發(fā)；二是，中小盤(pán)股多數(shù)是政策支持下的新型產(chǎn)業(yè)，未來(lái)發(fā)展空間更具有想象力。