本周國內(nèi)多數(shù)商品維持震蕩走勢(shì)，但周四國內(nèi)公布的CPI數(shù)據(jù)加劇了市場(chǎng)對(duì)央行進(jìn)一步緊縮的擔(dān)憂，商品集體回落。其中，農(nóng)產(chǎn)品因基本面多空指向不明，跟隨周邊品種回調(diào)；白糖繼續(xù)隨國際糖大幅回落；金屬市場(chǎng)因緊縮憂慮遭遇拋壓；而石化品種在基本面和宏觀面利空下中線轉(zhuǎn)弱；金價(jià)在美元沒有明顯上漲的情況下獨(dú)立下行，中線調(diào)整趨勢(shì)依舊。

　　豆類震蕩回落白糖慣性下挫

　　本周國內(nèi)豆類品種整體仍然繼續(xù)弱勢(shì)震蕩。雖然美國農(nóng)業(yè)部最新的供需報(bào)告對(duì)豆類輕微利多，但在國內(nèi)商品市場(chǎng)緊縮憂慮打壓下，連豆類品種跟隨周邊商品回落。從目前影響豆類的基本面因素來看，南美大豆最終產(chǎn)量、美國大豆播種面積才是影響中期期價(jià)走勢(shì)的主導(dǎo)性因素。后市預(yù)計(jì)在市場(chǎng)未進(jìn)入北半球面積炒作期前，豆類走勢(shì)很難從報(bào)告中找到方向，區(qū)間震蕩行情預(yù)計(jì)仍將持續(xù)兩周左右，行情的轉(zhuǎn)機(jī)料在三月末。
　　國際糖雪崩式連續(xù)暴跌，引發(fā)國內(nèi)糖市慣性下挫。同時(shí)，市場(chǎng)傳言泰國將向中國出口一批原糖，價(jià)格在17-17.5美分，這也使得國內(nèi)多頭遭受重創(chuàng)，止損盤引發(fā)批發(fā)市場(chǎng)率先跌停，近月合約也相繼跌停。短線看，SR1009調(diào)整目標(biāo)為5250，操作上建議觀望，短空須快進(jìn)快出，多單逢國際糖反彈減倉離場(chǎng)。

　　緊縮憂慮引發(fā)拋售金屬全線走低

　　本周國內(nèi)金屬市場(chǎng)總體維持在近期高位區(qū)間震蕩。但由于國內(nèi)CPI數(shù)據(jù)高于預(yù)期導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)中國央行可能在近期收緊貨幣政策憂慮上升，給金屬市場(chǎng)形成巨大壓力，從而引發(fā)市場(chǎng)拋售，金屬價(jià)格周四全線回調(diào)。加之國際市場(chǎng)歐元區(qū)債務(wù)問題的負(fù)面影響仍存在，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好料將受到打壓。此外，雖然進(jìn)入消費(fèi)旺季，但國內(nèi)金屬市場(chǎng)下游需求目前來看不溫不火。
　　總的來看，近期金屬市場(chǎng)走勢(shì)波動(dòng)加劇，期價(jià)高位劇烈震蕩，建議投資者保持觀望。

　　能源化工多持弱塑料破位走低

　　近期國際油價(jià)在歐佩克產(chǎn)量尚未增加，整體供應(yīng)偏緊之下，出現(xiàn)震蕩走強(qiáng)走勢(shì)，目前繼續(xù)上沖85美元/桶的前期高點(diǎn)。我國在1-2月份CPI上升的情況下，國內(nèi)能源化工品種在貨幣緊縮預(yù)期之下出現(xiàn)震蕩偏弱的格局，后市可逢反彈尋找中線沽空的機(jī)會(huì)。
　　從各品種來看，燃料油在外盤原油價(jià)格和國內(nèi)燃料油內(nèi)外倒掛、現(xiàn)貨保持穩(wěn)定偏強(qiáng)支撐下，依然處于震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。后期持倉量能否繼續(xù)增加仍是關(guān)鍵因素，交易上仍以震蕩勢(shì)上揚(yáng)操作為主。
　　而橡膠因受到中國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響出現(xiàn)跳水，重新跌到24000下方。目前各國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期內(nèi)對(duì)橡膠市場(chǎng)仍有支撐力度，但目前價(jià)格較高，市場(chǎng)多頭操作有難度。中長期看，橡膠開割季節(jié)馬上來臨，干旱對(duì)產(chǎn)量影響有限，市場(chǎng)供應(yīng)壓力依舊，中長期逢反彈介入空單。
　　PTA本周走勢(shì)受上下游現(xiàn)貨拖累明顯，而短期宏觀面和聚酯基本面表現(xiàn)偏弱也打壓期價(jià)。此外，LLDPE現(xiàn)破位跡象，也給PTA下行帶來壓力，對(duì)PTA維持偏空判斷。

　　黃金獨(dú)立下行中線調(diào)整依舊

　　本周金價(jià)在美元高位震蕩的情況下，走出獨(dú)立下跌行情，短期弱勢(shì)較明顯。
　　周三晚間美國公布的上周抵押貸款申請(qǐng)活動(dòng)指數(shù)溫和反彈，抵押貸款利率的上升并沒有嚴(yán)重打壓抵押貸款申請(qǐng)活動(dòng)。該數(shù)據(jù)可以作為判斷美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在本月末如期停止購買MBS的參考，如果在美聯(lián)儲(chǔ)到期停止，對(duì)市場(chǎng)將會(huì)有明顯的壓制。
　　此外，近期市場(chǎng)對(duì)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂有所緩解，希臘等國的主權(quán)CDS利率也開始掉頭走低，這都表明歐洲的情況開始有樂觀的跡象，對(duì)美元形成壓力。
　　綜合來看，盡管美元的調(diào)整壓力在加大，但金價(jià)并未從中獲益，我們認(rèn)為黃金交易可維持中線震蕩思路。