申萬巴黎近期公布2010年投資策略,認為以新材料和低碳、新消費、新制造、新區(qū)域為主的四大主題性投資機會將貫穿2010年全年。 申萬巴黎指出,結合流動性與市場估值進行判斷,A股市場今年的走勢將不同于歷史表現(xiàn),更有可能出現(xiàn)“先抑后揚”的情況。上半年機會較少,謹防調控政策出臺較早的風險;下半年在調控后經濟的自我復蘇以及股指期貨出臺的背景下,年底前指數(shù)仍有望沖擊4000點。 從流動性角度看,2010年A股全流通后存在一定的隱患。整體而言,今年新增資金供需相對寬松,但需警惕收緊信貸以后的大小非因素,而且居民儲蓄搬家對市場的拉動效應越來越小。從估值角度看,由于市場處于經濟復蘇期,估值水平不會超過歷史均值,只有重新在經濟趨向過熱后才能提高估值。目前,A股除金融外行業(yè)歷史均值是30倍,略偏高。 |