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| “一對(duì)多”絕對(duì)收益面臨考驗(yàn) |
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| 2009-09-04 來(lái)源:本報(bào)記者:桑彤 |
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與公募基金追求相對(duì)收益不同，基金專戶“一對(duì)多”以追求絕對(duì)回報(bào)為主，有基金經(jīng)理將此概括為“熊市不虧錢(qián)，牛市能賺錢(qián)，中長(zhǎng)期跑贏指數(shù)”。對(duì)此，基金專家給投資者“降溫”，提醒稱投資經(jīng)理不一定能充分把握產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和每一波市場(chǎng)機(jī)會(huì)，專戶產(chǎn)品也存在一定風(fēng)險(xiǎn)。
從過(guò)去一年來(lái)的運(yùn)作看，基金專戶“一對(duì)一”取得了較好的業(yè)績(jī)，華夏、易方達(dá)等推出的“一對(duì)一”產(chǎn)品在大跌市場(chǎng)中仍取得了正回報(bào)，因此市場(chǎng)對(duì)專戶“一對(duì)多”頗有期待。
中銀基金3日宣布，中銀專戶主題1號(hào)在發(fā)行首日即結(jié)束募集，募集規(guī)模接近4億元。易方達(dá)基金公司的人士透露，已有許多投資者主動(dòng)上門(mén)預(yù)約投資“一對(duì)多”，200人的上限其實(shí)早就已經(jīng)預(yù)約滿了。
對(duì)此，易方達(dá)副總裁劉曉艷用了三個(gè)“不一定”來(lái)給客戶對(duì)專戶產(chǎn)品的高預(yù)期“降溫”。她說(shuō)：“‘一對(duì)多’這種產(chǎn)品不一定只賺不賠，其業(yè)績(jī)也不一定必然超過(guò)公募基金，不一定超過(guò)指數(shù)�！�
而當(dāng)前媒體報(bào)道普遍強(qiáng)調(diào)專戶投資的股票倉(cāng)位限制是0-100%，很多投資者基于此判斷專戶做股票可以穩(wěn)賺不賠，因?yàn)橄碌鴷r(shí)可以將股票倉(cāng)位降到零。劉曉艷表示：“其實(shí)這是一個(gè)認(rèn)識(shí)誤區(qū)，雖然在合規(guī)性上沒(méi)有倉(cāng)位限制，但0-100%只是技術(shù)指標(biāo)，理論上可行，真正在投資中還取決于對(duì)市場(chǎng)能否作出準(zhǔn)確判斷，這個(gè)實(shí)際上是挺困難的�！�
此外，《專戶一對(duì)多合同指引征求意見(jiàn)稿》規(guī)定，“在一個(gè)委托投資期間內(nèi)，業(yè)績(jī)報(bào)酬的提取比例不得高于所管理資產(chǎn)在該期間凈收益的20%”，這意味著，業(yè)績(jī)提成將成為“一對(duì)多”的主要收入方式。與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)對(duì)“一對(duì)多”產(chǎn)品的客戶身份做出進(jìn)一步限定，有兩類(lèi)資金不得購(gòu)買(mǎi)“一對(duì)多”產(chǎn)品：一是基金公司自有資金；二是基金從業(yè)人員。
“兩方面結(jié)合起來(lái)看，‘一對(duì)多’產(chǎn)品在市場(chǎng)上漲和下跌時(shí)利益明顯不對(duì)稱，”好買(mǎi)基金研究中心指出，在上漲實(shí)現(xiàn)正收益時(shí)，基金公司可按凈收益提取業(yè)績(jī)提成，而在下跌時(shí)，基金公司卻不會(huì)付出直接的代價(jià)。換句話說(shuō)，在基金凈值下跌時(shí)，對(duì)“一對(duì)多”沒(méi)有相應(yīng)的約束。
劉曉艷分析，專戶產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上有一定優(yōu)勢(shì)，但每個(gè)投資經(jīng)理不一定能充分把握產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和每一波市場(chǎng)機(jī)會(huì)，因此存在一定風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，投資者還需要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好去選擇合適的產(chǎn)品。 |
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