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順鑫農(nóng)業(yè)是北京市順義區(qū)的龍頭企業(yè)，先后被八部委確定為國(guó)家級(jí)重點(diǎn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)。順鑫農(nóng)業(yè)圍繞“大農(nóng)業(yè)”概念，已經(jīng)形成了以價(jià)值鏈為基礎(chǔ)、以產(chǎn)業(yè)鏈整合為實(shí)現(xiàn)方式的“4+2”發(fā)展戰(zhàn)略。百年牛欄山、精品二鍋頭等白酒和“牽手”飲品已在市場(chǎng)上建立起相當(dāng)?shù)闹�，而農(nóng)業(yè)旅游觀光產(chǎn)業(yè)鏈已成為公司的發(fā)展重點(diǎn)。
日前，公司披露2008年年報(bào)稱：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)14.47%、50.13%，每股收益0.50元，且同時(shí)提出了10派1元(含稅)的分配預(yù)案。
上海證券認(rèn)為，2008年報(bào)業(yè)績(jī)亮麗，得益于酒業(yè)貢獻(xiàn)突出。白酒繼續(xù)成為公司利潤(rùn)的第一支柱，但也注意到：白酒本身的毛利率在呈下降趨勢(shì)，2008年較上年低3.13個(gè)百分點(diǎn)，且中低端白酒仍略有領(lǐng)漲。
預(yù)計(jì)需求放緩以及激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，將令其業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彙?BR> 對(duì)于另外幾項(xiàng)主營(yíng)項(xiàng)目，上海證券認(rèn)為，果蔬飲品、廚房半制品業(yè)務(wù)醞釀爆發(fā)式增長(zhǎng)。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間試運(yùn)營(yíng)，該兩項(xiàng)業(yè)務(wù)初步取得了令公司管理層滿意的績(jī)效。同為消費(fèi)升級(jí)的受益者，果蔬汁和廚房半制品業(yè)務(wù)長(zhǎng)期內(nèi)將能對(duì)公司業(yè)績(jī)構(gòu)成重要的拉動(dòng)。地產(chǎn)業(yè)務(wù)資源豐厚，但效益趨勢(shì)尚有變數(shù)。全球性金融危機(jī)的爆發(fā)，也令地產(chǎn)業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有所延誤。但大量的、多種形式的土地儲(chǔ)備，尚蘊(yùn)藏著巨大的潛能。其現(xiàn)有樓盤對(duì)公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)，宜謹(jǐn)慎樂(lè)觀。
方正證券的研究報(bào)告表示，公司未來(lái)幾年發(fā)展形勢(shì)看好。公司的中檔白酒和肉食都是剛性需求，受金融危機(jī)影響較小，熟食產(chǎn)業(yè)還將享受原材料價(jià)格下跌帶來(lái)的盈利。花卉物流將為公司發(fā)展錦上添花。北京國(guó)際花卉物流港項(xiàng)目主體工程已完成，借助第七屆花博會(huì)將其打造成為我國(guó)北方乃至全國(guó)最大的集花卉拍賣、物流、電子商務(wù)與新技術(shù)利用于一體的現(xiàn)代化、國(guó)際化花卉產(chǎn)業(yè)中心，有利于促進(jìn)公司農(nóng)產(chǎn)品物流配送及花卉于一體的產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，2009年的國(guó)慶、花博會(huì)都為順鑫農(nóng)業(yè)未來(lái)發(fā)展提升了空間。
方正證券預(yù)計(jì)，順鑫農(nóng)業(yè)2009—2010年EPS為0.65元、0.95元，對(duì)應(yīng)2009年20倍PE，2010年14倍PE，估值處于農(nóng)業(yè)公司最低端，具備明顯吸引力，維持“買入”評(píng)級(jí)。 |