鋼材是僅次于原油的全球第二大大宗商品，中國(guó)是全球最大的鋼材生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，這些為鋼材期貨的成功運(yùn)行奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。不過，鋼材產(chǎn)品特性是否會(huì)限制交割順利進(jìn)行？大型主流鋼企是否積極參與期貨交易？專業(yè)人才儲(chǔ)備是否充足？鋼材市場(chǎng)鋼廠定價(jià)模式多大程度會(huì)改變？這些問題，無(wú)疑將使剛剛獲準(zhǔn)上市的鋼材期貨“前途光明，道路曲折”。

產(chǎn)品特性會(huì)否限制順利交割

　　“值得注意的是，這次選定的螺紋鋼和線材，除了是我國(guó)產(chǎn)量較大的鋼種外，也是本次拉動(dòng)內(nèi)需政策下最先回暖的鋼種�！碧m格鋼鐵研究中心研究員王國(guó)清告訴記者，“而選擇在今年推出，也正是考慮到市場(chǎng)對(duì)這兩種鋼材良好的市場(chǎng)預(yù)期，防止交易初出現(xiàn)價(jià)格大幅滑落的現(xiàn)象�！�
　　據(jù)悉，擬上市的線材和螺紋鋼產(chǎn)品保質(zhì)期最長(zhǎng)6個(gè)月，而且一場(chǎng)雨就可能使產(chǎn)品表面銹跡斑斑，影響質(zhì)量。另外，鋼材運(yùn)輸成本高，產(chǎn)品有效服務(wù)半徑限于500公里之內(nèi)。要使全國(guó)統(tǒng)一的鋼材期貨市場(chǎng)有效運(yùn)行，存儲(chǔ)和運(yùn)輸問題為下一步鋼材期貨的交割提出挑戰(zhàn)。
　　在上期所公布的系列征求意見稿中，沒有包括鋼材期貨交割庫(kù)的具體內(nèi)容。中鋼期貨總經(jīng)理申仕伏說(shuō)，鋼材期貨交割難度會(huì)比現(xiàn)有的有色金屬期貨難一點(diǎn)，但困難將在實(shí)踐中逐步解決。期貨市場(chǎng)的主要功能是管理風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)物交割率一般低于5%，國(guó)內(nèi)在1%左右，產(chǎn)品本身的特性不會(huì)成為阻礙鋼材期貨成功運(yùn)行的重要因素。
　　“最難交割的農(nóng)產(chǎn)品期貨我國(guó)期貨市場(chǎng)已順利解決，標(biāo)準(zhǔn)化更高的鋼材期貨交割應(yīng)該不是大問題�！鄙晔朔�說(shuō)。

上市效果取決于“大客戶”

　　一些分析人士表示，鋼材期貨上市效果主要看參與主體范圍上，也就是能否吸引包括寶鋼、首鋼等大型主流鋼鐵企業(yè)的加入。
　　作為鋼鐵大國(guó)，我國(guó)鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)總值，相當(dāng)于目前上市的17個(gè)期貨品種代表的行業(yè)生產(chǎn)總值之和。同時(shí)，鋼材行業(yè)市場(chǎng)化較早，產(chǎn)業(yè)集中度低，僅貿(mào)易商就近20萬(wàn)家，鋼材價(jià)格的頻繁波動(dòng)使廣大貿(mào)易商套期保值需求強(qiáng)烈。不過，期貨業(yè)是否已做好迎接這一“大客戶”的準(zhǔn)備？
　　業(yè)內(nèi)預(yù)期，鋼材期貨的上市，首先活躍的應(yīng)該是鋼鐵貿(mào)易商，而記者走訪了北京幾家鋼鐵貿(mào)易公司后，他們都表示正在密切關(guān)注期貨推出，也將會(huì)不同程度地進(jìn)入到鋼材期貨市場(chǎng)中去�！拔覀児�司肯定是要進(jìn)入到鋼材期貨市場(chǎng)中去，一是為了發(fā)現(xiàn)價(jià)格，二是為了投資�！北本┸娙�鋼材貿(mào)易公司負(fù)責(zé)人錢有初對(duì)記者表示。
　　據(jù)記者了解，盡管包括寶鋼，武鋼等大型鋼廠都紛紛設(shè)立了期貨投資部，但是很多鋼廠對(duì)于期貨的參與熱情并不高，普遍處于觀望階段。王國(guó)清表示，除了貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)的參與外，鋼鐵期貨市場(chǎng)的發(fā)展，至關(guān)重要的是鋼廠的參與，才能真正發(fā)揮發(fā)現(xiàn)價(jià)格、套期保值以及從遠(yuǎn)期交易價(jià)格來(lái)制約鋼廠隨意提價(jià)的作用。
　　中鋼協(xié)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)羅冰生透露，中鋼協(xié)下一步會(huì)繼續(xù)有計(jì)劃組織推進(jìn)期貨交易，爭(zhēng)取更多的大中鋼廠參與。

專業(yè)人才培訓(xùn)工作亟待加強(qiáng)

　　專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者缺乏是目前我國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的最大障礙，一些品種在交易后期沒有套保盤對(duì)手，市場(chǎng)流通性不足。證監(jiān)會(huì)表示今年將通過試點(diǎn)期貨交易顧問(CTA)業(yè)務(wù)為市場(chǎng)引入專業(yè)投資者。如果投機(jī)資金尚不能滿足現(xiàn)有品種的套保需求，下一步大量鋼材期貨套保盤能否順利找到對(duì)手？
　　“只要燈亮，蛾子蟲子自動(dòng)就來(lái)了�！毙潞�期貨董事長(zhǎng)馬文勝說(shuō)，資金是否流入關(guān)鍵是看市場(chǎng)是否有機(jī)會(huì)，只要有大量鋼材企業(yè)進(jìn)入，吸引投機(jī)資金應(yīng)不是問題。
　　目前，我國(guó)只有中鋼期貨等個(gè)別期貨公司有鋼材現(xiàn)貨背景，鋼材期貨的運(yùn)行短期內(nèi)還將受到人才的制約。中糧期貨鋼材分析師彭強(qiáng)此前是有色金屬分析師。他說(shuō)，期貨業(yè)要擁有足夠多既懂期貨又懂鋼材的人才需要一段時(shí)間，尤其是CTA業(yè)務(wù)對(duì)人才素質(zhì)的要求極高。
　　據(jù)了解，上期所也在加緊人才培訓(xùn)。繼華東和華北地區(qū)之后，由上期所在廣州舉辦的中南地區(qū)鋼鐵期貨培訓(xùn)班，已經(jīng)在22日結(jié)束。隨后將在其他地區(qū)繼續(xù)推進(jìn)培訓(xùn)工作。

短期難改鋼廠為主定價(jià)模式

　　發(fā)現(xiàn)價(jià)格是期貨市場(chǎng)的基本功能之一，但鋼材期貨所發(fā)現(xiàn)的價(jià)格，能否反映國(guó)內(nèi)的供需？是否會(huì)制約大型鋼材生產(chǎn)商在價(jià)格方面的發(fā)言權(quán)？在鐵礦石價(jià)格既定的背景下，鋼材期貨價(jià)格有無(wú)可能影響到生產(chǎn)商的合理利潤(rùn)？
　　羅冰生在23日召開行業(yè)信息發(fā)布會(huì)上表示，“廣大涉鋼企業(yè)可以通過鋼材期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值等功能為企業(yè)經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航，從另一個(gè)層面來(lái)講，一直以來(lái)靠鋼廠定價(jià)的模式有望緩解�！彼�特別強(qiáng)調(diào)，之前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)的出廠價(jià)和市場(chǎng)價(jià)倒掛的現(xiàn)象，也可以得到改善。
　　但中鋼協(xié)秘書長(zhǎng)單尚華則表達(dá)了自己的擔(dān)心。單尚華說(shuō)，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格的混亂，很大原因是經(jīng)銷商的混亂，價(jià)高時(shí)囤貨，價(jià)低時(shí)拋售。期貨市場(chǎng)都有投機(jī)性，很難真正預(yù)測(cè)市場(chǎng)需求和價(jià)格。如果一些企業(yè)在鐵礦石談判時(shí)把價(jià)格炒上去，還會(huì)不利于鐵礦石談判。此外，鋼材期貨發(fā)展是否有利于國(guó)家鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的實(shí)施，還有待觀察。
　　“短期內(nèi)，我國(guó)鋼材定價(jià)還是會(huì)以鋼廠為主�！碧m格鋼鐵研究中心研究員王國(guó)清表示。他認(rèn)為，由于鋼材數(shù)量多品種雜，想要單靠幾個(gè)品種期貨真正改變鋼廠定價(jià)模式并非易事。

背景資料

1993年上半年，在14家試點(diǎn)期貨交易所中有7家交易所(北京商品交易所、上海商品交易所、天津聯(lián)合期貨交易所、沈陽(yáng)商品交易所、蘇州商品交易所、成都聯(lián)合期貨交易所和重慶商品交易所)曾上市直徑6.5mm線材期貨合約，成交量總計(jì)達(dá)100多萬(wàn)噸。由于制度缺乏而導(dǎo)致過度投機(jī)，1995年9月，國(guó)務(wù)院暫停了線材期貨交易。直到最近3年前，鐵礦石漲價(jià)，恢復(fù)鋼材期貨的呼聲重起。 　　近年來(lái)，國(guó)內(nèi)有關(guān)交易所一直在進(jìn)行鋼材期貨交易制度的設(shè)計(jì)和申報(bào)工作。但當(dāng)時(shí)推出鋼鐵期貨卻遭到了鋼鐵協(xié)會(huì)反對(duì)，原因是“怕投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)搞亂價(jià)格”。 　　在經(jīng)歷了去年鋼鐵行業(yè)的大起大落后，鋼鐵協(xié)會(huì)的態(tài)度也發(fā)生轉(zhuǎn)變，從“不支持”到“鼓勵(lì)盡快推出鋼鐵期貨”。