“監(jiān)管層嚴(yán)查信貸資金流向”消息催綠大盤
    2009-02-18    本報(bào)記者:方家喜    來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
  2月17日,兩市大盤低開低走,盡管盤中震蕩回升,但尾盤大幅跳水,滬市跌2.93%,逼近2300點(diǎn),深市跌逾3.50%,將前一日的漲幅完全消化。這也是兩市連續(xù)多日向上后的首次翻綠。
  記者注意到,周二一早,一些網(wǎng)站就掛上了“監(jiān)管層出手檢查一月份信貸資金流向”的消息!斑@個(gè)消息對(duì)股市是一個(gè)直接的打擊,因?yàn)榍皫滋斓男星楹芸赡苁怯尚刨J資金帶動(dòng)。”中信銀行分析師劉強(qiáng)表示。中信銀行上海分行趙慈拉也認(rèn)為,現(xiàn)在票據(jù)融資的成本很低,且票據(jù)融資額與企業(yè)存款增量差距過(guò)大,不排除其中的資金流向股市。
  據(jù)相關(guān)報(bào)道,來(lái)自央行、銀監(jiān)會(huì)的兩路人馬正在全面摸底商業(yè)銀行的信貸投放情況。為弄清貸款的投放方向,央行的調(diào)研細(xì)致到要求商業(yè)銀行說(shuō)明貸款投放對(duì)象所處的行業(yè)。分析人士表示,如果監(jiān)管部門加強(qiáng)監(jiān)管,當(dāng)前股市資金面將直接受影響。
  周二股市轉(zhuǎn)而向下的另一個(gè)重要原因是,市場(chǎng)對(duì)利好政策的預(yù)期已經(jīng)被市場(chǎng)所消化。華泰證券研究所分析師黃德志表示:“利好政策的刺激作用正在減弱,這對(duì)17日的股市形成壓力。”
  他認(rèn)為,利好政策的不斷出臺(tái)無(wú)疑是本輪大反彈的主因之一,但當(dāng)所有行業(yè)逐個(gè)享受過(guò)“政策陽(yáng)光”后,能給投資者想象的行業(yè)振興政策也將逐步淡出視野。可以說(shuō),后續(xù)的利好政策想象空間有限,同時(shí)利好政策對(duì)股市的刺激作用也在遞減。
  “國(guó)內(nèi)上市公司年報(bào)密集披露期間在3至4月份,估計(jì)業(yè)績(jī)會(huì)下降,這也是目前市場(chǎng)信心不穩(wěn)的一個(gè)因素。”銀河證券分析師唐林表示。
  記者注意到,從近期披露的幾大龍頭公司年報(bào)來(lái)看,中國(guó)石化、中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)中鐵和上海汽車預(yù)告2008年度凈利潤(rùn)下降幅度均在50%以上。而工信部2月3日數(shù)據(jù)顯示,2008年下半年以來(lái),有色金屬行業(yè)主要產(chǎn)品價(jià)格暴跌,產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題日漸顯現(xiàn),企業(yè)虧損情況嚴(yán)重。
  市場(chǎng)分析人士表示,考慮到A股市場(chǎng)以地產(chǎn)、鋼鐵、有色、煤炭、石化等周期性特征較為明顯的行業(yè)為主導(dǎo),其在全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退的背景下難言樂(lè)觀。因此,市場(chǎng)的真正挑戰(zhàn)將在年報(bào)和一季報(bào)密集披露的3至4月期間。
  另外,野村證券的一份研究提到,目前A股估值遠(yuǎn)超全球同行,這也對(duì)A股市長(zhǎng)將形成考驗(yàn)。報(bào)告表示,截至2月13日,全部A股靜態(tài)市盈率為30.64倍,市凈率為2.7倍。而亞太和歐美股市的靜態(tài)市盈率均為10倍左右;在市凈率方面,亞太為1倍左右,歐美在1.5倍左右。哪怕同中國(guó)類似的“金磚四國(guó)”,其市盈率估值也處于個(gè)位數(shù)。
  報(bào)告認(rèn)為,目前A股估值按市盈率計(jì)算是全球股市的3倍左右,按市凈率計(jì)算是全球其他市場(chǎng)的2倍左右。這一方面來(lái)自中國(guó)經(jīng)濟(jì)依舊有望保持可觀的成長(zhǎng)性;另一方面可能來(lái)自國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)金融危機(jī)的嚴(yán)重性預(yù)期存在不足,股市也由此將經(jīng)受考驗(yàn)。
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