利空初步兌現(xiàn) 股市“雨后放晴”
    2008-03-20    本報(bào)記者:張漢青    來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
　　3月19日，由于受到美國(guó)股市創(chuàng)紀(jì)錄大幅上漲的刺激，同時(shí)有傳聞稱相關(guān)部門將在近期宣布降低證券交易印花稅，內(nèi)外暖風(fēng)交合給投資者帶來(lái)“市場(chǎng)進(jìn)入底部”的憧憬，使得A股市場(chǎng)頂著央行再次提高存款準(zhǔn)備金率的“利空”大幅反彈，兩市出現(xiàn)久違的全面普漲的喜人景象。
　　上證綜指在經(jīng)歷了5連陰后首度上漲，以近百點(diǎn)的漲幅，創(chuàng)出了最近一個(gè)半月以來(lái)的最大單日百分比漲幅。
　　美聯(lián)儲(chǔ)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日宣布降息75個(gè)基點(diǎn)，至多年低點(diǎn)2.25%，降息幅度基本上符合市場(chǎng)預(yù)期，這一舉措有利于改善房地產(chǎn)和金融市場(chǎng)的疲弱狀況，并將有利于經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健。同一天，高盛和雷曼兄弟公布的業(yè)績(jī)也好于預(yù)期，受到這些因素的提振，美國(guó)股市大幅反彈，道瓊斯指數(shù)更是創(chuàng)出5年來(lái)最大漲幅。美股上漲帶動(dòng)了全世界股市的上漲，英法股市上升幅度接近4%，亞太股市也全線大漲，日本股市創(chuàng)出1個(gè)月來(lái)最大單日漲幅。
　　在A股市場(chǎng)本輪下跌過(guò)程中，盡管周邊股市的動(dòng)蕩不是A股市場(chǎng)下跌的主因，但是也不能排除是重要誘發(fā)因素之一。所以，海外市場(chǎng)的反彈給A股市場(chǎng)提供了一個(gè)相對(duì)良好的外圍環(huán)境，并在一定程度上消除了市場(chǎng)不利的外部隱患。
　　與美聯(lián)儲(chǔ)降息形成對(duì)比的是，中國(guó)央行周二晚間宣布，自3月25日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)簡(jiǎn)單推算，央行把存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，可以凍結(jié)的資金約為2000億元左右。
　　盡管如此，市場(chǎng)分析人士仍然認(rèn)為，面對(duì)高企的CPI數(shù)據(jù)，央行沒(méi)有采取加息措施，而只是提高存款準(zhǔn)備金率，說(shuō)明管理層還是比較克制的。2006年以來(lái)，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)了14次，去年年底更是以每次1%的幅度上調(diào)，不過(guò)今年1月份和3月份最近的這一次調(diào)高準(zhǔn)備金率幅度只有0.5%，表明這一數(shù)量型調(diào)控政策的使用，已經(jīng)接近了極限水平。
　　根據(jù)市場(chǎng)的解讀，此次存款準(zhǔn)備金率的提高并不出人意料，之前指數(shù)出現(xiàn)加速下跌，頗有市場(chǎng)先知先覺(jué)的意味。而且，提高存款準(zhǔn)備金率表明近期加息的可能性大為減少，至少需要等待3月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)。而其他種種不利因素在市場(chǎng)的聲討下，也大多處于沉默狀態(tài)，由此贏得了政策真空期。
　　據(jù)此，在對(duì)目前行情的看法上，齊魯證券研究所所長(zhǎng)胡偉東認(rèn)為，現(xiàn)在提高存款準(zhǔn)備金率猶如“靴子落地”，消除了市場(chǎng)的負(fù)面預(yù)期。他認(rèn)為，從整體上看，股市已經(jīng)進(jìn)入“底部區(qū)域”，大盤(pán)有望圍繞3700點(diǎn)震蕩筑底。聯(lián)合證券分析師也認(rèn)為，“后市看，3500點(diǎn)至3600點(diǎn)一帶有望筑底，因?yàn)槟壳按蟛糠止善本幱陔A段性底部階段�！�
　　與此相反的是，也有很多專家認(rèn)為目前市場(chǎng)仍未具備完全企穩(wěn)的條件。而19日A股市場(chǎng)出現(xiàn)的上漲行情，更多的是在外圍市場(chǎng)大幅上漲帶動(dòng)下而產(chǎn)生的超跌反彈，市場(chǎng)自身的做多信心并不足，故行情反彈的持續(xù)性以及力度尚需觀察。
　　在市場(chǎng)供求失衡，以及上市公司惡意圈錢等影響市場(chǎng)的根本因素未得到解決之前，市場(chǎng)積弱難返的局面難以根本改觀。就目前市況而言，在經(jīng)過(guò)連續(xù)的暴跌之后，市場(chǎng)投資信心已經(jīng)遭遇重創(chuàng)�！安�(lái)如山倒，病去如抽絲”，市場(chǎng)投資信心的重塑十分重要，也需要一定的時(shí)間。如果近期管理層不出臺(tái)具有實(shí)質(zhì)性的利好政策，單靠市場(chǎng)本身的修正功能已經(jīng)很難扭轉(zhuǎn)股指單邊下跌的趨勢(shì)。
  相關(guān)稿件
· [滬深股市•2008-03-19]上證綜指收復(fù)3700點(diǎn) 2008-03-20
· 國(guó)際投資大師為何看好中國(guó)股市 2008-03-19
· 股市、儲(chǔ)蓄玩蹺蹺板將增加調(diào)控難度 2008-03-19
· 滬深股市連續(xù)大幅下挫 兩年成本線岌岌可危 2008-03-19
· [滬深股市•2008-03-18]滬深股市雙雙暴跌 2008-03-19