各國(guó)實(shí)踐表明，抵御通貨膨脹或流動(dòng)性過(guò)剩的最好手段是買(mǎi)入股票和資產(chǎn)，因此商品投資，也就是說(shuō)對(duì)于大宗商品的期貨投資可謂正當(dāng)其時(shí)。為了追求資產(chǎn)的保值增值，很多投資者已經(jīng)把目光投向商品。

中國(guó)期貨市場(chǎng)正在加速發(fā)展，期貨開(kāi)戶(hù)數(shù)正在增加。圖為上海期貨大廈。新華社記者 裴鑫 攝

　　一提到通貨膨脹，很多投資者自然想到買(mǎi)進(jìn)黃金等硬通貨保值，但實(shí)證表明，黃金可以作為戰(zhàn)爭(zhēng)等恐慌事件的保值工具，并不是最佳的抵御通貨膨脹的工具，很顯然，黃金在上世紀(jì)80年代初創(chuàng)下956美元/盎司之后，一路下跌，至今也僅升至700多美元/盎司，即使不剔除通貨膨脹，整個(gè)投資長(zhǎng)時(shí)間都是虧損的。但在通貨膨脹時(shí)代，股票和商品期貨投資作為投資理財(cái)工具卻能夠有效抵御通貨膨脹帶來(lái)的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)力下降。

資產(chǎn)配置可遵循1/3理財(cái)方程式

　　近幾年來(lái)，在世界經(jīng)濟(jì)特別是中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)、全球范圍內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品特別是糧食類(lèi)農(nóng)產(chǎn)品供求矛盾異常突出的情況下，原油、有色金屬和農(nóng)產(chǎn)品等大宗能源原材料價(jià)格暴漲，很多資金大量流入商品市場(chǎng)，分享商品價(jià)格上漲的盛宴。馬柯維茨組合理論表明，對(duì)于大量持有股票的機(jī)構(gòu)而言，持有商品能夠使其投資組合在收益率不變的情況下降低風(fēng)險(xiǎn)，這也引致了國(guó)際很多基金的進(jìn)駐。
　　談到期貨，很多投資者會(huì)想起里森搞垮233年歷史的巴林銀行(虧損14億美元)和陳久霖與中航油巨虧45億人民幣的故事，第一印象就是這種投資風(fēng)險(xiǎn)很大。然而風(fēng)險(xiǎn)與收益是孿生兄弟，在投資理財(cái)工具日益豐富的今天，特別是股指期貨即將推出之時(shí)，期貨將為越來(lái)越多的投資者所認(rèn)識(shí)、利用，成為投資者承受風(fēng)險(xiǎn)、享受風(fēng)險(xiǎn)收益的一種理財(cái)工具，在通貨膨脹和流動(dòng)性過(guò)剩常被提及的今天，商品期貨的投資價(jià)值也日益彰顯。
　　在消費(fèi)投資領(lǐng)域，老百姓一方面挖空心思利用團(tuán)購(gòu)、網(wǎng)絡(luò)等手段消除信息不對(duì)稱(chēng)，一方面考量著資產(chǎn)的配置、構(gòu)建投資組合。
　　一般來(lái)說(shuō)，可以采用這樣的一個(gè)理財(cái)方程式進(jìn)行資產(chǎn)配置：1/3穩(wěn)守，投資于銀行存款、國(guó)債、保險(xiǎn)等，目標(biāo)是保本與保障；1/3穩(wěn)攻，投資于波動(dòng)幅度較小、收益率較穩(wěn)定的理財(cái)產(chǎn)品，如基金、大型藍(lán)籌股、期貨套利等，目標(biāo)是保值增值，追求一定風(fēng)險(xiǎn)下的收益率；1/3強(qiáng)攻，投資于高風(fēng)險(xiǎn)高收益理財(cái)產(chǎn)品，如成長(zhǎng)型股票、房地產(chǎn)、期貨等。

期貨正成為高風(fēng)險(xiǎn)高收益理財(cái)工具

　　作為遠(yuǎn)期(forwards)、期權(quán)(options)、互換(swaps)、期貨(futures)四大金融衍生品之一，期貨與我國(guó)老百姓更加相關(guān)，距離也更近，也最有可能成為老百姓追求高風(fēng)險(xiǎn)高收益的一種投資理財(cái)工具。
　　期貨合約是由交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)的某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。比如，東北天氣干旱致大豆減產(chǎn)，投資者想投資大豆期貨，大豆一手是10噸，標(biāo)準(zhǔn)交割是三等黃大豆，交割地點(diǎn)是在大連商品交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)，交割月份是1、3、5、7、9、11等月份的合約，這些都是確定的，變化的就只有價(jià)格，投資者買(mǎi)入大豆合約，如果價(jià)格上漲，投資者就會(huì)獲利。
　　簡(jiǎn)單說(shuō)，期貨就是“futures”，即英文“未來(lái)”意思，與現(xiàn)貨“spot”相對(duì)應(yīng)，指的是“未來(lái)的貨”，這里指的是“未來(lái)商品的價(jià)格”。投資者通過(guò)對(duì)未來(lái)價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)，提前進(jìn)行買(mǎi)入或者賣(mài)出期貨合約，預(yù)測(cè)判斷正確獲利，錯(cuò)誤則虧損。因?yàn)橘I(mǎi)賣(mài)的是未來(lái)，買(mǎi)的不一定要貨，賣(mài)的不一定有貨，因此也就是人們常說(shuō)的“買(mǎi)空賣(mài)空”。當(dāng)前，商品期貨投資價(jià)值日益彰顯，投資者通過(guò)學(xué)習(xí)運(yùn)用期貨的交易策略，就可能成為市場(chǎng)的贏家。

期貨投資魅力：多次買(mǎi)空賣(mài)空，以小搏大

　　一般而言，期貨投資具有以下幾個(gè)特點(diǎn)。
　　首先是多空雙向交易，也就是說(shuō)投資者可以買(mǎi)多也可以賣(mài)空，如果認(rèn)為未來(lái)價(jià)格要上漲，投資者就可以提前買(mǎi)入；如果預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)格要下跌，就可以提前賣(mài)出。判斷正確就可以獲利，不像股票必須是先買(mǎi)后賣(mài)，買(mǎi)低賣(mài)高，期貨可以先賣(mài)后買(mǎi)，賣(mài)高買(mǎi)低，也就是人們常說(shuō)的牛熊市期貨都有賺錢(qián)的投資者。
　　第二，保證金制度，也就是常說(shuō)的以小搏大和杠桿效應(yīng)。期貨投資一般只需要10%左右的保證金就可以買(mǎi)賣(mài)100%的商品，比如一段時(shí)期來(lái)豬肉漲價(jià)，投資者分析后期必然是增加供給，而增加供給會(huì)導(dǎo)致豬飼料的需求增加，而作為豬飼料的豆粕價(jià)格會(huì)上漲，這樣投資者就可以在期貨市場(chǎng)買(mǎi)入豆粕，7月份時(shí)，明年五月份交割的豆粕期貨價(jià)格是2600元/噸，保證金為8%，這樣投資者買(mǎi)入一手豆粕需要保證金是2600×10×8%=2080元，也就是說(shuō)資金放大了12.5倍。判斷對(duì)了，投資收益也相當(dāng)可觀，至9月初，豆粕價(jià)格已經(jīng)超過(guò)3100元，投資者獲利平倉(cāng)，一手大豆獲利5000元((3100-2600)×10)，獲利率高達(dá)240%，當(dāng)然如果方向錯(cuò)誤，虧損也同步放大。保證金制度是期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)也是獲取高收益的魅力所在。
　　第三，“T+0”交易，也就是說(shuō)期貨投資可以當(dāng)天進(jìn)出買(mǎi)賣(mài)，比股票能夠更快地糾正錯(cuò)誤、降低錯(cuò)誤損失。股票市場(chǎng)的操作是當(dāng)天買(mǎi)進(jìn)，第二天才可以賣(mài)出，即T+1交易。期貨投資時(shí)，投資者如果發(fā)現(xiàn)做錯(cuò)，當(dāng)天就能夠認(rèn)錯(cuò)出來(lái)。這也給很多業(yè)余投資者更多的選擇，也就是投資者有時(shí)間就做，沒(méi)有時(shí)間就不做，當(dāng)天進(jìn)當(dāng)天就可以出來(lái)，不像股票投資那樣，很多投資者沉浸在里面，隨著股票的漲跌心情起伏不定，往往股票進(jìn)去了就不動(dòng)，任其被套乃至深度套牢。
　　最后，如股票投資一樣，投資期貨要到期貨經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)戶(hù)進(jìn)行交易。這里要強(qiáng)調(diào)的是股指期貨交易只能在期貨公司開(kāi)戶(hù)，考慮到期貨公司對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控和管理能力，由期貨公司專(zhuān)營(yíng)。這也提醒投資者股指期貨本質(zhì)上是期貨，不能再按做股票的操作手法來(lái)操作，而要更多運(yùn)用期貨的交易手法和策略。比如嚴(yán)格資金管理，包括頭寸管理和風(fēng)險(xiǎn)管理。不頻繁交易和滿(mǎn)倉(cāng)交易，順勢(shì)而為和嚴(yán)格科學(xué)止損等。一般而言，股市上的滿(mǎn)倉(cāng)操作、加死碼攤低成本的操作策略絕對(duì)不能應(yīng)用到期貨市場(chǎng)。