42個交易日，50萬本金增值到7300多萬元，盈利率14551.22%。如此“掘金”高手，是“格林杯”股指期貨仿真交易大賽冠軍袁超。這個畢業(yè)于重慶師范大學(xué)計算機專業(yè)的操盤手，是怎樣認識股指期貨這個“潘多拉魔盒”的，又是怎樣成功操盤的？《經(jīng)濟參考報》記者對他進行了追蹤訪問。

操盤手檔案     姓名：袁超，27歲，盈動投資操盤手，進入證券期貨行業(yè)近七年歷史，畢業(yè)于重慶師范大學(xué)計算機專業(yè)。     業(yè)績：“格林杯”股指期貨仿真交易大賽冠軍，42個交易日，50萬本金增值到7300多萬元，盈利率14551.22%。     投資之道：見漲做漲，見跌做跌，主做短線，順勢而為，一般不持倉過夜，參賽期間一天內(nèi)曾交易上百次。     投資理念：永遠不要賠錢，要點是保住自己的資本。     股指期貨是對指數(shù)點數(shù)的T+0交易，流動性很強，100點波動行情可能出現(xiàn)150點甚至200點的盈虧，指數(shù)絕對值上升，保證金會增加，保證金是變量。因此，資金管理才是重中之重，唯一要點是保住自己的資本。     如何看股指期貨：可以進行賣空交易，采用保證金交易，杠桿比率高，現(xiàn)金交割時只計盈虧，不用購買或拋出相應(yīng)的股票來履行合約義務(wù)。

    在美國誕生了20多年的股指期貨，正在作為新的金融衍生品投資工具走進中國市場。參與股指期貨仿真交易的投資者們，有的一天虧個底兒朝天，有的一天盈利幾倍，他們已然提早感知到這一雙刃劍的“魔法”效應(yīng)。特別是那些操盤高手，已經(jīng)先知先覺地打開了股指期貨交易的賺錢“魔盒”。

滬深300股指波幅越大財富變動速度越快

    在2006年12月11日開始的仿真交易中，在兩三天內(nèi)，袁超的資本金從50萬翻番到100萬，之后5天時間，資金再次翻倍，到了200萬。袁超介紹說，那一段滬深300指數(shù)期貨合約每天波動不超過50點，波幅小，所以資產(chǎn)增長比較慢，但隨著滬深股市的節(jié)節(jié)高漲，滬深300指數(shù)期貨合約的波動幅度逐漸加大，賬面財富加速增長，到2007年1月初，50萬原始資金已增加到1000萬�！暗搅�1000萬之后，不到3天，我的資產(chǎn)從1000萬增長到了2000萬�！�< BR>   袁超對記者舉例說明滬深300指數(shù)漲跌和股指期貨投資之間的關(guān)系：如果滬深300指數(shù)的點位是2972.01點，第二日的理論波動幅度位大約在2675.01至3269.01點(上下浮動10%)，根據(jù)中金所目前的規(guī)則，按當(dāng)日一手開倉保證金2972.01*300元*10%=89160元計算，若以該價格買進做多，股指一旦漲停，投資收益便為2972*300元=89100元，即該投資者當(dāng)日收益是100%。
    “股指期貨為T+0交易，盤中會出現(xiàn)很多短期趨勢，對當(dāng)日沖銷者而言，如果對小趨勢的把握非常到位，有可能做出超出當(dāng)日波動幅度的收益�！�
    “股指期貨和股指現(xiàn)貨比較有一定的超前性，也就是在方向的轉(zhuǎn)變上要提前，當(dāng)股票指數(shù)的小趨勢將要逆轉(zhuǎn)時，股指期貨一般有提前反映�！闭劦�300指數(shù)模擬盤操盤經(jīng)驗，袁超對《經(jīng)濟參考報》記者說，首先是操作依據(jù)，滬深300指數(shù)期貨是以滬深300指數(shù)現(xiàn)貨為基礎(chǔ)的，整體的走勢比較接近，可以根據(jù)300指數(shù)現(xiàn)貨的走勢來確定期貨的操作方向。短線具體操作方法，根據(jù)選取滬深300指數(shù)股票，選擇所占比重大的板塊，計算出該板塊對300指數(shù)對應(yīng)的影響力度，當(dāng)這幾個板塊處于同方向運動時即作為股指期貨的操作方向，若板塊處于不同方向運動時則根據(jù)權(quán)重的大小選擇向權(quán)重大的板塊運動方向進行操作。

一人賺7000萬元等于140人50萬本金都輸光

    在股值期貨仿真交易中，賺錢和賠錢的人數(shù)比例是怎樣的？袁超對記者算了一筆小賬：一人賺7000萬等于140人的50萬本金都輸光。
    袁超說，期貨合約本身是不產(chǎn)生利潤的，如果不記交易成本，期貨投資就是零和游戲。那么，期貨的本質(zhì)就是一個財富的再分配而已，既然期貨不產(chǎn)生利潤，那么有一個人賺錢必然有另一個人就賠錢。按這個邏輯，賺7000萬就有140人賠光了50萬的資金。作為這樣一個游戲，高收益的背后必然存在高風(fēng)險，期貨市場賺賠人數(shù)的比例大約為1：9甚至更低。
    袁超告誡說，做投資不需要努力學(xué)習(xí)就可以成功是一個荒謬的邏輯，在投資領(lǐng)域賺錢比傳統(tǒng)行業(yè)更加困難，必須克服人性的弱點，平和自己的心態(tài)，這方面需要自己摸索出適合自己的交易系統(tǒng)和交易準(zhǔn)則，并一直執(zhí)行它。

盈虧秘芨：控制資金保持交易盈大于虧

    從交割單可以看出，袁超每天的交易比較頻繁，袁超贏利最多的一天，當(dāng)日交易7228手，盈利為21924150元(見交割單一)。平均每手交易賺21924150/7228=3033元接近每手賺10點。
    袁超虧損最大的一天，當(dāng)日交易2844手，虧損1811490元(見交割單二)。平均每手虧損1811490/2844=636元接近每手虧損2.1點。
    袁超計算分析，計算這兩天的交易可以看出，他的盈虧比例為10/2.1=大約為5倍，也就是說他對風(fēng)險控制及盈利的目標(biāo)大約是5筆交易中盈利1筆則可以保證不會虧損。這就是他的盈利秘訣，盡量控制風(fēng)險。
    袁超介紹，風(fēng)險控制大體有兩種方式：一是按盈虧比例控制，做到交易四次有一次盈利就可以達到不虧損，即盈虧額度比為3：1。二是提高交易成功率，即做五次交易能保證至少三次賺錢，每次盈虧額度比為1：1，這樣也可以保證不虧損。
    “大家覺得哪種方式更加容易做到？我的認識是第一種方式更加簡單，設(shè)好止損點，按預(yù)先擬定計劃進行操作，經(jīng)過不斷練習(xí)，應(yīng)該可以做到。而第二種方式比較困難，畢竟未來行情走向和很多因素有關(guān)，特別是短線交易有時候是完全非理性的�！�

一般建倉資金不應(yīng)該超過總資金的20%

    回顧整個仿真交易大賽過程，袁超資金增長最快的還是不再滿倉操作的千萬級資金階段。
    “在股指期貨仿真交易中，因為總共參與的資金量總額不夠大，千萬級交易常遇成交不足，流動性出現(xiàn)困難。后來我每天都不再滿倉操作，而是只拿出700萬—1000萬的資金參與，但即使這樣，在2月9日大賽結(jié)束時，我的賬面財富也增加到了7000多萬。”
    談到用部分保證金參與交易，袁超總結(jié)說：股指期貨和股票交易的最大的區(qū)別在于期貨采用保證金制度。這是對股民交易策略的一種挑戰(zhàn)，股市的很多習(xí)慣，比如滿倉交易，比如死抗，這些方法在期貨交易中都是極其錯誤的。一般建倉資金不應(yīng)該超過總資金的20%。滬深300指數(shù)期貨保證金是以根據(jù)滬深300指數(shù)期貨合約當(dāng)時的價值為標(biāo)準(zhǔn)按10%的比例收取。若按滬深300指數(shù)2943點為例，一手的保證金為2943*300*10%=88290。按中金所的規(guī)定，滬深300指數(shù)的漲跌停限制為10%。根據(jù)這一規(guī)定，如滿倉進行交易，當(dāng)天就可能虧損掉所有的投資資金。比如你在接近漲停時做空，在接近跌停時平倉，虧損可達15%以上，如倉位較重或滿倉，就有可能爆倉。

仿真和真實交易有區(qū)別：多空操作復(fù)雜性增加

    袁超表示，“格林杯”仿真大賽中，他見漲做漲，見跌做跌，主要做短線，一般不持倉過夜，所以規(guī)避了許多風(fēng)險。此外，交易的那段時間，滬深股市主要是單邊市，總體趨勢是上漲的，與他的判斷一致，因此他操作發(fā)生失誤的情況很少。當(dāng)時滬深股市還沒有頻繁出現(xiàn)一天內(nèi)先暴跌后暴漲的情況，因此操作上相對容易。
    “仿真交易是沒有套期保值者的，那么市場的投機性比真實交易更強，期現(xiàn)貨的價差很大。但一旦開放真的股指期貨，考慮到期、現(xiàn)貨市場的相互影響，恐怕操作就會難很多。因此大賽成績，只能作參考，千萬不能以此認為炒股指期貨財富會來得很容易。”
    “真實交易開始后，我的預(yù)計是指數(shù)現(xiàn)貨的活躍程度會增加，從而影響期貨的活躍程度增加。但是有了套期保值者的出現(xiàn)，期貨套利者的空間就比較大，而且風(fēng)險相對較小，剛開始參與交易可以以套利交易為主。

盯盤高度緊張要建立自己的交易系統(tǒng)

    袁超建議投資者要建立完善自己的交易系統(tǒng)，按照交易系統(tǒng)執(zhí)行，不要受人為主觀因數(shù)影響，當(dāng)行情出現(xiàn)與自己判斷相反的走勢時立即出場，克服“我不相信，再等一下，也許會變好”等心態(tài)。而當(dāng)行情和你判斷一致時，也不要出現(xiàn)想平倉在最理想的位置的情況，在還沒有出現(xiàn)有任何反轉(zhuǎn)信號前平倉，難以使收益最大化。要自己進行風(fēng)險管理，形成自己的進出場條件，設(shè)好盈虧點、止贏點。完全去學(xué)習(xí)別人的交易系統(tǒng)可能適得其反。
    取得那樣的好成績，跟袁超頻繁操作也分不開。據(jù)他介紹，他參賽期間一天內(nèi)要操作100次左右，也就是說，必須長時間在電腦前看盤，精神高度緊張，這對一般的上班族來說，顯然做不到。他表示，炒股指期貨風(fēng)險大，普通股民還是不碰為妙。目前很多股民都想進股指期貨市場，袁超建議，先觀察三個月，再進行交易。