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| [一釘看市]高換手率顯示市場(chǎng)籌碼有所松動(dòng) |
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| 2007-01-24 民族證券:徐一釘 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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2007年以來(lái)的14個(gè)交易日，滬深股市日均成交超過(guò)1200億元，兩市累計(jì)換手已達(dá)63%，A股市場(chǎng)籌碼進(jìn)一步松動(dòng)。
值得注意的是，在2006年，雖然A股市場(chǎng)行情十分火爆，但券商因?yàn)槿鄙俅髾C(jī)構(gòu)客戶，其市場(chǎng)份額呈現(xiàn)下降。而今年以來(lái)，券商的市場(chǎng)份額都有不同程度的提升。這說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題，即2006年是籌碼向機(jī)構(gòu)投資者集中，而目前是籌碼向中小投資者“回流”。
筆者依然看好房地產(chǎn)股的中期趨勢(shì)，但近期“土地增值稅通知”使房地產(chǎn)股“強(qiáng)制”進(jìn)入調(diào)整，包括基金等機(jī)構(gòu)在減持該板塊，估計(jì)房地產(chǎn)股將休整一段時(shí)間，并觀察國(guó)家是否有新的房控措施出臺(tái)。值得注意的是，今年以來(lái)，土地增值稅清算、土地使用稅和新增建設(shè)用地使用費(fèi)提高，三者構(gòu)成了土地環(huán)節(jié)的“一費(fèi)二稅”上調(diào)政策。它向外界傳遞了一個(gè)信號(hào)，即稅費(fèi)政策成為2007年加強(qiáng)和改善房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的重要工具。需要考慮的是，在房地產(chǎn)之外，管理層是否會(huì)對(duì)其它行業(yè)進(jìn)行稅率調(diào)控。近期，就有關(guān)于對(duì)高檔白酒征收奢侈稅的傳言。
近期，滬指、深成指、滬深300不斷創(chuàng)出歷史新高，A股的走勢(shì)遠(yuǎn)強(qiáng)于H股的走勢(shì)。在本土定價(jià)權(quán)上，A股市場(chǎng)暫時(shí)占上風(fēng)。而上周五，深證綜指突破2001年6月的高點(diǎn)665點(diǎn)，成為最后一個(gè)創(chuàng)出歷史新高的主要指數(shù)�，F(xiàn)在市場(chǎng)熱度超出筆者的預(yù)期，每日超過(guò)50只個(gè)股漲停，表明機(jī)構(gòu)對(duì)短期走勢(shì)信心十足，估計(jì)板塊之間的輪動(dòng)還將延續(xù)。目前A股市場(chǎng)充滿魅力，滬深股市不斷“重復(fù)”的賺錢(qián)效應(yīng)，吸引了更多的資金參與，估計(jì)多方的熱情還要繼續(xù)釋放。
前期的兩大主線：金融股、房地產(chǎn)股相繼進(jìn)入調(diào)整，隨后是鋼鐵股出現(xiàn)調(diào)整，A股的主要板塊有輪流見(jiàn)頂?shù)嫩E象。而市場(chǎng)熱點(diǎn)則從一線股、到二線股，最近資金明顯流入三線股，透視出市場(chǎng)資金對(duì)其它板塊，特別是前期滯漲的個(gè)股進(jìn)行短炒。一些前期滯漲股走勢(shì)很瘋狂，有把失去的時(shí)間“追”回來(lái)的感覺(jué)，這批個(gè)股短期有很強(qiáng)的爆發(fā)力，這有點(diǎn)像去年五一節(jié)后，非主流資金對(duì)滯漲板塊的急速拉抬，那次也是在階段性最后的沖高過(guò)程中。
當(dāng)A股市場(chǎng)亢奮之余，國(guó)內(nèi)的一些機(jī)構(gòu)大戶卻保持警惕，覺(jué)得如果A股市場(chǎng)繼續(xù)燥熱，他們準(zhǔn)備去香港做低風(fēng)險(xiǎn)套利。比如：如果看好中國(guó)人壽為什么要買A股，其A股要比H股貴88%以上。如果中國(guó)人壽A股上漲，那么其H股也會(huì)漲。即使買入中國(guó)人壽后被套，H股被套程度也會(huì)比A股低。再如：隨著交通銀行等回歸A股，這些海歸H股也有套利的空間，一般有30%以上的套利空間。雖然A股、H股仍然割裂，但民間資金有很多渠道在兩個(gè)市場(chǎng)間流動(dòng)，一些海外資金更是在兩個(gè)市場(chǎng)跨市套利。A股、H股走勢(shì)“不同步”很不正常，想必這種狀況也不會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。
筆者提醒風(fēng)險(xiǎn)已有一段時(shí)間，但A股市場(chǎng)卻呈現(xiàn)加速上漲，目前筆者還是認(rèn)為應(yīng)保持一份冷靜。畢竟，市場(chǎng)越熱、賺錢(qián)越容易，并且賺錢(qián)的速度越快，投資者也就越容易犯錯(cuò)誤。作為投資者需要有“規(guī)則”，知道賺哪些錢(qián)是低風(fēng)險(xiǎn)，賺哪些錢(qián)是高風(fēng)險(xiǎn)。但A股市場(chǎng)熱度何時(shí)降溫，筆者目前也說(shuō)不清楚，只能由A股市場(chǎng)來(lái)回答。不過(guò)，大家可以看一下每日漲停板的家數(shù)，只要每日能持續(xù)在30家以上，就說(shuō)明市場(chǎng)仍有熱情。
晨鳴紙業(yè)(000488)：公司是我國(guó)造紙行業(yè)的龍頭，經(jīng)濟(jì)效益連續(xù)十一年居全國(guó)同行業(yè)領(lǐng)先地位，是全球造紙50強(qiáng)之一。2006年底，全球紙幅最寬、車速最快、單機(jī)產(chǎn)能最高、裝備最先進(jìn)的30萬(wàn)噸超級(jí)壓光紙生產(chǎn)線在公司試車成功，其也成為全球單廠產(chǎn)能最大的新聞紙生產(chǎn)企業(yè)。由此，公司的七種主營(yíng)產(chǎn)品，總造紙生產(chǎn)能力將達(dá)400萬(wàn)噸，其中新聞紙產(chǎn)能達(dá)80多萬(wàn)噸，占總產(chǎn)能的20%。2006年，公司出口紙張42.5萬(wàn)噸，創(chuàng)匯達(dá)3.04億美元，與2005年相比增長(zhǎng)1倍以上。 |
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