去年12月，我國首批養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品正式發(fā)售。如今，首批產(chǎn)品運(yùn)行已超2個月，收益水平如何？養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品形態(tài)發(fā)生了哪些變化？試點地區(qū)、試點機(jī)構(gòu)擴(kuò)容后，將帶來怎樣的機(jī)遇？

　　部分產(chǎn)品凈值相對不高　長期潛力較強(qiáng)

　　中國理財網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，目前已有9只養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品發(fā)行。

　　在首批4只養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品中，工銀理財起始日期為12月23日的產(chǎn)品，2月23日凈值為1.01；建信理財12月16日起始的產(chǎn)品，2月22日凈值為1.0064；招銀理財12月16日起始的產(chǎn)品，2月18日凈值為1.0057；光大理財12月15日起始的產(chǎn)品，2月18日凈值為1.0084。

　　與此同時，還有2只起始日期為2月初的養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品目前凈值低于1。

　　由此看來，與產(chǎn)品發(fā)布時公布的4.8%至8%的業(yè)績比較基準(zhǔn)相比，目前部分養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品的收益水平還存在一定差距。

　　“2021年底至今，金融市場波動較大，導(dǎo)致養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品凈值相對不高。但總體來看，相關(guān)理財產(chǎn)品運(yùn)行平穩(wěn)?！闭新?lián)金融首席研究員董希淼說。

　　董希淼認(rèn)為，目前養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品期限長達(dá)5年以上，因此可以“以時間換空間”，預(yù)計相關(guān)產(chǎn)品到期時收益不會太差。隨著試點機(jī)構(gòu)不斷探索和創(chuàng)新，養(yǎng)老理財產(chǎn)品也將越來越成熟。但同時，投資者應(yīng)該認(rèn)識到，業(yè)績比較基準(zhǔn)并非對業(yè)績的承諾，理財產(chǎn)品實際收益率低于或高于業(yè)績比較基準(zhǔn)的可能性均存在。

　　申購不受封閉期“拘束”　部分產(chǎn)品靈活度提高

　　長期性是養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品的特征之一，“養(yǎng)老”屬性明顯。雖然犧牲了一定靈活性，但5年起步的投資期限意味著養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品有更多的跨周期投資空間，投資者也將獲得相對穩(wěn)健的投資收益。

　　“為滿足客戶流動性需求，部分產(chǎn)品將增加定期分紅機(jī)制，逐步實現(xiàn)季度、半年分紅?！惫獯罄碡斚嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前，光大理財?shù)?只養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品已落實定期分紅機(jī)制。

　　而隨著試點逐步推進(jìn)，一些申購靈活度更高的產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)。目前，建信理財和光大理財各有1只產(chǎn)品采用開放式凈值型運(yùn)作模式。

　　以光大理財該只開放式凈值型產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品為6年期產(chǎn)品，成立后1年內(nèi)，每月設(shè)2天封閉期投資日，供投資者申購產(chǎn)品。在封閉期投資日，客戶只可申購，不可贖回。產(chǎn)品成立1年后既不可申購，也不可贖回。但為保護(hù)投資者利益，投資者可在重大疾病以及管理人認(rèn)定的其他重大支出事項等特殊情形下對理財產(chǎn)品進(jìn)行提前贖回，并支付提前贖回費(fèi)。

　　光大理財相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，除封閉式養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品外，光大理財將布局開放式產(chǎn)品線，產(chǎn)品形態(tài)將分為3類。一是定期開放、每筆投資資金最低持有5年；二是產(chǎn)品成立1年以內(nèi)定期開放，產(chǎn)品成立滿1年后封閉運(yùn)作；三是每月定期定額投資，最少定投60期，引導(dǎo)投資者定投至60周歲。

　　據(jù)了解，光大理財將在2022年上半年陸續(xù)實現(xiàn)養(yǎng)老理財2條產(chǎn)品線、4種類型產(chǎn)品的全面布局。

　　養(yǎng)老理財試點擴(kuò)容　覆蓋更多老百姓

　　今年以來，養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點地區(qū)、試點機(jī)構(gòu)有所擴(kuò)大。2月11日，銀保監(jiān)會對外發(fā)布通知，明確貝萊德建信理財有限責(zé)任公司參與養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點，試點城市為廣州和成都；2月25日，銀保監(jiān)會再次對外發(fā)布通知，自今年3月1日起，養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點范圍由“四地四機(jī)構(gòu)”擴(kuò)展為“十地十機(jī)構(gòu)”。

　　“最初試點地區(qū)僅限于4個城市，僅有4家理財公司參與，總額度僅有400億元，還不能滿足更多地區(qū)公眾投資養(yǎng)老理財產(chǎn)品的需求。”董希淼說。

　　試點擴(kuò)容意味著產(chǎn)品規(guī)模和覆蓋面的擴(kuò)大。銀保監(jiān)會表示，對于已開展試點的4家理財公司，單家機(jī)構(gòu)養(yǎng)老理財產(chǎn)品募集資金總規(guī)模上限由100億元提高至500億元；對于2月25日對外發(fā)布通知新增的6家理財公司，單家機(jī)構(gòu)養(yǎng)老理財產(chǎn)品募集資金總規(guī)模上限為100億元；貝萊德建信養(yǎng)老理財產(chǎn)品募集資金總規(guī)模先期限制在100億元以內(nèi)，實施過程中經(jīng)過評估可再進(jìn)行調(diào)整。

　　董希淼表示，養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點地區(qū)、試點機(jī)構(gòu)的擴(kuò)大，一是將試點額度從400億元提升至2700億元，能夠提高養(yǎng)老理財產(chǎn)品供給能力；二是擴(kuò)大試點地區(qū)范圍至10個城市，有助于滿足更多民眾對養(yǎng)老理財產(chǎn)品的需求；三是豐富參與試點的理財公司類型，納入中外合資理財公司貝萊德建信，體現(xiàn)了我國金融業(yè)對外開放的擴(kuò)大和深化。