國有企業(yè)作為中國特色社會主義經濟發(fā)展的“頂梁柱”，不僅為中國經濟穩(wěn)定發(fā)展提供了必要的支撐，同時也是維護中國經濟獨立和國家安全的重要保障。未來國企改革應優(yōu)化國有資本結構，發(fā)揮國有企業(yè)的上下游產業(yè)鏈穩(wěn)定作用；提升國有企業(yè)運行效率，加強國有企業(yè)的“頂梁柱”作用；加強國企民企合作，強化國有企業(yè)的“壓艙石”作用；提升國有企業(yè)創(chuàng)新力，加強國有企業(yè)創(chuàng)新外溢。

　　國有企業(yè)發(fā)展背景及現(xiàn)狀

　　首先，國有企業(yè)的經濟地位。

　　堅持公有制經濟主體和發(fā)揮國有經濟主導作用，是多種所有制經濟共同發(fā)展的前提保證，也是中國特色社會主義基本經濟制度的核心和基石。國有企業(yè)是壯大國家綜合實力、保障人民共同利益的重要力量，必須理直氣壯做強做優(yōu)做大國有企業(yè)，增強國有經濟活力、控制力、影響力、抗風險能力。許多國有企業(yè)在經濟體量和技術質量上具有明顯優(yōu)勢，有著更強的風險抵御能力。當前，隨著新冠肺炎疫情防控形勢逐步向好，各地國有企業(yè)帶頭復工復產，向其他市場主體傳達積極信號，最大程度地給予民營企業(yè)復工復產的信心，從而發(fā)揮了國民經濟“穩(wěn)定器”的作用。

　　其次，國有企業(yè)的改革進程。

　　1978年以來，國有企業(yè)經歷了一系列改革。總結來看，國有企業(yè)改革主要有四個階段：第一階段為1978-1992年的“放權讓利”和承包責任制改革；第二階段是1993-2003年的現(xiàn)代企業(yè)制度改革，“抓大放小”引入競爭淘汰機制，提升國有企業(yè)的市場效率；第三階段是2003-2012年的國有資本管理和深化產權制度改革，2003年國有資產監(jiān)督管理委員會（簡稱“國資委”）的成立使得國有企業(yè)改革進入深化階段；第四階段為2013年以來的以管資本為主推進國有資產監(jiān)管機構職能轉變，涉及國有資本授權經營體制的改革。從擴大自主權、廠長負責制、內部經營承包制，到實行公司制股份制，國有企業(yè)與市場經濟的融合度不斷提升，經營效率大為改善。

　　最后，國有企業(yè)的宏觀調控機制。

　　國有企業(yè)的宏觀效率主要體現(xiàn)在技術創(chuàng)新外溢和宏觀經濟穩(wěn)定方面。首先，國有企業(yè)在技術模仿、技術擴散和技術趕超方面扮演著重要角色。國有企業(yè)比民營企業(yè)從事了更多的基礎性研究，是創(chuàng)新溢出的“凈輸出方”，而民營企業(yè)為創(chuàng)新溢出的最大受益者。其次，國有企業(yè)承擔著維護宏觀經濟穩(wěn)定、提供社會福利和公共品等政治目標。國有經濟投資具有波動性小、逆周期性等特征，而非國有經濟投資具有明顯的順周期性特征，即國有經濟投資發(fā)揮了穩(wěn)定宏觀經濟的功能。考慮國有企業(yè)的經濟外部性和社會服務供給后，國有企業(yè)的宏觀效率處于較高水平。

　　國有企業(yè)的逆周期調節(jié)效應不僅體現(xiàn)在自身經營的穩(wěn)定性上，也表現(xiàn)在對其他經營主體的外部性影響上。例如，在新冠肺炎疫情沖擊下，國有企業(yè)通過多種途徑幫扶中小企業(yè)，發(fā)揮經濟“穩(wěn)定器”功能。一方面，國有企業(yè)積極減免中小企業(yè)租金，幫助其快速回籠資金，保障企業(yè)的現(xiàn)金流和投資流。另一方面，很多大型國有企業(yè)建立了“一對一”“一對多”幫扶機制，在產業(yè)鏈合作方面給予上下游企業(yè)很大的支持，幫助其應對負外部性沖擊。

　　國有企業(yè)的逆周期調節(jié)效應

　　首先，國有企業(yè)的逆周期調節(jié)表現(xiàn)。

　　國有企業(yè)在經濟下行壓力加大的背景下，表現(xiàn)出顯著的逆周期調節(jié)作用。具體而言，國有企業(yè)在經濟增速下滑時期顯著提高了行業(yè)內非國有企業(yè)的生產業(yè)績（總產出和生產效率）和銷售業(yè)績（總銷售和出口），從而穩(wěn)定了非國有經濟主體的生產經營。國有企業(yè)比重較高意味著該行業(yè)產業(yè)鏈遭受的外部沖擊相對較小，從而保障了產業(yè)鏈上下游非國有企業(yè)的生產經營。因此，國有企業(yè)一定程度上充當了穩(wěn)定經濟發(fā)展的“調節(jié)器”。

　　其次，國有企業(yè)的逆周期調節(jié)機制。

　　在2008年金融危機暴發(fā)之前，國有企業(yè)與非國有企業(yè)之間的固定資產投資呈不斷擴大的趨勢，且主要是國有企業(yè)的固定資產投資在穩(wěn)步上升，非國有企業(yè)的固定資產投資水平則較為穩(wěn)定。然而，在2008年后，國有企業(yè)固定資產投資保持了原有的上升趨勢，非國有企業(yè)的固定資產投資水平也明顯上升，并且兩類企業(yè)固定資產投資的變動趨勢基本保持一致。非國有企業(yè)固定資產投資的上升極有可能與國有企業(yè)有關。研究發(fā)現(xiàn)，國有企業(yè)的逆周期調節(jié)主要通過穩(wěn)定行業(yè)內非國有企業(yè)的資金流和投資流來發(fā)揮作用。

　　國有單位的就業(yè)規(guī)模在2008年全球金融危機暴發(fā)前后經歷了持續(xù)下降到不斷上升的明顯轉折，表明國有企業(yè)在外部沖擊背景下會吸納更多就業(yè)，發(fā)揮其“穩(wěn)就業(yè)”的社會責任。與國有企業(yè)不同的是，除2010年外，其他單位就業(yè)規(guī)模整體保持了上升趨勢，且在2008年前后增長趨勢沒有明顯的變化。

　　國有企業(yè)的資金鏈保障效應

　　首先，國有企業(yè)與非國有企業(yè)的融資狀況。

　　就現(xiàn)金持有規(guī)模來看，2003年以來，國有企業(yè)和非國有企業(yè)的平均現(xiàn)金持有規(guī)模整體呈上升趨勢；2008年金融危機暴發(fā)后，兩類企業(yè)的現(xiàn)金持有規(guī)模有所下降，之后恢復快速上升的態(tài)勢。其次，相較而言，國有企業(yè)的平均現(xiàn)金持有規(guī)模高于非國有企業(yè)。

　　其次，國有企業(yè)的資金鏈保障效應。

　　在金融危機暴發(fā)后經濟下行壓力加大的背景下，國有企業(yè)保障了行業(yè)內非國有企業(yè)的內部融資和債務融資，有效防止資金鏈斷裂。工具變量的估計結果表明，國有企業(yè)比重提高1個百分點，行業(yè)內非國有企業(yè)的現(xiàn)金持有率將上升0.27個百分點，借貸利息率則下降0.14個百分點。

　　再次，國有企業(yè)的資金鏈保障機制。

　　金融危機后，國有企業(yè)主要通過減少應收賬款規(guī)模來加速行業(yè)內非國有企業(yè)的資金回籠，進而提升非國有企業(yè)的現(xiàn)金持有規(guī)模。同時，在經濟下行壓力加大的背景下，行業(yè)內非國有企業(yè)可以以較低的利息支出獲得較多的債務融資，從而進一步保障其資金鏈穩(wěn)定。

　　最后，國有企業(yè)的資金鏈保障的異質性。

　　在經濟下行壓力加大的背景下，首先，國有企業(yè)顯著提高了行業(yè)內小規(guī)模非國有企業(yè)的現(xiàn)金持有率，同時顯著降低其借貸利息率，對大規(guī)模企業(yè)的內部融資和債務融資則沒有顯著影響。其次，國有企業(yè)主要影響行業(yè)內持續(xù)生存企業(yè)和新進入企業(yè)的內部融資和債務融資。具體而言，國有企業(yè)對行業(yè)內持續(xù)生存企業(yè)的現(xiàn)金持有率影響更大，對行業(yè)內新進入企業(yè)的借貸利息率作用較強。再次，產業(yè)鏈上游行業(yè)內的國有企業(yè)更容易發(fā)揮其資金鏈保障效應，即對產業(yè)鏈上游行業(yè)內非國有企業(yè)的現(xiàn)金持有率和借貸利息率有顯著影響，對產業(yè)鏈下游行業(yè)內非國有企業(yè)的融資狀況則沒有明顯影響。最后，國有企業(yè)的資金鏈保障效應同時作用于民營企業(yè)和外資企業(yè)，兩類企業(yè)的現(xiàn)金持有率均顯著上升，借貸利息率顯著下降。

　　政策建議

　　第一，探究國有企業(yè)正外部性，客觀評價國有企業(yè)的經濟地位。

　　應客觀全面地評價國有企業(yè)在我國經濟中的地位作用，只有全面客觀地認識國有企業(yè)的不足和貢獻，才能正確制定國有企業(yè)改革的方向和政策。為此，鼓勵探討國有企業(yè)在我國經濟發(fā)展中發(fā)揮的正向經濟外部性，及其在經濟穩(wěn)定方面的重要作用，是了解國有企業(yè)經營機制、樹立國有企業(yè)良好形象的重要基礎。

　　第二，優(yōu)化國有資本結構，發(fā)揮國有企業(yè)的上下游產業(yè)鏈穩(wěn)定作用。

　　國有企業(yè)在上下游產業(yè)鏈中均發(fā)揮著重要作用。在面對金融危機等外部性沖擊時，國有企業(yè)在穩(wěn)定自身發(fā)展的同時，更有助于緩解行業(yè)內其他非國有企業(yè)的融資困境。在上下游幫扶力度方面，中央企業(yè)、地方國有企業(yè)積極執(zhí)行國家降電價、降氣價、降資費、降路費、降房租等政策，努力幫助民營企業(yè)渡過難關。搭建產業(yè)鏈金融平臺，通過商業(yè)保理、貼現(xiàn)等方式為上下游中小企業(yè)融資。應當充分發(fā)揮國有資本帶動作用，通過基金投資、創(chuàng)新平臺等多種方式，引導國有企業(yè)注重在產業(yè)鏈、供應鏈上下游的中小企業(yè)和民營企業(yè)中培育領軍企業(yè)和專精特新“隱形冠軍”企業(yè)。

　　第三，提升國有企業(yè)運行效率，加強國有企業(yè)的“頂梁柱”作用。

　　提升國有企業(yè)的運行效率是強化國有企業(yè)外部性的重要基礎。政府應當進一步簡政放權，減輕企業(yè)負擔，支持國有企業(yè)加快完善現(xiàn)代企業(yè)制度，建立市場化的薪酬體系和激勵機制，激發(fā)國有企業(yè)的市場活力，通過市場和政府的“無形之手”和“有形之手”，形成強大合力。

　　第四，加強國企民企合作，強化國有企業(yè)的“壓艙石”作用。

　　國有企業(yè)和民營企業(yè)應該發(fā)揮各自優(yōu)勢，加強合作，優(yōu)勢互補，共同發(fā)展，積極發(fā)揮國有企業(yè)的“壓艙石”作用。民營企業(yè)的創(chuàng)新能力強、激勵機制靈活、活力足、知識產權保護意識強，但弱點是抗風險能力偏弱，企業(yè)治理結構有待健全。國有企業(yè)能主動承擔急難險重任務，抗風險能力強，但是國企激勵機制不完善，科技創(chuàng)新活力不足。在全球性外部沖擊背景下，加強國有企業(yè)與民營企業(yè)的深度合作可以進一步加強國有企業(yè)的宏觀調控能力。國有企業(yè)與民營企業(yè)的合作不僅有助于提升國有企業(yè)自身的經營效率，同時還可以讓民營企業(yè)更為從容地應對外部沖擊，增強中國經濟的穩(wěn)定性和韌性。

　　第五，提升國有企業(yè)創(chuàng)新力，加強國有企業(yè)創(chuàng)新外溢。

　　提升國有企業(yè)創(chuàng)新力，既是推動經濟高質量發(fā)展的必然要求，也是提高國有企業(yè)整體效益的重要引擎。為了提升國有企業(yè)的創(chuàng)新力，一方面，要加大研發(fā)投入并提高資金使用效率。國有企業(yè)特別是中央企業(yè)代表了國家創(chuàng)新的水平，是引導行業(yè)技術進步的主要力量。進一步加大研發(fā)資金投入力度，提高研發(fā)資金使用效率，是提高國有企業(yè)創(chuàng)新力的重要保障。另一方面，充分發(fā)揮系統(tǒng)集成合力。創(chuàng)新是一個復雜的系統(tǒng)工程，創(chuàng)新鏈、產業(yè)鏈、資金鏈、政策鏈相互交織、相互支撐，必須打破各創(chuàng)新主體之間的壁壘，形成協(xié)同創(chuàng)新的強大合力。

　　第六，暢通就業(yè)機制，強化國有企業(yè)的逆周期宏觀調節(jié)。

　　就業(yè)是民生之本，是社會最重要的“穩(wěn)定器”。在新冠肺炎疫情的沖擊下，國有企業(yè)需要做好用人招聘工作，通過平穩(wěn)有序的復工復產，使更多的人員回到工作崗位，并通過產業(yè)鏈拉動來帶動就業(yè)。國有企業(yè)可以積極探索云招聘、云培訓等模式，并為就業(yè)人員提供在家就業(yè)機會。同時，可以積極開展大型網絡招聘活動，聚焦高校畢業(yè)生、農民工、貧困地區(qū)勞動力三類重點人群，積極復工復產，加快重大項目建設，提供更多就業(yè)崗位。

　　（作者為清華大學經濟管理學院教授）

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