4月29日，專業(yè)從事倉儲貨架生產(chǎn)和銷售的南京音飛儲存設備股份有限公司（下稱“音飛股份”）首發(fā)申請通過了證監(jiān)會主板發(fā)審委的審核�！督�(jīng)濟參考報》記者注意到，音飛股份本次募投項目將使得企業(yè)在原有5萬噸產(chǎn)能的基礎上新增每年4.3萬噸高端貨架產(chǎn)能，募投產(chǎn)能幾乎相當于現(xiàn)有產(chǎn)能，其產(chǎn)能消化存在較大風險。
　　音飛股份是國內(nèi)較大的倉儲貨架供應商之一，主要生產(chǎn)一般貨架、特種貨架、閣樓式貨架、立體庫高位貨架和自動化系統(tǒng)集成等產(chǎn)品。音飛股份在招股書中稱，本次公司公開發(fā)行股票所募資金除補充流動資金5000萬元外，全部用于建設年產(chǎn)4.3萬噸高端貨架制造項目。預計該項目投資總額為21814.60萬元，包含建設投資16463.11萬元和鋪底流動資金5352.50萬元，項目建設周期為24個月。
　　也就是說，上述募投項目兩年左右建成后，音飛股份將新增每年4.3萬噸高端貨架產(chǎn)能，加上現(xiàn)有產(chǎn)能后公司將達到每年9.3萬噸的貨架總產(chǎn)能。音飛股份對高端貨架的解釋是，面向高端市場銷售的貨架，包括密集型特種貨架、閣樓式貨架、立體庫高位貨架、自動化系統(tǒng)集成中的貨架和部分一般貨架和簡單特種貨架。音飛股份認為，新增的高端貨架產(chǎn)能也可進行面向低端市場的一般貨架和簡單特種貨架的生產(chǎn)，公司可根據(jù)實際情況進行調(diào)劑。
　　但是，一邊是募資大幅擴充產(chǎn)能，一邊是現(xiàn)有產(chǎn)能利用率不斷下降�！督�(jīng)濟參考報》記者翻閱音飛股份招股書發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)其產(chǎn)能利用率總體處于下降的態(tài)勢。2012年至2014年，音飛股份全部貨架產(chǎn)品的產(chǎn)能分別為4.5萬噸、5萬噸和5萬噸，產(chǎn)量分別為43376.85噸、47971.51噸和47601.00噸，產(chǎn)能利用率則分別為96.39%、95.94%和95.20%。
　　值得注意的是，音飛股份的產(chǎn)品可以分為一般貨架和高端貨架，但招股書中只是籠統(tǒng)披露了全部貨架產(chǎn)品的產(chǎn)能、產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率，并未分別就一般貨架和高端貨架進行單獨披露。有業(yè)內(nèi)人士根據(jù)其披露的分類產(chǎn)品的銷售收入和銷售均價估算出，其高端貨架的產(chǎn)能為3萬多噸。而此次募投項目新增的高端貨架產(chǎn)能為4.3萬噸，超過其現(xiàn)有的高端貨架產(chǎn)能。
　　音飛股份招股書在對募投項目進行“項目預期實現(xiàn)效益的定量分析”時指出，項目投產(chǎn)后正常年營業(yè)收入可達47700萬元（不含稅），正常年利潤總額為7667.90萬元，稅后利潤為6517.70萬元。而招股書顯示，音飛股份2014年營業(yè)收入僅為47435萬元，利潤總額為7141萬元，凈利潤則為6122萬元。音飛股份也認為，倉儲貨架的市場需求量與社會物流總額的增長曲線基本一致，未來社會物流總額的增速將有所下降，保守估計年增長率在8%以上。業(yè)內(nèi)人士指出，通過短短兩年的建設，募投項目就可以實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤超過現(xiàn)有公司，相當于兩年再造一個新公司，在經(jīng)濟增速整體趨緩以及倉儲貨架行業(yè)發(fā)展8%左右的年增長率的背景下很難實現(xiàn)。
　　音飛股份在招股書中提請投資者特別關(guān)注“募集資金投資項目產(chǎn)能消化風險”，認為未來的市場需求、技術(shù)發(fā)展趨勢及公司的銷售能力等，可能與公司進行該項目可行性分析時的假設不一致，募集資金投資項目達產(chǎn)后，如公司不能有效擴大產(chǎn)品銷售量，將可能導致新增產(chǎn)能的閑置。而在談及消化新增產(chǎn)能的措施時，音飛股份稱，通過“選取重點行業(yè)進行拳頭營銷、繼續(xù)維護現(xiàn)有中間客戶、注重品牌宣傳”等三條措施的實施，本次募投項目的新增產(chǎn)能可順利消化。
　　此外，音飛股份的高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)也存疑。招股書顯示，音飛儲存于2011年11月8日獲得《高新技術(shù)企業(yè)證書》，被認定為高新技術(shù)企業(yè)，有效期是三年。但是，音飛股份第一次上會時遞交的2014年5月30日版申報稿顯示，截至2013年12月31日，音飛股份共有員工849人，其中研發(fā)人員為78人，占比為9.19%。�？萍皩？埔陨蠈W歷的員工占比為25.44%。音飛股份上述兩項均不符合高新技術(shù)企業(yè)的評選條件，即研發(fā)人員占比大于10%，大專以上科技人員占比大于30%。
　　《經(jīng)濟參考報》記者就上述問題試圖聯(lián)系音飛股份董秘采訪，但多次撥打招股書公開披露的辦公電話始終無人接聽。記者又將有關(guān)書面采訪提綱發(fā)至其公開郵箱，但截至發(fā)稿時未有回復。對音飛股份存在的其他問題，本報將繼續(xù)予以關(guān)注。