央行此次降息意在鞏固融資利率下行,減輕經(jīng)濟下行和通縮風險;在引導利率下行的同時,存款上限提高至1.3倍,標志著利率市場化提速。由此,進一步夯實“寬松”和“改革”兩大牛市根基?紤]到此次降息在預期之內,預計市場的反應將溫和積極,指數(shù)有望重返3400點并挑戰(zhàn)前期高點。 從市場風格來看,由于大盤藍籌股具備資金高敏感性,因此降息將推動市場階段性的“二八”切換。盡管在經(jīng)濟轉型提速、政策紅利釋放、流動性充裕的背景下,小盤成長股仍將有活躍表現(xiàn),但在降息刺激下,短期大盤藍籌股將更多地受到資金關注,資金偏好將由成長股向藍籌股傾斜,市場風格趨于均衡。具體到板塊,就當前主流機構的觀點來看,非銀和地產板塊受益最大。 對于非銀板塊來說,降息引發(fā)市場活躍度提高,將令券商的經(jīng)紀和兩融業(yè)務直接受益,券商融資成本降低將令資本中介業(yè)務息差擴大。作為本輪牛市的領頭羊,券商板塊雖然前期漲幅巨大,但已休整較長時間,調整較為充分。隨著大藍籌板塊的啟動和成交量的放大,高貝塔的券商股有望卷土重來。保險行業(yè)的承保壓力進一步釋放,資金成本下行有利于提升保險產品的吸引力,投資和保費兩端受益。 降息對于地產股屬直接利好。降息有利于降低房地產開發(fā)商的負債利率,有利于減輕購房者的負擔,提升購房需求。當前A股地產龍頭估值低企,未來面臨業(yè)績估值雙重提升。 對于銀行股來說,利差縮小對其利潤形成擠壓,且降息導致的存款搬家令吸儲難度加大,但降息令宏觀經(jīng)濟風險下降,利好銀行資產質量。鑒于目前資產質量是銀行股估值的最大制約因素,整體上銀行股仍有望受益。
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