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　　1月22日，歐洲央行行長德拉吉宣布推出逾1萬億歐元規(guī)模資產(chǎn)購買計劃，以應(yīng)對歐元區(qū)內(nèi)持續(xù)的通縮壓力并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。此次量化寬松規(guī)模超出之前的市場預(yù)期。

　　德拉吉在貨幣政策會議后的新聞發(fā)布會上宣布，從2015年3月份起，歐洲央行將每個月購買600億歐元債券，購債時間持續(xù)到2016年9月。歐洲央行還決定維持歐元區(qū)主要再融資利率、隔夜存款利率和隔夜貸款利率分別于0.05%、-0.20%和0.30%不變。

　　傳統(tǒng)貨幣寬松手段已經(jīng)用盡，量寬成了歐洲央行“最后一招”

　　德拉吉表示，歐洲央行的購債將基于各國央行在歐洲央行的出資比率，其中機(jī)構(gòu)債券購買的比例為12%，機(jī)構(gòu)債券將分擔(dān)風(fēng)險，歐洲央行在額外資產(chǎn)購買中的比例為8%，剩下的將不會共擔(dān)風(fēng)險。消息傳出，歐元兌美元跌破1.15關(guān)口，歐洲市場主要股指沖高后回落。西班牙十年期國債收益率、德國2年期國債收益率均跌至歷史新低。

　　此前，歐洲央行執(zhí)行董事貝努瓦·科爾對媒體表示：“我能說的就是，量化寬松的規(guī)模一定要大，才會產(chǎn)生效果�！� 貝努瓦·科爾表示，必須讓市場相信，歐洲央行有能力和辦法帶領(lǐng)經(jīng)濟(jì)走出低增長、低通脹的困境。

　　去年，歐洲央行首次實施負(fù)存款利率政策，并推出資產(chǎn)支持證券購買計劃以及兩輪定向長期再融資操作等眾多支持性貨幣政策，試圖向歐元區(qū)銀行業(yè)提供更多流動性。但在一系列貨幣寬松措施推出之后，并不見成效：歐盟統(tǒng)計局16日確認(rèn)，去年12月歐元區(qū)通脹率終值為負(fù)0.2%，為2009年10月份以來首次跌到零以下，而歐元區(qū)通貨膨脹率連續(xù)22個月都遠(yuǎn)低于歐洲央行設(shè)定的“接近但低于2%”的目標(biāo)水平。一定程度上，在國際油價繼續(xù)走低的預(yù)期下，市場對歐元區(qū)將陷入更深通貨緊縮深淵的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇。

　　常規(guī)貨幣政策已經(jīng)用盡，大規(guī)模的量化寬松成了歐洲央行“最后一招”。比利時著名智庫布呂格爾經(jīng)濟(jì)研究所主任宮塔姆·沃爾夫?qū)τ浾咭脖硎荆骸爱?dāng)利率降至負(fù)數(shù)時，要想繼續(xù)增加貨幣供應(yīng)量，剩下的最直接的辦法就是購買債券了。”

　　推行量寬不應(yīng)減弱結(jié)構(gòu)性改革力度，重債國家尤其如此

　　歐盟新聞網(wǎng)站《歐洲觀察家》財經(jīng)記者安德魯·熱特曼對記者表示：“量化寬松的目的之一就是通過給予政府更多流動性來刺激歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)。該計劃一旦實施，將有利于歐元貶值，幫助拉動區(qū)域內(nèi)的出口，并且推動提升市場信心，增加歐洲公司的市值�！� 安德魯·熱特曼認(rèn)為，此輪量化寬松也是為了迫使投資者改變過去將大量流動性投入資本市場來取得收益的做法，使更多資金投向新的實體項目。

　　但同時也有輿論認(rèn)為，此次量化寬松政策會因其規(guī)模有限，域內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不能完全寄望于它。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織秘書長安吉爾·古里亞21日就表示，歐洲央行不應(yīng)該對量化寬松的規(guī)模作出具體限制，而應(yīng)該是以歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為標(biāo)準(zhǔn)。

　　布呂格爾經(jīng)濟(jì)研究所高級研究員索特·達(dá)瓦斯向記者表示，推行量化寬松不應(yīng)減弱結(jié)構(gòu)性改革力度，重債國家尤其如此。在這一點上，愛爾蘭、西班牙等國家已經(jīng)做出了不錯的榜樣�！皻W洲應(yīng)該采取一套全面的政策組合，涵蓋財政、貨幣政策以及結(jié)構(gòu)性改革等內(nèi)容�！�

　　世界銀行《2015全球經(jīng)濟(jì)展望報告》首席作者弗朗西斯卡·奧恩佐格表示，采取量化寬松政策對歐元區(qū)來說是必要的，它有利于通過歐元貶值來帶動出口，但同時也應(yīng)該明白一點，那就是任何人都不應(yīng)該誤以為靠量化寬松來給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)注入流動性就可以“治愈”經(jīng)濟(jì)。“我們一般都會建議量化寬松政策，但它也只是輔助手段�！眾W恩佐格表示，未來真正的風(fēng)險在于，歐元區(qū)的長期通脹率都處于低水平。

　　量寬規(guī)模超出多數(shù)觀察家預(yù)期，美國經(jīng)濟(jì)可能受益

　　截至記者發(fā)稿時，美國官方和國際貨幣基金組織(IMF)等國際組織尚未對歐洲央行量寬做出評論。從此前立場看，歐版量寬的推出，應(yīng)該會受到歡迎。去年，國際貨幣基金組織就一直敦促歐洲央行采取措施應(yīng)對通縮風(fēng)險。

　　美國財經(jīng)官員對歐元區(qū)遲遲未能擺脫債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)困境感到失望，擔(dān)憂其拖累全球經(jīng)濟(jì)。去年在澳大利亞舉行的G20財長和央行行長會議上，美國財政部長雅各布·盧曾隱晦地批評“歐洲的一些朋友持不同的哲學(xué)思維”，敦促歐元區(qū)采取更多措施提振經(jīng)濟(jì)。

　　美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前財長薩默斯22日在達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇上表示，全力支持歐洲央行的量寬政策。他也提醒，量寬不是解決歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)問題的萬能藥。

　　經(jīng)濟(jì)分析機(jī)構(gòu)“資本經(jīng)濟(jì)學(xué)”專家約翰·希金斯對本報記者表示，歐洲央行的政策力度比大多數(shù)觀察家的預(yù)期更大，因為它希望看到積極的反應(yīng)。近期，對歐版量寬成敗的一個檢驗是看處于困境的歐元區(qū)國家的國債受益率是否下降。

　　《華爾街日報》說，歐洲央行的政策已經(jīng)影響了美國金融市場，如果這一政策有效，美國經(jīng)濟(jì)也將受益。此前幾天，對歐版量寬的預(yù)期已經(jīng)小幅推高美國股市，同時打壓了美國政府債券，使其收益率升高。

　　在歐洲央行加大刺激力度之際，美聯(lián)儲則正準(zhǔn)備開始加息。分析人士指出，歐版量寬對美聯(lián)儲的政策不會有直接影響，美國何時開始加息，仍取決于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。不過，美聯(lián)儲一直把外國經(jīng)濟(jì)增長弱化視為對美國經(jīng)濟(jì)前景的一大威脅。如果歐洲央行能成功激活歐洲經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲在考慮加息時將減少一個顧慮。