A股在9日迎來猛烈的暴風(fēng)雨。午后滬指大幅跳水，大盤全天250余點(diǎn)寬幅震蕩，上證綜指從“指數(shù)型”上漲轉(zhuǎn)變?yōu)榱税冱c(diǎn)暴跌。截至收盤，上證綜指跌5.43%，跌幅創(chuàng)近5年最大單日跌幅；滬深兩市成交額超過了1.2萬(wàn)億元，再度刷新歷史“天量”；跌停股數(shù)超過了180只。

    對(duì)于9日股市“萬(wàn)億成交、百點(diǎn)暴跌”的分析，有業(yè)內(nèi)人士直言，股市的大跌是多方因素造成的，但是企業(yè)債質(zhì)押回購(gòu)資質(zhì)門檻的大幅收緊也是利空的重要因素。招商證券報(bào)告也認(rèn)為，通知的發(fā)布是標(biāo)準(zhǔn)的“黑天鵝”事件，中證登公司該項(xiàng)通知完全是針對(duì)地方政府債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防控，并且從今天債券市場(chǎng)的走勢(shì)來看，完全對(duì)該事項(xiàng)沒有任何預(yù)期。另外，債市“黑天鵝”效應(yīng)或傳導(dǎo)至股市。

    中國(guó)證券登記結(jié)算公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)結(jié)算”）相關(guān)負(fù)責(zé)人9日就前一天發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)債券回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)措施的通知》事項(xiàng)接受記者采訪時(shí)表示，本著加強(qiáng)債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理，防止出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)結(jié)算采取大幅收緊企業(yè)債質(zhì)押回購(gòu)資質(zhì)門檻等措施，逐步加強(qiáng)了對(duì)債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理工作。由于債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)相對(duì)隔離，市場(chǎng)屬性、投資者結(jié)構(gòu)、資金偏好等相關(guān)方面有較大差異，股票市場(chǎng)應(yīng)不會(huì)因此受到重大影響。

    該負(fù)責(zé)人介紹，從最近兩周新增入庫(kù)的回購(gòu)質(zhì)押券的數(shù)據(jù)來看，投資者提交新增入庫(kù)質(zhì)押券數(shù)量不大，總體呈減少趨勢(shì)，上周整個(gè)交易所市場(chǎng)新凈增入庫(kù)量面值僅50億左右，其中從證券公司渠道提交入庫(kù)的量更小。本次通知針對(duì)新增入庫(kù)的控制不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成重大實(shí)質(zhì)性影響。

    當(dāng)前，股票市場(chǎng)短線不確定性大幅上升，機(jī)構(gòu)投資者普遍認(rèn)可這會(huì)對(duì)流動(dòng)性造成較大沖擊，但是不清楚具體影響會(huì)有多大，因此短線會(huì)有強(qiáng)烈避險(xiǎn)情緒。

    不過，招商證券也坦言，目前來看，中期牛市邏輯沒有破壞。因?yàn)樵撌录��?duì)市場(chǎng)只是一次性沖擊，市場(chǎng)參與者的資產(chǎn)配置很快會(huì)重新取得平衡。A股在對(duì)內(nèi)融合，對(duì)外開放的大背景下理應(yīng)享受超額經(jīng)濟(jì)增速帶來的相對(duì)估值溢價(jià)，上證綜指2015年的合理區(qū)間為3200-3450之間。