近一年來(lái)，中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人頻繁出訪，而國(guó)外領(lǐng)導(dǎo)人也頻頻造訪中國(guó)，中國(guó)與許多國(guó)家在經(jīng)貿(mào)投資等領(lǐng)域的務(wù)實(shí)性成果越來(lái)越多，人民幣的國(guó)際化也得益于這樣的有利環(huán)境而迅速向前推進(jìn)。除了亞洲之外，人民幣國(guó)際化在歐洲也取得了區(qū)域化進(jìn)展，并有可能進(jìn)一步向美洲擴(kuò)展。
全球使用率大幅上升
多年來(lái)，民間接納人民幣的國(guó)家并不少。而國(guó)際金融協(xié)會(huì)7月10日公布的研究結(jié)果顯示，人民幣在全球金融領(lǐng)域的地位也在上升，過(guò)去一年的使用率翻了一番多。在國(guó)際支付系統(tǒng)中，人民幣的使用率與瑞士法郎同列全球交易使用率第6位，排在港幣和新加坡元之前。當(dāng)然，目前人民幣使用率占總交易的比重僅為1.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歐元的42.5%和美元的31%。人民幣的使用率也仍然遠(yuǎn)低于中國(guó)占全球貿(mào)易流動(dòng)的近12%以及資本流動(dòng)的11%。
匯豐銀行《2014年度人民幣調(diào)查報(bào)告》顯示，中國(guó)的貿(mào)易實(shí)力成為人民幣國(guó)際化的基礎(chǔ)。盡管在國(guó)際支付中人民幣仍顯著低于美元的使用量，但人民幣在貿(mào)易與金融領(lǐng)域中牢牢處于第二的位置，去美元化在繼續(xù)。對(duì)德國(guó)、澳大利亞、美國(guó)、法國(guó)、英國(guó)等11個(gè)國(guó)家的商業(yè)調(diào)查顯示，全球人民幣平均使用量達(dá)22.0%。越來(lái)越多的企業(yè)開始使用人民幣，其中使用人民幣的香港企業(yè)數(shù)量由去年的50%升至58%，德國(guó)從9%增加到23%，美國(guó)企業(yè)也從9%上升到17%。在目前沒(méi)有使用人民幣的企業(yè)中，有32%考慮未來(lái)將使用人民幣。其中，香港企業(yè)認(rèn)為由于外匯成本降低，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算將在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)增加。新加坡、美國(guó)及英國(guó)亦分別有50%、44%及42%的受訪者認(rèn)為，使用人民幣會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)得益；超過(guò)半數(shù)的阿聯(lián)酋受訪者認(rèn)為使用人民幣有利于發(fā)展業(yè)務(wù)體系，而法國(guó)及澳大利亞亦分別有46%及40%的受訪者有相同看法。匯豐因此樂(lè)觀預(yù)測(cè)，至2015年，中國(guó)三分之一的貿(mào)易量將以人民幣結(jié)算，而人民幣將可在2017年實(shí)現(xiàn)完全可兌換。
此外，統(tǒng)計(jì)數(shù)字還顯示，2014年第一季度，中國(guó)貿(mào)易總量的18%都以人民幣作為支付貨幣，這一比例較2013年第四季度的14%有所上升。而5年前，該比例僅為1%。
清算服務(wù)遍及歐亞
中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，自2009年4月實(shí)施跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)以來(lái)，2010年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)量為5061億元，2011至2013年分別增至2.09萬(wàn)億元、2.94萬(wàn)億元和4.63萬(wàn)億元。今年一季度業(yè)務(wù)量已經(jīng)達(dá)到1.65萬(wàn)億元。人民幣在海外認(rèn)可度和結(jié)算規(guī)模的大幅提高也推動(dòng)了人民幣清算行的加快設(shè)立。
2003年和2004年，香港和澳門最先確立了人民幣業(yè)務(wù)清算行。此后，2010年，臺(tái)灣也有了人民幣現(xiàn)鈔業(yè)務(wù)清算行。2012和2013年，馬來(lái)西亞和新加坡又先后設(shè)立了人民幣業(yè)務(wù)清算銀行。此后，中國(guó)繼續(xù)努力推動(dòng)在大陸以外的地區(qū)成立人民幣交易中心，為外國(guó)銀行購(gòu)買人民幣和以人民幣結(jié)算提供便利。今年以來(lái)，隨著中國(guó)國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人和歐洲各國(guó)元首積極互訪，人民幣清算網(wǎng)絡(luò)正在超出中國(guó)的香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)和新加坡與馬來(lái)西亞等亞洲近鄰，走向歐洲一些重要國(guó)家。
6月18日，中國(guó)建設(shè)銀行獲得授權(quán)，擔(dān)任倫敦人民幣業(yè)務(wù)清算行。次日，中國(guó)銀行法蘭克福分行也獲得授權(quán)，成為法蘭克福人民幣業(yè)務(wù)清算行。倫敦和法蘭克福正式開展人民幣清算服務(wù)。6月28日，中國(guó)人民銀行宣布，分別與法蘭西銀行及盧森堡中央銀行簽署人民幣清算安排合作備忘錄，將在巴黎及盧森堡建立人民幣清算安排，之后還將確定巴黎及盧森堡的人民幣業(yè)務(wù)清算行。人民幣業(yè)務(wù)清算安排落戶歐洲是人民幣國(guó)際化的又一個(gè)里程碑。
7月4日，中國(guó)人民銀行宣布，授權(quán)交通銀行首爾分行擔(dān)任首爾人民幣業(yè)務(wù)的清算行。至此，人民幣境外清算安排已經(jīng)覆蓋了中國(guó)的香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)，東南亞的新加坡和馬來(lái)西亞，東北亞的韓國(guó)和歐洲的英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、盧森堡等十個(gè)國(guó)家和地區(qū)。隨著人民幣清算安排在多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的確定，人民幣離岸市場(chǎng)發(fā)展將獲得進(jìn)一步推動(dòng)。
與此同時(shí)，越來(lái)越多的清算行在亞洲時(shí)區(qū)以外直接進(jìn)行清算運(yùn)作，可以為企業(yè)使用人民幣提供更加便利的條件，推動(dòng)人民幣資金在歐洲乃至全球范圍內(nèi)更高效地運(yùn)行。
德意志銀行大中華區(qū)高級(jí)策略師劉立男認(rèn)為，人民幣業(yè)務(wù)清算行落戶歐洲將帶來(lái)兩大益處。首先，倫敦和法蘭克福將為在歐洲、中東、非洲和美洲時(shí)區(qū)內(nèi)發(fā)生的跨境人民幣貿(mào)易和投資活動(dòng)提供更加便捷的清算服務(wù)。此外，人民幣清算行將吸納人民幣存款，補(bǔ)充人民幣流動(dòng)性，并完善歐洲人民幣市場(chǎng)的基本設(shè)施。
從理論上講，人民幣清算行的落戶，會(huì)使人民幣交易的效率與流動(dòng)性相應(yīng)增加。同時(shí)，也進(jìn)一步提升人民幣在國(guó)際上的認(rèn)可度，促進(jìn)人民幣在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算和投資等領(lǐng)域的跨境使用，對(duì)中國(guó)的人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略帶來(lái)更為積極的影響。不過(guò)應(yīng)該看到，設(shè)立人民幣清算行并不意味著人民幣業(yè)務(wù)將在這些國(guó)家和地區(qū)迅速增長(zhǎng)。
在北美，盡管加拿大企業(yè)目前在貿(mào)易中使用人民幣的比重較小，但加拿大財(cái)政部長(zhǎng)奧利弗本月表示，加拿大已就在北美設(shè)立人民幣交易中心的議題與中國(guó)政府展開談判。這意味著北美將是人民幣清算中心的下一個(gè)落戶點(diǎn)。
貨幣互換協(xié)議開花
國(guó)際金融協(xié)會(huì)7月份的報(bào)告中還表示，人民幣過(guò)去一年來(lái)在全球迅速推開，和近年來(lái)中國(guó)與許多國(guó)家積極簽署貨幣互換協(xié)定等國(guó)際化舉措有關(guān)。
自2009年以來(lái)，中國(guó)央行已經(jīng)陸續(xù)與包括英國(guó)和澳大利亞在內(nèi)的23個(gè)國(guó)家或地區(qū)的央行簽署了總規(guī)模高達(dá)4030億美元的貨幣互換協(xié)議。其中，中國(guó)央行與歐洲央行在去年10月份簽署了規(guī)模為3500億元人民幣的中歐雙邊本幣兌換協(xié)議。
今年5月30日，中國(guó)人民銀行宣布首次動(dòng)用雙邊貨幣互換協(xié)定的對(duì)方貨幣，來(lái)支持企業(yè)貿(mào)易融資。這是中國(guó)開始簽署貨幣互換協(xié)議五年來(lái)，首次實(shí)際運(yùn)用協(xié)議下資金。這表明,隨著中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的縱深發(fā)展，中國(guó)與一些國(guó)家的雙邊貨幣結(jié)算需求得到了實(shí)質(zhì)性的提升。同時(shí)，隨著人民幣的國(guó)際化，貨幣互換協(xié)議也有了更多內(nèi)涵。目前，中國(guó)與各國(guó)簽署的貨幣互換協(xié)定，有的扮演了充當(dāng)支付結(jié)算的角色，有的則有儲(chǔ)備貨幣、貿(mào)易融資、滿足資金供給的作用。今年7月，俄羅斯央行行長(zhǎng)納比烏里娜表示，俄羅斯與中國(guó)接近就盧布和人民幣互換達(dá)成協(xié)議，這將有利于促進(jìn)貿(mào)易融資，增強(qiáng)雙邊貿(mào)易。納比烏里娜在訪華期間還討論了俄羅斯投資者投資中國(guó)人民幣債券市場(chǎng)的可能性。
資本項(xiàng)下試點(diǎn)鋪開
除了貿(mào)易結(jié)算等方面不斷獲得進(jìn)展外，人民幣資本項(xiàng)下的試點(diǎn)也在加緊推開。其中新加坡得到中國(guó)人民銀行授權(quán)，當(dāng)?shù)劂y行成為蘇州和天津的人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)合作對(duì)象。試點(diǎn)政策少有地囊括了個(gè)人項(xiàng)下跨境人民幣業(yè)務(wù)和對(duì)外直接投資業(yè)務(wù)，這將推動(dòng)人民幣資本項(xiàng)下開放，啟動(dòng)人民幣資本項(xiàng)下自由兌換的新實(shí)驗(yàn)。
今年6月中下旬，中國(guó)人民銀行批復(fù)蘇州工業(yè)園區(qū)開展跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)，包括新加坡銀行機(jī)構(gòu)對(duì)園區(qū)企業(yè)發(fā)放跨境人民幣貸款、股權(quán)投資基金人民幣對(duì)外投資、園區(qū)企業(yè)在新加坡發(fā)行人民幣債券、個(gè)人經(jīng)常項(xiàng)下及對(duì)外直接投資項(xiàng)下跨境人民幣業(yè)務(wù)等四項(xiàng)。
緊接著，7月上旬，天津市出臺(tái)了天津生態(tài)城跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)相關(guān)管理辦法，其中包括跨境人民貸款業(yè)務(wù)、股權(quán)投資基金人民幣對(duì)外投資業(yè)務(wù)、生態(tài)城內(nèi)企業(yè)發(fā)行人民幣債券、個(gè)人對(duì)外直接投資跨境人民幣業(yè)務(wù)等，自7月1日起至今年年底共有20億元人民幣額度。
這些試點(diǎn)政策中，個(gè)人經(jīng)常項(xiàng)下跨境人民幣業(yè)務(wù)和對(duì)外直接投資業(yè)務(wù)受到關(guān)注。它意味著，在這些區(qū)域內(nèi)個(gè)人可用人民幣在境外以新設(shè)、并購(gòu)、參股等方式設(shè)立非金融企業(yè)，或取得既有非金融企業(yè)的所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)等權(quán)益在內(nèi)的對(duì)外直接投資業(yè)務(wù)。人民幣資金多了海外運(yùn)用的途徑。
目前中國(guó)建行、中行等數(shù)家銀行已分別“試水”，向蘇州工業(yè)園區(qū)和天津生態(tài)城內(nèi)注冊(cè)企業(yè)發(fā)放了中新跨境人民幣貸款。路透社報(bào)道稱，建設(shè)銀行繼在瑞士發(fā)行12.5億元人民幣債券后，又發(fā)放了首筆5000萬(wàn)元跨境人民幣貸款。
而近日，中國(guó)農(nóng)行香港分行也在法蘭克福成功發(fā)行12億元人民幣萊茵債。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至6月26日，今年離岸人民幣債券發(fā)行量已達(dá)1600億元，超過(guò)去年全年約1300億元的發(fā)行總量。中資銀行海外發(fā)債提速正是借了人民幣國(guó)際化的“東風(fēng)”。
金融監(jiān)管無(wú)法回避
人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算是人民幣國(guó)際化的初始階段，而對(duì)外投資又是人民幣國(guó)際化進(jìn)一步的體現(xiàn)。
2009年起，中國(guó)開始試點(diǎn)實(shí)施跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，國(guó)家允許指定的、有條件的企業(yè)以人民幣進(jìn)行跨境貿(mào)易的結(jié)算，支持商業(yè)銀行為企業(yè)提供跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算服務(wù)。人民幣跨境業(yè)務(wù)近年來(lái)已經(jīng)取得了一定的進(jìn)展。
2012年底，全國(guó)少數(shù)地區(qū)在一定的限制條件下開始試點(diǎn)跨境人民幣貸款，如深圳前海地區(qū)企業(yè)從香港經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的銀行借入的貸款總額上限為500億元人民幣，江蘇昆山的跨境人民幣借款僅局限于臺(tái)資企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部。去年9月，義烏市政府發(fā)布了《金融改革專項(xiàng)方案》，在全國(guó)率先展開個(gè)人跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)試點(diǎn)。此后，到了12月末，央行在關(guān)于金融支持上海自貿(mào)區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的30條意見(jiàn)中表示，要探索投融資匯兌便利，著力推進(jìn)人民幣跨境使用。
今年初，央行上�？偛烤腿嗣駧啪惩饨杩睢㈦p向人民幣資金池、跨境人民幣集中收付、個(gè)人跨境人民幣業(yè)務(wù)等做出了多方面的具體規(guī)范。意見(jiàn)不僅包括許多之前在全國(guó)其他地方試點(diǎn)的人民幣跨境使用措施，還允許試驗(yàn)區(qū)結(jié)合自身特色改革創(chuàng)新，在更高層次上推動(dòng)跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展。分析認(rèn)為，這些金融政策在自貿(mào)區(qū)的正式落地不僅有助于自貿(mào)區(qū)的企業(yè)和個(gè)人實(shí)現(xiàn)貿(mào)易與投資便利化，還有利于促進(jìn)人民幣國(guó)際化，提升人民幣在國(guó)際市場(chǎng)中的地位。
不過(guò)，隨著人民幣國(guó)際化的不斷推進(jìn)，國(guó)際化過(guò)程中對(duì)金融監(jiān)管的要求也越來(lái)越高。金融監(jiān)管框架必須隨之進(jìn)行調(diào)整。
近日，某銀行被曝繞開國(guó)家外匯管理局的監(jiān)管，利用國(guó)外分支機(jī)構(gòu)為投資移民客戶提供大額換匯服務(wù)，引起了軒然大波。此后，該行表示，2011年試點(diǎn)推出人民幣跨境轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，僅限投資移民和海外購(gòu)房置業(yè)兩種用途。截至目前，廣東地區(qū)已有多家商業(yè)銀行試點(diǎn)開辦此類業(yè)務(wù)。此一事件使得外界擔(dān)心人民幣國(guó)際化的進(jìn)程將受阻。
在銀行不斷進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新、滿足客戶需求的情況下，以及隨著中企貿(mào)易融資、投資業(yè)務(wù)的增加而帶來(lái)的人民幣國(guó)際化要求的過(guò)程中，金融監(jiān)管將必不可少，這將保證人民幣的國(guó)際化進(jìn)程更為健康。
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全球銳評(píng) |
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抓住機(jī)遇助推人民幣國(guó)際化進(jìn)程 |
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周武英 |
從2013年上半年至今，中國(guó)人民幣國(guó)際化的腳步越行越疾。政府先行，將人民幣與其他國(guó)家的貨幣互換在全球范圍內(nèi)推開，隨之人民幣清算也跨出亞洲，走向歐洲。在民間更加廣泛地接受人民幣結(jié)算的環(huán)境下，人民幣貿(mào)易金融的結(jié)算也隨著中國(guó)與其他國(guó)家經(jīng)貿(mào)關(guān)系的深入而大幅增加。此外，在資本項(xiàng)下，人民幣國(guó)際化也開始起步，人民幣國(guó)際化的流出和回流渠道在日益完善之中。
和去年相比，人民幣在國(guó)際上的被接受程度越來(lái)越大。盡管國(guó)際支付中人民幣所占比重僅為1.4%，但已經(jīng)排在港元之前。而在貿(mào)易金融領(lǐng)域中，人民幣已經(jīng)坐上第二位，僅次于美元。這些成果的取得，一方面是一個(gè)自然發(fā)展的過(guò)程。中國(guó)地位的提高以及和其他國(guó)家經(jīng)貿(mào)往來(lái)的頻繁，加大了對(duì)人民幣的需求，也提高了人民幣的接納度和地位。
從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，過(guò)去十年，中歐經(jīng)貿(mào)關(guān)系取得了長(zhǎng)足發(fā)展，雙邊貿(mào)易額從2003年的1352億美元上升到2013年的5590億美元，十年間增長(zhǎng)了三倍。中韓貿(mào)易額也在不斷上升，中韓貿(mào)易占韓國(guó)外貿(mào)總額的比重已經(jīng)達(dá)到了21.29%。韓國(guó)對(duì)中國(guó)貿(mào)易的依存度上升，達(dá)到了歷史上的最高水平。去年韓國(guó)出口中，中國(guó)市場(chǎng)所占比重為26.1%，創(chuàng)歷史最高水平。
另一方面，領(lǐng)導(dǎo)人的高層互訪抓住了雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系發(fā)展的良好機(jī)遇，高度重視金融領(lǐng)域的雙邊合作，又進(jìn)一步推動(dòng)了人民幣國(guó)際化進(jìn)程。2013年11月中歐共同發(fā)布《中歐合作2020戰(zhàn)略規(guī)劃》后，中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平和中國(guó)政府總理李克強(qiáng)分別于2014年3月和6月對(duì)歐洲進(jìn)行了系列訪問(wèn)，為中歐關(guān)系在新的十年的開局打下了良好的基礎(chǔ)。李克強(qiáng)總理在訪問(wèn)英國(guó)時(shí)，表示要讓金融合作走在中英合作前列。今年7月份，習(xí)近平主席出訪韓國(guó)，使民間醞釀的中韓金融領(lǐng)域合作得以提速，從而使人民幣國(guó)際化在東北亞也取得了進(jìn)展。
由于各種原因，國(guó)際上去美元化的討論又開始走熱，盡管這是一種階段性的區(qū)域行為，但無(wú)疑可以增加人民幣在這些區(qū)域的接受程度。中俄于今年5月簽署了關(guān)于全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系新階段的聯(lián)合聲明，還簽署了30年的天然氣供氣合同，盡管合同簽署以美元計(jì)價(jià)，但俄方表示，俄氣已原則上準(zhǔn)備好以人民幣或盧布結(jié)算氣款。隨著兩國(guó)合作更趨于務(wù)實(shí)，未來(lái)跨境人民幣業(yè)務(wù)的拓展空間不可忽視，尤其是大宗商品貿(mào)易及大型項(xiàng)目投資的人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)很多。
人民幣國(guó)際化應(yīng)該是一種市場(chǎng)行為，但從歷史經(jīng)驗(yàn)看，一國(guó)貨幣的國(guó)際化也離不開良好的環(huán)境和政府的推力。中國(guó)無(wú)疑應(yīng)該借著國(guó)內(nèi)改革和國(guó)際良好環(huán)境的機(jī)遇，適時(shí)穩(wěn)步地推進(jìn)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)收獲更多利益。
