2014年以來，我國樓市正在發(fā)生劇變。隨著支撐房價上漲的預期變化，多地樓盤爆出降價消息，住宅市場投資的黃金時代已經(jīng)落幕。北京云房數(shù)據(jù)技術有限公司（簡稱云房）與北京仁達房地產(chǎn)評估有限公司（簡稱仁達）聯(lián)合發(fā)布的《2014上半年中國房地產(chǎn)投資回報率調(diào)查報告》顯示，上半年北京、上海、廣州、深圳四大一線城市住宅投資靜態(tài)租金回報率平均值為2.0%，已經(jīng)跌破CPI漲幅。

　　目前一線城市房價明顯偏離真實水平�！�2014年上半年中國房地產(chǎn)投資回報率研究》公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年北京、上海、廣州、深圳四大一線城市住宅投資靜態(tài)租金回報率 平均值為2.0%，處于低位，其余11個二三線城市該值為2.7%。靜態(tài)租賃回報率代表當前年租金和售價的比值，租金是市場前景真實反映，指標值低說明相對租金來講，房價明顯偏離真實水平。因為從長期來看，衡量一個住宅項目的實際價值，價格永遠不是首要標準，因為價格所體現(xiàn)的供求關系是包含了金融機構(gòu)、個人投資者在內(nèi)的多方博弈的結(jié)果，一旦成為金融工具，其價格與價值的剝離便成必然。相對來講，在經(jīng)濟大環(huán)境穩(wěn)定的一段時期內(nèi)，體現(xiàn)終端使用者需求的租金，總是更接近于物業(yè)實際價值，并且長期而穩(wěn)定地反映著經(jīng)濟景氣程度。因此，一線城市房價過分偏離真實水平，房價失真儼然已成現(xiàn)實。

　　房價明顯偏離真實水平，源于過去五年的瘋狂上漲。一線城市歷史5年租賃后轉(zhuǎn)售回報率 平均值為21.3%，處于高位，其余11個二三線城市該值僅為13.91%，指標之間差距為7.4%。結(jié)合指標的實際意義，歷史5年租賃后轉(zhuǎn)售回報率代表過去購買房產(chǎn)出租5年之后轉(zhuǎn)售的回報，指標值高能夠說明價格歷史漲幅快。目前，北京、上海等一線城市的房價已經(jīng)達到香港、東京乃至倫敦、紐約的水平。顯而易見，大部分房產(chǎn)投資人追求的是房價上漲帶來的短期房產(chǎn)增值，當價格攀升到一定程度后通過轉(zhuǎn)售實現(xiàn)高回報率。

　　未來五年，一線城市房價理性回歸，或結(jié)束住宅投資黃金時代。從目前的情況來看，一方面，中國經(jīng)濟增長正處于“切換”過程中，從原來10%左右的高速增長，下調(diào)到中高速或中速水平。宏觀經(jīng)濟增長放緩，經(jīng)濟基本面難以支撐房價高位上漲。另一方面，北京、深圳等主要城市持續(xù)快速攀升的價格顯然已經(jīng)成為中央深化地產(chǎn)調(diào)控政策的重點。隨著2014年房地產(chǎn)信貸的加緊收縮、銀行加息，以及未來不動產(chǎn)登記、房產(chǎn)稅征收問題的解決，未來幾年里，一線城市房產(chǎn)市場將在市場規(guī)律主導下從超速增長轉(zhuǎn)向平穩(wěn)增長�！�2014年上半年中國房地產(chǎn)投資回報率研究》預測結(jié)果顯示，一線城市未來5年租賃后轉(zhuǎn)售回報率平均值為7.3%，與歷史5年租賃后轉(zhuǎn)售回報率平均值21.3%相比，降幅非常明顯，表現(xiàn)出明顯的去投資化趨勢，一線城市住宅投資黃金時代正悄悄落幕。

　　聲明：投資建議建立在《2014上半年中國房地產(chǎn)投資回報率調(diào)查報告》數(shù)據(jù)成果基礎上，側(cè)重于對數(shù)據(jù)結(jié)果的整理歸納。市場有風險，投資需謹慎，相關信息僅供參考，均不構(gòu)成投資建議。