每年從年初一直到5月，來自全球的股東們忙著搶訂美國的酒店房間，因為沃倫·巴菲特投資人年會暨伯克希爾·哈撒韋公司股東大會將于5月初召開，這讓美國內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市成為全球投資者的“朝圣”之地。
去年的巴菲特股東大會從5月3日(周五)持續(xù)兩天三夜到5月5日(周日)晚上。而今年將延長一天，從5月2日至5月5日(周五至周一)。每年大概3萬人參會，已經(jīng)成為商界傳統(tǒng)盛會。
“每個股東可最多申請4張入場券。”來自紐約的斯溫艾說，想去參加的人都可以申請，伯克希爾·哈撒韋的公司文化非常開放。
現(xiàn)在，入場券正陸續(xù)寄出�！拔业娜雸鋈畈欢嗉某隽恕！敝ゼ痈绲腗in已經(jīng)確定了要去參會，他告訴記者，他把那當(dāng)成短期休假的好機(jī)會。而來自中國的李軍笑著告訴記者，“我也準(zhǔn)備去朝圣。我的機(jī)票和酒店還在預(yù)訂中。”
拉動地方旅游
參會的股東們告訴記者，大家普遍把股東大會當(dāng)做“朝圣之旅”�！笆聦嵣�，他們(指巴菲特團(tuán)隊)的投資方法其實很簡單，但股東們愿意去是因為信念�！奔~約的司偉沖記者笑笑說�！艾F(xiàn)在每年去個3萬來人吧。其實更像是一個傳統(tǒng)了�！�
朝圣之旅也帶動了商務(wù)旅游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。記者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)?shù)刂菡氐亻_辟了中文網(wǎng)頁，把巴菲特股東大會的消息作為重要活動，接受來自中國股東的報名，并由內(nèi)布拉斯加中國中心(內(nèi)布拉斯加州開設(shè)在中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展部門)全權(quán)負(fù)責(zé)。
美國內(nèi)布拉斯加州中國代表處的錢巍告訴記者，一般行程都會安排去當(dāng)?shù)仄髽I(yè)考察合作機(jī)會，真正參加巴菲特股東大會的時間只有一兩天�！澳壳埃袊蟾攀畮讉�人已經(jīng)確認(rèn)安排行程，但很多人有自己個人的渠道去參會，未必會全部經(jīng)由我們”。
除了當(dāng)?shù)卣�，中國的金融媒體也把巴菲特股東大會作為重要發(fā)展機(jī)遇。記者看到，雪球網(wǎng)已經(jīng)開出以巴菲特股東大會為核心的旅游項目，10天報價4萬多元。
“這個價錢不貴�！币晃徊辉妇呙募~約基金經(jīng)理告訴《國際金融報》記者，“我的話，從紐約飛過去，機(jī)票大概五六百美元，酒店大概100多美元。2月份的時候，那里的酒店價格翻番，現(xiàn)在就已經(jīng)訂滿了，而我是提前一年預(yù)訂的�！�
“你要參加股東大會，首先當(dāng)然必須是股東。公司的股票分為class A和class B，都可以申請參加股東大會。”司偉告訴記者。
事實上，參加股東大會的資格審查并沒有那么嚴(yán)格�！懊總�股東可以申請4張門票，都是免費的�！崩钴姾蚆in都告訴記者，他們不是股東，都是借用了別人的名額去參會。
“此外，非股東還可以去eBay看看，上面有賣入場券。過兩周，伯克希爾·哈撒韋公司就在上面放票。”Min告訴記者。
百聞不如一見
“巴菲特回答問題是每次會議的亮點。”不過，Min有點失望地說，“幾萬個人參加就問二三十個問題，就算想問也不會輪到我�！睋�(jù)悉，由巴菲特帶領(lǐng)伯克希爾·哈撒韋公司負(fù)責(zé)人與股東會面只有一天時間，記者從其公司網(wǎng)站查詢到，今年的這一天是在5月3日(周六)。
匯添富資產(chǎn)管理(香港)有限公司首席投資官、執(zhí)行副總裁萬青參加了2013年的股東大會。他覺得活動只是一個機(jī)會，不同的人抱著不同目的，會得到不同的結(jié)果。而近距離接觸股神，確實給了他新的感悟�！拔野l(fā)現(xiàn)這是我2013年很有意義的一件事。股東會上，我的收獲滿滿，所見所聞，超出了之前所有的想象和預(yù)期”。
萬青坦言，他參會之前自以為對巴菲特非常了解，而實際上，真人與媒體形象差別巨大。
萬青說，“自1997年我讀《一個資本家的成長》起，十幾年來，我讀遍了幾乎所有關(guān)于巴菲特的中英文書籍。參加股東會前，我抱有這樣的想法，用錢鐘書的話來說，‘你吃了一只雞蛋覺得很好，難道非要見下這個蛋的母雞嗎?’然而，實際大大超出我的想象�！�
他說，因為傳播途徑導(dǎo)致了信息失真，而“巴菲特的書籍，無論是投資方法、人生哲學(xué)還是個人傳記，全部是由其他人，而非本人撰寫的�，F(xiàn)場參加股東會的第一個感受是，你可以直接地向巴菲特學(xué)習(xí)。這里不是摘要版，避免了斷章取義，是完整直觀的學(xué)習(xí)”。
親見巴菲特，讓自己更深刻地理解了巴菲特的哲理，如何在實際工作生活中運用。
“巴菲特和他的黃金搭檔芒格的現(xiàn)場答問沒有冗長的陳述，而是簡單的語言，同時不乏幽默。只要有不錯的英文基礎(chǔ)，都不難理解。”萬青說，除了巴菲特的團(tuán)隊，與會者中同樣高手如云，提醒自己時時不忘向周圍人虛心學(xué)習(xí)�！叭粘９ぷ髦校覀兩磉厓�(yōu)秀的投資者畢竟是少數(shù)。參加巴菲特股東會，全世界優(yōu)秀的和有潛力的投資者匯聚一堂，令人不免感嘆‘山外有山’�！�
氣氛輕松包容
“全天有幸抽到提問資格的有100人左右，其中不乏富有深度、引人深思的好問題。提問和股東投票環(huán)節(jié)，體現(xiàn)了伯克希爾文化的開放和包容�！比f青說，“在股東會上，在回答一個投資者如何選擇公司時，巴菲特舉了選拔籃球運動員的例子，是從5英尺4英寸的身高人群中選拔還是從7英尺的人群中選撥呢，答案不言而喻。這個例子大家可能從書中都讀過，但現(xiàn)場聽到，覺得印象更深刻。這個比喻告訴我們的是，管理層固然重要，但業(yè)務(wù)本身的屬性更加重要。這也使我想起了巴菲特的另一句投資名言：當(dāng)好的管理層遇到差的業(yè)務(wù)，最后取勝的往往是后者”。
司偉回憶，去年有投資者在股東大會上問巴菲特和芒格，挑選股票有什么標(biāo)準(zhǔn)和方法。
芒格表示：“我們不知道如何通過數(shù)據(jù)來買股票。我們就知道伯靈頓北鐵路公司在過去多年中都有競爭優(yōu)勢。我們不知道未來蘋果會怎樣。買股票你必須能理解這家公司及它的競爭地位。這些都不可能通過數(shù)學(xué)顯露出來�！�
而對于短線和長線投資的問題，巴菲特指出，如果一個投資者短線買入全美最老牌的20家大公司股票，最后的結(jié)果會和買他推薦的5只股票一樣。
“我記得巴菲特說，投資成敗首先決定于投資者。業(yè)余投資者的一個問題往往在于容易沖動，尤其是在不對的時候沖動。買長線可以避免這個問題。對于普通投資者最關(guān)鍵的問題就是做有邏輯有賺頭的決定，但他們往往沉不住氣或者不自信�！彼緜コＳ么藖矸词∽约骸�
令萬青印象最深的一點是，“并非所有的問題都是來向投資大師尋求指點的，質(zhì)疑乃至反對的聲音也有。幾位投資者對巴菲特的兒子進(jìn)入董事會產(chǎn)生了質(zhì)疑，不理解為什么一個與投資關(guān)聯(lián)不大的人可以進(jìn)入到一家投資公司的董事會。還有一位投資者對過去10年伯克希爾·哈撒韋的業(yè)績不滿，他認(rèn)為公司在過去10年是在憑借聲譽(yù)掙錢，而非投資能力�！�
“在股東投票階段，有股東對一些議案投了反對票……這些是我參會以前沒有想到的，參會者可以暢所欲言。而面對質(zhì)疑和反對，巴菲特和芒格自始至終都很耐心、冷靜和幽默地應(yīng)對。這份包容和開放的姿態(tài)，讓我們得以多角度感受到這家公司的偉大之處，也讓我們真實感受到巴菲特和芒格的偉大品格。”
而萬青就零距離接觸股神時產(chǎn)生的輕松愉悅表示，“熱愛自己的工作和事業(yè)，是幸福的重要源泉，這是我參加股東會第二個很強(qiáng)烈的感受�！�
“股東會從早上8點30分開始，直到下午4點左右，中間除1個小時的午餐時間外，沒有休息時間。一整天的會議，很多參會的同行們都覺得有些疲勞�！比f青回憶，“然而，83歲的巴菲特和89歲的芒格坐在臺上，自始至終沒有任何的疲態(tài)。整個問答過程，兩位老人思維敏銳、幽默不斷，時不時引發(fā)大家的陣陣笑聲。不難看出兩位老人發(fā)自內(nèi)心的對投資事業(yè)和經(jīng)營伯克希爾公司的熱愛�！�
“在場的一位參會者問，我30歲，您能給我的人生一些建議嗎?巴菲特的回答很簡單，卻讓人思考。他說，找到你所熱愛的事業(yè)，努力干，并從中找到樂趣。這簡單的答案也是巴菲特一生的真實寫照。”
巴菲特的女兒曾經(jīng)這樣評價自己的父親：“大家都知道我父親是世界上最富有的人，卻不知道他也是世界上最快樂的人�！卑头铺卦f過，自己每天早上去上班的心情，好比是跳踢踏舞。
不會投資A股
去年的巴菲特股東大會提問環(huán)節(jié)臨近結(jié)束時，來自中國上海的投資者問巴菲特會否投資A股。巴菲特坦言，自己不夠了解中國，沒有投資A股的計劃。
“其實國內(nèi)對巴菲特有很多誤解。比如，他們認(rèn)為A股不適合價值投資，巴菲特在這里也玩不轉(zhuǎn)�！遍L期跟蹤巴菲特股票的丁寧分析，“客觀來說，中國內(nèi)地股市重融資輕回報的特性，確實讓價值投資在這里不太玩得轉(zhuǎn)。但如果巴菲特這樣的外資能夠更自由地進(jìn)出A股，并且中石油和比亞迪在A股上市的時間與H股同步的話，那么巴菲特仍舊會買這兩只股票，并從中獲得投資暴利�！�
“不過話又說回來，A股市場的價值投資土壤已經(jīng)越來越貧瘠，確實是不爭的事實，否則也不會出現(xiàn)QFII基金在2013年遭遇整體虧損幅度達(dá)到4.53%的窘境。不過，既然巴菲特投資港股已然成功，那么，有條件的價值投資者不妨考慮港股，最起碼也要用部分倉位來購買港股的指數(shù)基金，這樣才可實現(xiàn)對沖A股風(fēng)險的價值投資。”丁寧分析。
而對于人民幣與美元的較量，有人問巴菲特，會不會擔(dān)心有一天美元不是全球儲備貨幣。巴菲特表示，他不擔(dān)心，至少未來幾十年不會。中國和美國將會成為超級經(jīng)濟(jì)力量，但并不代表美元會失去儲備貨幣的地位。
芒格也認(rèn)為，美元失去儲備貨幣地位也可以理解，沒人永遠(yuǎn)是王者。不過，未來20年，這件事情還發(fā)生不了。
大力宣傳慈善
當(dāng)然，這次大會中的明星并不只有巴菲特和芒格，比爾·蓋茨也是重要嘉賓。巴菲特正與比爾·蓋茨聯(lián)手推動一項計劃，內(nèi)容是鼓勵美國其他億萬富翁承諾將一半以上的個人資產(chǎn)捐獻(xiàn)給慈善基金。而巴菲特已經(jīng)承諾，將99%的個人財富都捐獻(xiàn)給慈善基金。
巴菲特表示：“我一直都生活在這樣的一個經(jīng)濟(jì)體中，它給那些在戰(zhàn)場上拯救了他人生命的人頒發(fā)勛章，給一位偉大的教師授予來自學(xué)生父母的感謝函，卻給那些能發(fā)現(xiàn)證券錯誤定價的人帶來成億美元的財富。簡而言之，命運是多變的，誰能挑到‘長麥稈’，誰就是贏家�！倍钦J(rèn)為自己就是那個挑到“長麥稈”的人，巴菲特愿意將其財富回饋社會。他表示，就他自己而言，1%的個人財富就已經(jīng)足夠他和家人使用，留下更多的錢“既不會增強(qiáng)我們的幸福感，同時也不會讓我們更加安康”。
而“朝圣者們”也都愿意為慈善掏錢。2014年與巴菲特共進(jìn)午餐的價格在2013年5月已經(jīng)突破18萬美元，這些錢全部用于慈善救助基金——格萊德基金會，該基金創(chuàng)始人是Cecil
Williams牧師。他表示：“我們無比感激沃倫·巴菲特長久以來的大力支持。正是由于巴菲特先生的遠(yuǎn)見卓識、基金會與eBay11年來的持久合作伙伴關(guān)系以及眾位競拍成功者的慷慨解囊，我們才得以為我們最貧困的鄰居提供無條件的幫助，讓人們重新掌控自己的人生�！�
不乏找茬之人
除了崇拜者外，參加股東會的人也有抱著敵意而來的，而且不在少數(shù)。一名對沖基金經(jīng)理對記者表示，自己根本不看好巴菲特，“我覺得巴菲特是靠關(guān)系、靠女人成功的�！倍毡榈恼f法就是有些人相信，巴菲特的父親是國會議員，給他的投資帶來了極大幫助。
對此，丁寧說，“如果讀過巴菲特的傳記《滾雪球》，就會發(fā)現(xiàn)這一觀點是完全錯誤的。與其說是巴菲特的父親給他的投資帶來了極大幫助，倒不如說是他的恩師格雷厄姆幫助巴菲特從人變成了神。”
“正是因為師從格雷厄姆，巴菲特才學(xué)會了價值投資。也正是因為恩師格雷厄姆是蓋可保險的大股東，巴菲特才登門拜訪了這家保險公司，從而為日后買入這家保險公司的股票以及全面收購帶來了幫助。巴菲特師從格雷厄姆是自己選擇的求學(xué)過程，并不是所謂的靠人脈、走關(guān)系。更為重要的是，巴菲特的成功還緣于后期拜讀了菲利普·費雪的著作以及受到合作伙伴芒格的影響�！�
還有參會者認(rèn)為，伯克希爾·哈撒韋是保險公司，因此抄底資金源源不斷。丁寧反駁道，“很多了解巴菲特的國內(nèi)投資者都知道，雖然伯克希爾·哈撒韋以前只是一家紡織廠，但如今卻已經(jīng)被巴菲特轉(zhuǎn)型成為一家保險集團(tuán)公司。憑借這樣的轉(zhuǎn)型優(yōu)勢，巴菲特便有了源源不斷的保費，即保險浮存金來作為抄底資金，所以永遠(yuǎn)也不怕熊市抄底時股價被套在半山腰上。大多數(shù)的國內(nèi)投資者，尤其是普通散戶只能望其項背。”
“實際上，伯克希爾·哈撒韋在未轉(zhuǎn)型成為保險公司之前，巴菲特在沒有浮存金的前提下，也曾進(jìn)行過多次成功的價值投資。”丁寧如數(shù)家珍，“諸如喜詩糖果、美國運通、《華盛頓郵報》，都是在沒有浮存金的前提下實現(xiàn)了成功抄底�！�
“你通過閱讀早期《巴菲特給合伙人的信》以及《巴菲特給股東的信》便可以了解到。巴菲特在沒有浮存金的幫助下，仍可實現(xiàn)接近30%的年復(fù)合增長率，絲毫不遜于現(xiàn)在。雖然從客觀角度來說，后期的浮存金確實幫助伯克希爾·哈撒韋迅速擴(kuò)大了規(guī)模，但這也使巴菲特的投資復(fù)合增長率在近年快速下滑，甚至在以5年為周期的競賽里，巴菲特首次輸給了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)�！�
巴菲特股東大會(延伸閱讀)
巴菲特股東大會，正式說法是伯克希爾·哈撒韋股東大會，每年5月初召開，全球投資者開始每年的奧馬哈朝圣之旅。每年，投資者僅有兩次機(jī)會能夠看到或聽到股神巴菲特對下一波投資機(jī)會和股市行情的看法：一次是他為伯克希爾·哈撒韋股東所撰寫的“致股東信”中，還有一次就是公司股東大會上發(fā)表的演說。
股東大會問答階段開始前，按照慣例，公司會首先播放一部自制影片，對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和伯克希爾公司現(xiàn)狀進(jìn)行一番幽默的表述。
在伯克希爾·哈撒韋公司每年的股東大會上，巴菲特、芒格兩人長達(dá)近5個小時的問答毫無疑問是其精華所在。能夠在笑聲中得到“股神”指點的特殊體驗，吸引著無數(shù)人每年從全世界各地奔赴該公司總部所在地——美國中西部的奧馬哈市。
現(xiàn)場聆聽“股神”教誨還不夠，能讓巴菲特回答自己的問題是許多人的夢想。往年，會議召開地的門口天不亮就排滿了長隊，人們爭搶著離分散在場內(nèi)的12個麥克風(fēng)近一點的好位置，以便有機(jī)會向巴菲特發(fā)問。得到提問機(jī)會的人可以問任何問題，而巴菲特和芒格事先并不知道內(nèi)容。