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　　歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉28日表示，盡管歐元區(qū)低通脹的狀況仍將持續(xù)，但尚未看到通縮風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行距離推出量化寬松政策還很遙遠(yuǎn)。德拉吉此番講話令近期甚囂塵上的量化寬松預(yù)期有所降溫。有分析稱，其或意在安撫對(duì)量化寬松持不同態(tài)度的雙方。
　　據(jù)一位匿名官員透露，德拉吉當(dāng)天在德國(guó)大聯(lián)合政府成員會(huì)議上發(fā)表講話時(shí)稱，歐元區(qū)的確存在通脹率過(guò)低的狀況，歐洲央行在未來(lái)可能會(huì)采取相關(guān)措施以抵抗通縮危機(jī)，包括量化寬松政策。但他指出，基于歐元區(qū)當(dāng)前溫和改善的經(jīng)濟(jì)局面，尚未看到歐元區(qū)存在通縮跡象，因此短期內(nèi)不會(huì)采取大規(guī)模購(gòu)買債券的措施。
　　德拉吉此番講話不同于近期表態(tài)。本月初，德拉吉曾表示，歐洲央行管理委員會(huì)已達(dá)成共識(shí)，承諾將采取包括非常規(guī)貨幣政策在內(nèi)的措施，有效應(yīng)對(duì)持續(xù)低通脹帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)一度認(rèn)為歐洲央行或已站在量化寬松的風(fēng)口上。但德拉吉28日的講話令量化寬松的前景再度暗淡下來(lái)。
　　美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》指出，德拉吉的講話可能安撫由于長(zhǎng)期的通貨膨脹擔(dān)憂而一直對(duì)推出量化寬松政策持懷疑態(tài)度的德國(guó)，但也同樣可能引發(fā)金融市場(chǎng)對(duì)于德拉吉近期表態(tài)的質(zhì)疑。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，德拉吉的講話試圖同時(shí)顧及量化寬松的支持者和反對(duì)者雙方，但這種策略帶有風(fēng)險(xiǎn)。
　　據(jù)彭博社報(bào)道，倫敦貝倫堡銀行資深歐洲經(jīng)濟(jì)分析師克里斯蒂安·舒爾茨稱，德拉吉的評(píng)論或許表明，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇足夠強(qiáng)勁，無(wú)需歐洲央行采取進(jìn)一步行動(dòng)，通脹水平也會(huì)上揚(yáng)；也或許表明，歐洲央行還在為量化寬松進(jìn)行技術(shù)性準(zhǔn)備工作。
　　近期歐洲地區(qū)發(fā)布一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，顯示整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在加快復(fù)蘇。3月歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)超出市場(chǎng)預(yù)期升至102.4，為2011年7月以來(lái)最高，也是五年來(lái)最大月度漲幅，顯示市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景看好。歐元區(qū)4月綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值為54，創(chuàng)2011年5月以來(lái)新高，為連續(xù)第10個(gè)月高于行業(yè)榮枯線，表明歐元區(qū)商業(yè)活動(dòng)持續(xù)擴(kuò)張，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正加快復(fù)蘇。此外，歐元對(duì)美元匯率接近長(zhǎng)期均衡價(jià)，堅(jiān)挺的走勢(shì)進(jìn)一步確認(rèn)了市場(chǎng)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)前景的信心。
　　但持續(xù)的低通脹率一直是困擾歐洲經(jīng)濟(jì)的一大難題。歐盟統(tǒng)計(jì)局上月底公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月通脹率按年率計(jì)算僅為0.5%，創(chuàng)四年多來(lái)新低。同時(shí)，近期歐元對(duì)美元匯率的走高也進(jìn)一步壓低了歐元區(qū)的通脹水平。據(jù)路透社報(bào)道，目前歐元兌美元匯率約為1.38，高于長(zhǎng)期平均水平，導(dǎo)致進(jìn)口價(jià)格走低，對(duì)整體通脹水平施壓。
　　長(zhǎng)期的低通脹加重了負(fù)債者的債務(wù)負(fù)擔(dān)，將對(duì)個(gè)人和企業(yè)的消費(fèi)和投資起到抑制作用，從而威脅經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。德拉吉日前警告稱，歐元進(jìn)一步升值將觸發(fā)額外刺激政策，并可以考慮其他非常規(guī)性措施。國(guó)際貨幣基金組織也敦促歐洲央行考慮類似美聯(lián)儲(chǔ)、英國(guó)央行、日本央行的量化寬松政策。
　　然而，在歐元區(qū)實(shí)行量化寬松政策要遠(yuǎn)比在其他經(jīng)濟(jì)體更為復(fù)雜和困難。有評(píng)論指出，歐元區(qū)由18個(gè)不同的國(guó)家組成，每個(gè)國(guó)家都有獨(dú)立的政府和債務(wù)市場(chǎng)。在這種情況下，向最需要的國(guó)家提供經(jīng)濟(jì)刺激措施和遵守歐洲央行不插手政府融資的規(guī)定很難兩全。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)此前也表示，由于受《歐洲聯(lián)盟條約》的約束，歐洲央行如要從歐盟成員國(guó)手中直接購(gòu)買政府債券，可能會(huì)面臨政治和法律層面的挑戰(zhàn)。
　　《華爾街日?qǐng)?bào)》分析認(rèn)為，德拉吉近期的表態(tài)暗示，如果有跡象表明歐元區(qū)過(guò)低的通脹率持續(xù)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，導(dǎo)致個(gè)人、企業(yè)和政府償還債務(wù)的難度日益加大，從而削弱經(jīng)濟(jì)，那么歐洲央行的第一選擇將會(huì)是進(jìn)一步下調(diào)利率，或者通過(guò)新的長(zhǎng)期貸款以向銀行業(yè)體系注入資金。

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