據(jù)交易員透露，公開(kāi)市場(chǎng)今日將開(kāi)展500億14天期正回購(gòu)和220億28天期正回購(gòu)，720億的操作總量較上周四增加近四成。

　　其中，14天正回購(gòu)增量較多，今日開(kāi)展了500億，而上周四僅為320億;而28天正回購(gòu)增量較少，上周四為200億，今日為220億。這表明，央行在回籠資金的同時(shí)，更加注重回籠資金的結(jié)構(gòu)調(diào)整，回籠短期限資金較多，也為日后公開(kāi)市場(chǎng)操作留有更多余地。

　　至此，鑒于本周公開(kāi)市場(chǎng)到期量為1000億，本周公開(kāi)市場(chǎng)延續(xù)凈回籠概率較大。

　　事實(shí)上，除了公開(kāi)進(jìn)行正回購(gòu)?fù)�，今年央行也通過(guò)“非公開(kāi)”的方式來(lái)回籠資金。央行3月31日晚間公告，2月27日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了短期流動(dòng)性操作工具(下稱SLO)操作，共回籠資金1000億元人民幣，期限為5天，中標(biāo)利率為3.4%。這是今年以來(lái)央行首度啟動(dòng)SLO操作。

　　市場(chǎng)人士指出，央行2月份這次SLO回籠操作背景是，春節(jié)后現(xiàn)金回流加上央行主動(dòng)干預(yù)人民幣貶值帶來(lái)短期資金超寬松，當(dāng)時(shí)隔夜和7天利率已分別快速回落在1.75%和3.4%低位。

　　申銀萬(wàn)國(guó)研究所指出，這說(shuō)明即使是在二月份，央行都沒(méi)有主動(dòng)寬貨幣意圖，到三月中下旬央行更堅(jiān)定持續(xù)正回購(gòu)、市場(chǎng)資金開(kāi)始緊張，央行延續(xù)去年下半年偏緊貨幣態(tài)度才越發(fā)明顯，央行“寬松貨幣”逐漸被證偽。因此，一季度資金事后寬松只是季節(jié)性因素加上今年央行干預(yù)外匯特殊性帶來(lái)的短期階段松、而非央行主動(dòng)趨勢(shì)放松。

　　“因此，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)背景下央行沒(méi)有寬貨幣意圖，二季度流動(dòng)性仍緊平衡、不會(huì)和一季度一樣松�！睂�(duì)于二季度資金面，申萬(wàn)認(rèn)為。

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