財政部為貫徹落實《國務院關于開展優(yōu)先股試點的指導意見》等有關要求，規(guī)范優(yōu)先股、永續(xù)債等金融工具的會計處理，昨日發(fā)布了《金融負債與權益工具的區(qū)分及相關會計處理規(guī)定》，并從發(fā)布之日起施行�！兑�(guī)定》不僅闡述了金融負債與權益工具的區(qū)分，而且明確了企業(yè)在財務報表中如何披露關于優(yōu)先股的項目。財會專家認為，該文件最大特點就是在會計上給予優(yōu)先股作為權益的支撐，為上市公司發(fā)行優(yōu)先股鋪平了財會方面的道路。
優(yōu)先股發(fā)行利好銀行
按照《規(guī)定》，企業(yè)應當在資產負債表“實收資本”項目和“資本公積”項目之間增設“其他權益工具”項目，反映企業(yè)發(fā)行的除普通股以外分類為權益工具的金融工具的賬面價值，并在“其他權益工具”項目下增設“其中：優(yōu)先股”和“永續(xù)債”兩個項目，分別反映企業(yè)發(fā)行的分類為權益工具的優(yōu)先股和永續(xù)債的賬面價值。在“應付債券”項目下增設“其中：優(yōu)先股”和“永續(xù)債”兩個項目，分別反映企業(yè)發(fā)行的分類為金融負債的優(yōu)先股和永續(xù)債的賬面價值。
并且，企業(yè)應當在所有者權益變動表“實收資本”欄和“資本公積”欄之間增設“其他權益工具”欄，并在該欄中增設“優(yōu)先股”、“永續(xù)債”和“其他”三小欄。
上述專家認為：“《規(guī)定》將優(yōu)先股歸為權益類，這點對銀行很重要，若歸為負債類，對銀行的比率有影響，但歸為權益類則相當于放寬了銀行的融資條件。從這個角度看，此時推出優(yōu)先股主要就是為了解決銀行再融資難題�！�
此外，《規(guī)定》還要求，企業(yè)應當在財務報表附注中增加單獨附注項目，披露發(fā)行在外的所有歸類為權益工具或金融負債的優(yōu)先股、永續(xù)債等金融工具的詳細情況，包括發(fā)行時間、數量、金額、到期日或續(xù)期情況、轉股條件、轉換情況、會計分類以及股利或利息支付等信息。
國金證券分析師表示，優(yōu)先股的發(fā)行利好銀行，優(yōu)先股可以補充一級資本，能降低股權融資的壓力；另外，保險、券商等業(yè)務與凈資本掛鉤的行業(yè)，也能受益于股權性資本工具的豐富；最后，利好低PB、高ROE，且有融資需求的行業(yè)，如建筑裝飾、地產等。優(yōu)先股發(fā)行會明顯降低銀行等大市值行業(yè)再融資對二級市場的沖擊。
光大證券分析師則認為，如銀行等急需補充核心資本的行業(yè)，以及電力、房地產、公用事業(yè)等負債率較高的行業(yè)具有較大意愿發(fā)行優(yōu)先股。發(fā)行優(yōu)先股的上市公司的ROE水平大概率會超越優(yōu)先股的股息率，因此優(yōu)先股對發(fā)行人股價利好。由于上述潛在發(fā)行人的信用評級較高，因此優(yōu)先股會對這些發(fā)行人發(fā)行的債券收益率有較高約束。
永續(xù)債已率先落地
其實，在優(yōu)先股啟動之前，“債券中的股票”永續(xù)債已率先落地，成為2013年債券市場中頗為亮眼的創(chuàng)新性融資工具，但其誕生過程也頗為曲折。
因定價分歧，繼去年招商局集團計劃發(fā)行10億永續(xù)中票不幸“夭折”后，兩單永續(xù)類債券產品成功“呱呱落地”。其中，武漢地鐵“搶先”在去年10月發(fā)行了“13武漢地鐵可續(xù)期債”，去年12月，國電電力也發(fā)行了10億長期限含權類中票。
雖然這兩期永續(xù)類產品名稱各不相同，也分屬發(fā)改委和交易商協會分管，但期限均屬長期存續(xù)。而通常所謂的永續(xù)債券，是指沒有明確的到期時間或者期限非常長，一般超過30年的債券。作為永續(xù)債券的投資者，不能在一個確定的時點得到本金，但可以定期獲得利息。
此前，永續(xù)債能否計入權益缺少明確的規(guī)定，存在制度障礙。但從已發(fā)行永續(xù)類債券產品來看，已可以被計入權益�；仡櫲ツ陣婋娏Πl(fā)行之時，在當時的法律和監(jiān)管框架下，國電電力的“長期限含權類中票”本金已可以計入權益。
“對于發(fā)行人而言，計入權益可以增加公司所有者權益并降低公司資產負債率。”國內某大型券商研究員對記者表示，而可以計入權益后，尤其是對于現行一些財務杠桿高、負債率高的國企而言，日后更有利于企業(yè)融資。