周四，央行在公開市場(chǎng)繼續(xù)開展正回購(gòu)操作，期限28天，交易量260億元，比周二減少740億元；若無(wú)其他操作，本周公開市場(chǎng)凈回籠規(guī)模將鎖定為480億元，為春節(jié)后連續(xù)第六周凈回籠。
　　近期，市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期趨于謹(jǐn)慎，貨幣市場(chǎng)利率重新上漲，且一度出現(xiàn)局部恐慌情緒，加劇貨幣市場(chǎng)利率波動(dòng)。分析師認(rèn)為，在此背景下，央行適時(shí)調(diào)整正回購(gòu)操作量，將有助于穩(wěn)定市場(chǎng)心理預(yù)期，在引導(dǎo)資金價(jià)格水平合理回歸的同時(shí)，防范市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。
　　招商證券預(yù)計(jì)，3月外匯占款或繼續(xù)回落，未來(lái)一個(gè)季度的外匯占款都將持續(xù)承壓。如果說(shuō)當(dāng)前流動(dòng)性寬松的重要基礎(chǔ)之一是新增外匯占款規(guī)模較大，則據(jù)此可以判斷，流動(dòng)性最寬松的時(shí)候或已經(jīng)過(guò)去。
　　本周以來(lái)，銀行間市場(chǎng)資金面逐漸收緊，前期流動(dòng)性泛濫的場(chǎng)景不復(fù)存在。特別是周三早盤，中短期利率加速上漲，資金面出現(xiàn)恐慌征兆。另外，周三銀行間利率互換交易固定端利率進(jìn)一步上浮，短端較長(zhǎng)端漲幅更甚，亦顯示出市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的流動(dòng)性預(yù)期愈發(fā)轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。
　　國(guó)泰君安最新研報(bào)表示，一方面，資金利率上行跟季末因素有一定關(guān)系；另一方面，匯率波動(dòng)以及相應(yīng)的央行操作，對(duì)流動(dòng)性的沖擊從“預(yù)期”轉(zhuǎn)向“實(shí)際”。波幅擴(kuò)大之后的人民幣匯率走向很可能與央行預(yù)期的不一致，貶值引發(fā)的資金流出邊際上升以及央行比較大力度的反向干預(yù)加劇了流動(dòng)性的緊張程度。研報(bào)指出，隨著央行正回購(gòu)操作的縮量，市場(chǎng)對(duì)內(nèi)外流動(dòng)性同時(shí)收緊的預(yù)期很可能出現(xiàn)緩解。