人民幣上周的急劇下跌引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于人民幣匯率正逼近某些敏感價(jià)位的擔(dān)憂(yōu)，投資者擔(dān)心，人民幣一旦跌至這些價(jià)位，可能觸發(fā)押注人民幣升值的數(shù)十億美元高杠桿頭寸遭平倉(cāng)。交易員和策略師們表示，從一定程度上而言，人民幣近期的跌勢(shì)是因?yàn)橥顿Y者試圖在損失急劇擴(kuò)大之前對(duì)這些頭寸進(jìn)行平倉(cāng)。

    人民幣自2005年以來(lái)已累計(jì)上漲33%。由于受到中國(guó)政府的嚴(yán)格管制，人民幣是亞洲波動(dòng)性最小的貨幣之一，這使得押注人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)看似更小了。

    外匯分析師表示，人民幣期權(quán)的最大買(mǎi)家中不乏散戶(hù)投資者和中小型企業(yè)的身影。這些投資者和中小企業(yè)購(gòu)買(mǎi)的是與人民幣匯率掛鉤的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品。在人民幣升值的情況下，這些期權(quán)的獲利能夠被放大；但若人民幣跌破某些點(diǎn)位，則可能會(huì)招致巨大虧損。人民幣升值加上中國(guó)大陸的利率上升促使更多投資者買(mǎi)入了人民幣，從而進(jìn)一步推高了人民幣匯率。

    匯豐駐香港資深亞洲外匯策略師王菊表示，到目前為止，這些產(chǎn)品虧損并不大，但如果投資者認(rèn)為，人民幣繼續(xù)下跌可能導(dǎo)致虧損大幅上升，他們或許會(huì)接受按市值計(jì)算的虧損，解除相關(guān)合約。因此一切都取決于投資者預(yù)期。

    經(jīng)紀(jì)公司Newedge Group SA駐香港的外匯對(duì)沖基金銷(xiāo)售負(fù)責(zé)人馬特維耶夫(Greg Matwejev)表示，該地區(qū)大部分對(duì)沖基金此前都押注人民幣升值，這簡(jiǎn)直是穩(wěn)賺不賠的交易。但人民幣大幅貶值將迫使他們迅速解除頭寸。他說(shuō)，人民幣可能還會(huì)進(jìn)一步顯著走低，之后才會(huì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。他說(shuō)，很少有基金押注人民幣貶值，因此目前都在賠錢(qián)。

    他稱(chēng)，如果人民幣進(jìn)一步下跌，投資者將被迫賣(mài)出人民幣、買(mǎi)進(jìn)美元。他還表示，如果人民幣由當(dāng)前的1美元對(duì)人民幣6.12元進(jìn)一步貶值，將引發(fā)更多恐慌性的美元買(mǎi)盤(pán)。