A股新“國九條”奠定牛市基石
融資與回報掛鉤 中小投資者單獨計票
2013-12-27   作者:記者 吳黎華/北京報道  來源:經(jīng)濟參考網(wǎng)
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  國務(wù)院辦公廳27日正式發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于進一步加強資本市場中小投資者合法權(quán)益保護工作的意見》(以下簡稱《意見》),這是中國資本市場第一部專門針對中小投資者保護的綱領(lǐng)性文件。在業(yè)內(nèi)人士看來,這部文件的意義不亞于2004年的“國九條”,對于推動中國證券市場健康發(fā)展具有里程碑的意義。

  《意見》表示,中小投資者是我國現(xiàn)階段資本市場的主要參與群體,但處于信息弱勢地位,抗風(fēng)險能力和自我保護能力較弱,合法權(quán)益容易受到侵害。為此《意見》提出了包括優(yōu)化投資回報機制等在內(nèi)的九條意見,強化對于中小投資者的保護。

  《意見》提出,要優(yōu)化投資回報機制。引導(dǎo)和支持上市公司增強持續(xù)回報能力。上市公司應(yīng)當(dāng)主動積極回報投資者。公司首次公開發(fā)行股票、上市公司再融資或者并購重組攤薄即期回報的,應(yīng)當(dāng)承諾并兌現(xiàn)填補回報的具體措施。上市公司應(yīng)當(dāng)披露利潤分配政策尤其是現(xiàn)金分紅政策的具體安排和承諾。對不履行分紅承諾的上市公司,要記入誠信檔案,未達到整改要求的不得進行再融資。要建立多元化投資回報體系。完善股份回購制度,引導(dǎo)上市公司承諾在出現(xiàn)股價低于每股凈資產(chǎn)等情形時回購股份。研究建立“以股代息”制度,豐富股利分配方式。對現(xiàn)金分紅持續(xù)穩(wěn)定的上市公司,在監(jiān)管政策上給予扶持。制定差異化的分紅引導(dǎo)政策。完善除權(quán)除息制度安排。

  《意見》提出,要保障中小投資者知情權(quán),對顯著影響證券期貨交易價格的信息,交易場所和有關(guān)主體要及時履行報告、信息披露和提示風(fēng)險的義務(wù)。同時要健全中小投資者投票機制,建立中小投資者單獨計票機制。要健全中小投資者賠償機制,對上市公司違法行為負有責(zé)任的控股股東及實際控制人,應(yīng)當(dāng)主動、依法將其持有的公司股權(quán)及其他資產(chǎn)用于賠償中小投資者。招股說明書虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏致使投資者遭受損失的,責(zé)任主體須依法賠償投資者,中介機構(gòu)也應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任;鸸芾砣、托管人等未能履行勤勉盡責(zé)義務(wù)造成基金份額持有人財產(chǎn)損失的,應(yīng)當(dāng)依法賠償。建立上市公司退市風(fēng)險應(yīng)對機制。因違法違規(guī)而存在退市風(fēng)險的上市公司,在定期報告中應(yīng)當(dāng)對退市風(fēng)險作專項評估,并提出應(yīng)對預(yù)案。研究建立公開發(fā)行公司債券的償債基金制度。上市公司退市引入保險機制,在有關(guān)責(zé)任保險中增加退市保險附加條款。健全證券中介機構(gòu)職業(yè)保險制度。

  《意見》強調(diào),要加大監(jiān)管和打擊力度。要建立限售股股東減持計劃預(yù)披露制度,在披露之前有關(guān)股東不得轉(zhuǎn)讓股票。嚴(yán)肅查處上市公司不當(dāng)更正盈利預(yù)測報告、未披露導(dǎo)致股價異動事項、先于指定媒體發(fā)布信息、以新聞發(fā)布替代應(yīng)履行公告義務(wù)、編造或傳播虛假信息誤導(dǎo)投資者,以及進行內(nèi)幕交易和操縱市場等行為。堅決打擊上市公司控股股東、實際控制人直接或者間接轉(zhuǎn)移、侵占上市公司資產(chǎn)。建立證券期貨違法案件舉報獎勵制度。

  證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸在當(dāng)天的例行新聞發(fā)布會上表示,《意見》從我國資本市場實際情況出發(fā),以投資者需求和合法權(quán)益保障為導(dǎo)向,針對長期以來投資者保護存在的突出問題,構(gòu)建了資本市場中小投資者權(quán)益保護的制度體系,是指導(dǎo)我國資本市場中小投資者權(quán)益保護工作和促進資本市場持續(xù)健康發(fā)展的綱領(lǐng)性文件。

  2004年,國務(wù)院曾經(jīng)發(fā)布《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》,將發(fā)展資本市場提升到國家戰(zhàn)略任務(wù)的高度,提出了九個方面的綱領(lǐng)性意見(國九條),為資本市場的改革與發(fā)展奠定基礎(chǔ)。業(yè)內(nèi)人士分析認為,此次《意見》不亞于2004年的“國九條”。

  長期以來,中國證券市場上市公司治理不規(guī)范,圈錢無度卻不愿分紅,大股東頻頻套現(xiàn),小股東權(quán)益受損訴訟索賠艱難,操縱市場及內(nèi)幕交易屢屢發(fā)生,嚴(yán)重的打擊了投資者的參與信心。證券市場的總體規(guī)模止步不前,大量的民間資金處于種種擔(dān)憂和不信任并不愿意進入A股市場,大大的降低了證券市場優(yōu)化資源配置的功能,也使得其普通民眾分享經(jīng)濟發(fā)展與改革成果的作用無法實現(xiàn)。國務(wù)院辦公廳此次發(fā)布《意見》,其目的在于清除上述弊病,為投資者進入證券市場減少后顧之憂,吸引民間資金進入股市,促進證券市場的健康長遠發(fā)展。

  浙江裕豐律師事務(wù)所高級合伙人厲健律師對《經(jīng)濟參考報》記者表示,國務(wù)院首次就資本市場中小投資者合法權(quán)益保護下發(fā)紅頭文件,具有重大歷史意義。這份“綱領(lǐng)性”文件,對今后修訂《證券法》、《公司法》具有重要指引作用,對資本市場規(guī)范發(fā)展將會產(chǎn)生廣泛而深遠的影響,同時也標(biāo)志著中小投資者權(quán)益保護進入2.0升級版,對投資者來說是長期利好。

  英大證券研究所所長李大霄則表示,健全中小投資者賠償機制意義重大,中國證券市場有了希望,這個政策落實后,可以買股票了,可以在低位買一點好股票了,而之前的股票是是不能夠放心買的,只能夠炒一下的。他表示,投資不是捐錢,對于投資者來說要有回報是最重要的,此次國九條最大的亮點是優(yōu)化了回報機制。以前的政策較為偏向融資者,這次完全糾正了過來,真正保護中小投資者利益。

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