五糧液三季度凈利下滑52.36%
2013-10-28   作者:夏清逸  來源:第一財經(jīng)日報
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  在國內高端白酒銷售“入冬”后,五糧液的業(yè)績增長開始遭遇瓶頸。

  昨晚(27日),五糧液發(fā)布了2013年第三季度財報,第三季度總營收與凈利潤與去年同期相比首度出現(xiàn)下滑。

  公告顯示,第三季度,五糧液實現(xiàn)總營收36.46億元,同比下滑40%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.13億元,同比下滑52.36%。受第三季度業(yè)績拖累,前三季度,五糧液總營收191.66億元,較去年同期下滑9.28%;而歸屬于上市公司股東的凈利潤為71.04億元,同比下滑了8.95%。

  由于受到政府限制“三公”消費政策的影響,高端白酒需求下滑,相應的價格也一路下跌,五糧液零售批發(fā)價格出現(xiàn)倒掛。平安證券一份報告顯示,價格持續(xù)倒掛導致經(jīng)銷商打款積極性降低。2012年五糧液酒實現(xiàn)銷售1.75萬噸、同比增長19%,超出多數(shù)投資者的預期,預計渠道中擠壓了很多庫存。由于價格倒掛,導致經(jīng)銷商信心不足。

  五糧液今年各季度財報已鮮明反映出經(jīng)銷商打款積極性正持續(xù)降低。三季報顯示,預收款項期末余額僅為13.1億元,與今年初期余額相比減少了79.75%。而經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額僅為3.14億元,較上年同期下滑了95.21%。預收款項與現(xiàn)金流減少的原因正是客戶預付款減少所致。

  招商證券此前一份研報也顯示,整體來看五糧液的渠道生態(tài)鏈堪憂。經(jīng)銷商完成打款任務可以獲得公司返點,但由于現(xiàn)在渠道動銷差,為了減少資金占用,許多經(jīng)銷商寧愿不拿返點也減少打款甚至不打款,公司對此也采取默許態(tài)度。

  由于高端酒品類銷量承壓,五糧液也開始放低身段尋找新出路。日前,五糧液2.5億元控股河北永不分梨酒業(yè)股份有限公司,并將其作為五糧液在華北地區(qū)的低端系列酒灌裝工廠。同時,五糧液推出了價位在200~500元的兩大系列3款新酒。

  有酒業(yè)分析人士表示,目前白酒行業(yè)經(jīng)過近10年發(fā)展已進入深度調整期。五糧液通過推出新品覆蓋全價位,并下沉渠道以轉移高端產品的銷售壓力。然而,在行業(yè)增長趨緩,費用率持續(xù)上升的背景下,由于此前公司在中低端酒領域發(fā)展不夠理想,并且公司目前還是高檔酒占比高,五糧液的轉型措施何時見效還是未知數(shù)。

  而對于目前高端白酒的冬天,中國酒類流通協(xié)會副會長兼秘書長劉員也告訴記者,這種情況可能還需持續(xù)2~3年!昂芏喟拙破髽I(yè)都在采取措施,像五糧液現(xiàn)在已經(jīng)采取了很多對策,例如在中等價位產品發(fā)力,推廣低度酒。中等價位酒目前肯定比高端價位的白酒市場容量大,低度酒也是發(fā)展的方向。不過這些對策到底多有效目前還很難說!眲T表示。

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