自貿(mào)區(qū)金融自由化應(yīng)當(dāng)有邊界
2013-09-17   作者:張莫  來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
分享到:
【字號(hào)
  上海自貿(mào)區(qū)的具體方案和細(xì)則尚未公布,但投資者對(duì)這一“新生事物”的憧憬之情已到火熱程度,這從最近一段時(shí)間相關(guān)板塊股價(jià)上漲就可見(jiàn)一斑。而眾多專(zhuān)家學(xué)者更是為這一改革舉措鼓與呼,將上海自貿(mào)區(qū)成立的意義與1979年深圳特區(qū)的設(shè)立、2001年中國(guó)加入WTO相提并論。
  定位已經(jīng)清晰,那就是上海自貿(mào)區(qū)將是創(chuàng)新性投資與服務(wù)貿(mào)易自由化政策和重大金融改革的試驗(yàn)田。不過(guò),在國(guó)務(wù)院提出的將在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)探索國(guó)際上通行的“負(fù)面清單管理”投資管理模式之外,有關(guān)金融改革方面的內(nèi)容一直模糊不清。越是模糊不清,市場(chǎng)的猜測(cè)越是繁多,在眾多期待之中,“利率市場(chǎng)化”、“資本項(xiàng)目開(kāi)放”、“離岸中心建設(shè)”等都是關(guān)鍵詞。
  筆者認(rèn)為,對(duì)于上海自貿(mào)區(qū)的金融改革尤其是資本項(xiàng)目開(kāi)放政策予以更多的期待合情合理。早在2010年召開(kāi)的十七屆五中全會(huì)上,“逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換”就已寫(xiě)入“十二五”規(guī)劃。而今年5月國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議在部署今年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作時(shí),更是第一次出現(xiàn)“提出人民幣資本項(xiàng)目可兌換的操作方案”的措辭。除此之外,央行課題組人士也頻頻通過(guò)發(fā)文的方式進(jìn)行吹風(fēng),使得市場(chǎng)對(duì)加快推動(dòng)金融改革、資本項(xiàng)目可兌換更為期盼。上海,無(wú)論從自身經(jīng)濟(jì)、金融的發(fā)展程度還是硬件、軟件的建設(shè)來(lái)看,比起其他申報(bào)自貿(mào)區(qū)的地區(qū),無(wú)疑都更具備先行先試的條件。上海先試點(diǎn),再向其他地區(qū)推廣,再自然不過(guò)。
  不過(guò),那些對(duì)自貿(mào)區(qū)金融改革充滿美好憧憬的市場(chǎng)人士應(yīng)該清醒認(rèn)識(shí)到,國(guó)內(nèi)外的現(xiàn)實(shí)決定了這種金融自由必須存在邊界。一旦自貿(mào)區(qū)內(nèi)資本項(xiàng)目開(kāi)放步伐邁得過(guò)大,企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的資金就能夠非常自由地流入流出自貿(mào)區(qū)。我國(guó)匯率、利率尚未市場(chǎng)化,由于區(qū)內(nèi)等同于境外,而區(qū)外等同于境內(nèi),資金成本存在差異,若自貿(mào)區(qū)內(nèi)外之間的資金防火墻不夠嚴(yán)密,那么本來(lái)只是一條門(mén)縫的開(kāi)啟,最終就很可能演變?yōu)榇箝T(mén)四敞。而防火墻的建立又談何容易,資金本就是逐利且無(wú)孔不入的,一道關(guān)卡能夠截?cái)嘭浳锪鳎財(cái)噘Y金流很難。尤其在當(dāng)前,美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策逐步退出,全球整體資金流向處于新的變局之中,自由邊界放得過(guò)寬的背后,潛藏著資金快進(jìn)快出風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上,按照國(guó)際貨幣基金組織的統(tǒng)計(jì),我國(guó)資本賬戶大部分項(xiàng)目已經(jīng)實(shí)現(xiàn)基本可兌換或部分可兌換,不可兌換項(xiàng)目的占比僅為10%;但這些不可兌換項(xiàng)目涉及衍生品交易等領(lǐng)域,風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)高,更需要謹(jǐn)慎對(duì)待。
  也正是因?yàn)檫@樣,究竟要快還是慢,要局部試點(diǎn)還是全盤(pán)推開(kāi),對(duì)資本項(xiàng)目開(kāi)放節(jié)奏和路徑選擇一直是各界爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。資本管制的閥門(mén)一旦開(kāi)啟幾乎不可逆轉(zhuǎn),筆者了解到,不僅有來(lái)自社科院的學(xué)者對(duì)資本項(xiàng)目可兌換時(shí)間表可能提前表示擔(dān)憂,在監(jiān)管部門(mén)之間,對(duì)于自貿(mào)區(qū)內(nèi)資本項(xiàng)目可兌換方案的尺度也存在分歧。
  誠(chéng)然,金融開(kāi)放是我國(guó)提升自身金融實(shí)力的必然過(guò)程,不能因噎廢食,害怕風(fēng)險(xiǎn)而不開(kāi)放,或等到國(guó)內(nèi)條件完全成熟再開(kāi)放,這樣反而可能錯(cuò)失改革最好的時(shí)間窗口。但筆者認(rèn)為,金融改革需要勇氣,更需要智慧,自貿(mào)區(qū)的金融改革推進(jìn)仍要本著循序漸進(jìn)的原則。自貿(mào)區(qū)是金融自由化的試驗(yàn)田,但這種自由更需要邊界,有了這個(gè)邊界,自由資金才會(huì)更加安全。
  凡標(biāo)注來(lái)源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社書(shū)面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。
 
相關(guān)新聞:
· 從經(jīng)濟(jì)特區(qū)到自貿(mào)區(qū)看中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革走向 2013-09-16
· 四大行股份行搶灘上海自貿(mào)區(qū)試點(diǎn) 2013-09-16
· 上海自貿(mào)區(qū)金融潮涌 銀行欲享政策紅利 2013-09-05
· 自貿(mào)區(qū)金融全球化策略:以本幣為主場(chǎng) 2013-09-02
· 上海自貿(mào)區(qū):金融業(yè)的新希望 2013-08-26
 
頻道精選:
·[財(cái)智]誠(chéng)信缺失 家樂(lè)福超市多種違法手段遭曝光·[財(cái)智]歸真堂創(chuàng)業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭(zhēng)議
·[思想]投資回升速度取決于融資進(jìn)展·[思想]全球債務(wù)危機(jī) 中國(guó)如何自處
·[讀書(shū)]《歷史大變局下的中國(guó)戰(zhàn)略定位》·[讀書(shū)]秦厲:從迷思到真相
 
關(guān)于我們 | 版權(quán)聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)協(xié)議授權(quán),禁止轉(zhuǎn)載使用
新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報(bào)社地址:北京市宣武門(mén)西大街57號(hào)
JJCKB.CN 京ICP備12028708號(hào)