中國開始對地方政府性債務(wù)進行徹底的體檢和風(fēng)險測評。
    7月28日，國家審計署官網(wǎng)發(fā)布消息稱，根據(jù)國務(wù)院要求，審計署將組織全國審計機關(guān)對政府性債務(wù)進行審計。
    據(jù)悉，全國性審計工作將于8月1日起全面展開，這也是審計署對地方債務(wù)的第二次全面摸底。此次審計署將對中央、省、市、縣、鄉(xiāng)五級政府性債務(wù)進行徹底摸底和測評。
    最新的一次大規(guī)模審計是在2012年11月至2013年2月，彼時，審計署對全國36個地區(qū)進行了審計。結(jié)果顯示，一些地方通過各種方式變相舉債融資的現(xiàn)象較為突出。6月10日，審計署在其官網(wǎng)上公布了對36個地方政府本級政府性債務(wù)的審計結(jié)果：36個地區(qū)2012年底債務(wù)余額共計3.85萬億元，比2010年增加4409.81億元，增長了12.94%。
    審計顯示，一些省會城市償債率指標(biāo)偏高，2012年，有9個省會城市本級政府負有償還責(zé)任的債務(wù)率超過100%，最高的達188.95%，如加上政府負有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)，債務(wù)率最高的達219.57%。有13個省會城市本級政府負有償還責(zé)任債務(wù)的償債率超過20%，最高的達60.15%。
    上一次對地方債進行全面普查是在2011年，審計署對全國省、市、縣三級地方政府負有償還責(zé)任、擔(dān)保責(zé)任和救助責(zé)任的債務(wù)進行了審計，摸清了截至2010年底全國省、市、縣三級地方政府3類債務(wù)情況：債務(wù)余額約10.7萬億元。
    我們認為，不應(yīng)過度解讀此次全面審計工作。盡管此次摸排離上次區(qū)域性審計時間相隔較近，但它仍是一項例行工作，是決策者全面經(jīng)濟改革、穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的工作部署。目的在于盤活存量、吸收增量，堅決防范和化解風(fēng)險。
    在美國“汽車之都”底特律于7月18日申請破產(chǎn)保護后，有關(guān)中國是否會出現(xiàn)地方性債務(wù)違約乃至破產(chǎn)的爭議不斷。由于此前審計的地方性債務(wù)并不包括縣、鄉(xiāng)兩級，外界對于中國政府債務(wù)的整體規(guī)模猜測頗多。悲觀者認為，中國地方性債務(wù)或已失控。
    不可否認，因為統(tǒng)計口徑、數(shù)據(jù)來源以及不同領(lǐng)域債務(wù)規(guī)模估計不同，目前對地方性債務(wù)的總體規(guī)模尚不掌握，這也是中央政府下決心弄清楚的根本原因。但絕不應(yīng)就此認為地方性債務(wù)已經(jīng)失控、甚至?xí)�觸發(fā)金融風(fēng)險。經(jīng)濟學(xué)家普遍認為，中國的地方債務(wù)仍然整體可控，發(fā)生大面積違約的概率極低。
    目前，中國的債務(wù)水平確實較日本和美國為低。根據(jù)審計署的數(shù)據(jù)，2011年中國的中央政府債務(wù)率僅為25.8%。但綜合考慮中央政府債務(wù)（包括中央財政債務(wù)、四大資產(chǎn)管理公司債務(wù)、鐵道債）和地方政府債務(wù)（包括省市縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)地方政府債務(wù)、養(yǎng)老保險隱性債務(wù)、地方公路債務(wù)）計算，則2010年中國的廣義政府債務(wù)率為59.2%。
    相較于美國100%以上的債務(wù)率以上以及日本高達227%的債務(wù)率，目前中國債務(wù)水平在國際慣例的臨界點之下，在人均GDP安全邊際之內(nèi)。但是，考慮到未在統(tǒng)計之列的灰色地帶，無法估計債務(wù)的規(guī)模。即便以最壞的情況考量，中國的廣義政府債務(wù)占GDP比重估也不會超過75%。
    因此，盡管從顯性指標(biāo)來看，中國的地方債規(guī)模并未高到足以觸發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險的程度，但膨脹趨勢卻不容忽視。假如不能有效遏制地方政府的發(fā)債沖動，則未來五年，中國的地方債規(guī)模有可能突破20萬億元甚至更多，如果五年內(nèi)地方政府的財政收入增長不能趕上地方債的增長速度，則顯性風(fēng)險將急劇上升。
    地方債加劇了系統(tǒng)性經(jīng)濟風(fēng)險，必須未雨綢繆。而充分的信息和準確的數(shù)據(jù)是理性決策的前提。要加強地方債管理，必須加大這方面的信息披露力度，然后采取有效防范措施。銀監(jiān)會2013年度工作會議強調(diào)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險底線是首要任務(wù)，嚴防信用違約風(fēng)險、嚴控表外業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)風(fēng)險、嚴管外部風(fēng)險傳染。
    央行也把“防范金融風(fēng)險”提到了今年宏觀政策的突出位置。“堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險的底線”的提法一脈相承，前后呼應(yīng)。但在監(jiān)管與執(zhí)行層面，鮮有實質(zhì)性的硬約束措施。因此，必須對各種形式的地方政府融資平臺進行徹底體檢與風(fēng)險評估，在此基礎(chǔ)上出臺相關(guān)融資與監(jiān)管措施。
    在穩(wěn)增長的同時，應(yīng)抓緊時間調(diào)結(jié)構(gòu)，早日形成有利于節(jié)約資源的經(jīng)濟增長方式。力求通過產(chǎn)業(yè)調(diào)整與技術(shù)進步轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，并運用配套的貨幣政策，抑制投資過熱，消除經(jīng)濟出現(xiàn)大起大落的生成機制，自然能夠有效控制地方政府的舉債規(guī)模。
    摸清家底，有保有壓。未來宏觀經(jīng)濟的調(diào)控政策框架已成型，那就是保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間內(nèi)，守住“下限”，不觸及“上限”。把穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革有機結(jié)合起來。加強對地方融資平臺的監(jiān)管，控制融資規(guī)模，及時掌握償債能力，逐步化解地方性債務(wù)的累積風(fēng)險。