中國(guó)6月匯豐制造業(yè)PMI終值48.2，創(chuàng)九個(gè)月最低水平，初值48.3。其中，新訂單指數(shù)為47.6也創(chuàng)九個(gè)月最低水平。對(duì)此，匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理屈宏斌通過(guò)其新浪微博表示，政策層面不出臺(tái)刺激政策的背景下，經(jīng)濟(jì)增速仍將繼續(xù)放緩，物價(jià)下行壓力上升，就業(yè)壓力加大，但經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)不大。
　　屈宏斌指出，6月匯豐制造業(yè)PMI終值48.2（初值48.3），較5月放慢一個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)企業(yè)訂單下滑、存貨上升。此外近期銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性緊張可能開(kāi)始影響中小企業(yè)融資。政策層面不出臺(tái)刺激政策的背景下，經(jīng)濟(jì)增速仍將繼續(xù)放緩，物價(jià)下行壓力上升，就業(yè)壓力加大，但經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)不大。
　　制造業(yè)PMI48.2與去年6月持平。分項(xiàng)基本與初值相同，但產(chǎn)出指數(shù)八個(gè)月來(lái)首次掉到50以下（6月48.6，5月50.7）。新出口訂單44.9，為10年6月以來(lái)最大單月跌幅（4個(gè)pct）。就業(yè)指數(shù)收縮加劇47.6（5月49）。供貨時(shí)間連續(xù)三個(gè)月下降，6月50.3（5月50.9）。未處理訂單連續(xù)兩個(gè)月下降（6月49.2,5月48.9）。
　　增長(zhǎng)動(dòng)力指標(biāo)基本與5月持平-3.1（5月-3.2）。產(chǎn)成品庫(kù)存50.7（5月51.8）。原料采購(gòu)連續(xù)兩個(gè)月收縮，6月48.9（5月49）。原料庫(kù)存連續(xù)五個(gè)月下降（6月47.8,5月48.4）。投入品及產(chǎn)出品價(jià)格指數(shù)繼續(xù)回落，投入品價(jià)格44.9（5月44），產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)43.8（5月43.3）。
　　匯豐PMI二季度49.2，為三個(gè)季度低點(diǎn)（1Q51.5），提示二季度GDP在一季度7.7%的基礎(chǔ)上繼續(xù)下滑。新訂單及存貨仍在回落，制造業(yè)繼續(xù)承壓。近期銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性緊張帶來(lái)表外業(yè)務(wù)收縮可能加劇中小企業(yè)本已嚴(yán)峻的融資困難并為就業(yè)市場(chǎng)帶來(lái)進(jìn)一步負(fù)面影響（中小企業(yè)貢獻(xiàn)了60%的GDP及80%的城鎮(zhèn)就業(yè)）。
　　屈宏斌稱，政策層面已表明不會(huì)出臺(tái)短期刺激政策，我們預(yù)計(jì)二季度GDP可能繼續(xù)放緩至7.4%。PPI指數(shù)連續(xù)15個(gè)月收縮，為2001-2002年以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次，企業(yè)利潤(rùn)空間繼續(xù)受擠壓，通脹下行壓力進(jìn)一步加大，并可能影響未來(lái)消費(fèi)增長(zhǎng)。
　　屈宏斌表示，盡管經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行，政策層面在降低金融部門風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)仍關(guān)注就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)定，參考近期國(guó)務(wù)院關(guān)于保持政策穩(wěn)定性，加大棚戶區(qū)改造，以及央行對(duì)貨幣市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的表態(tài)，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)不大。