過去一周左右肆虐全球金融市場的風(fēng)暴并未結(jié)束。目前的情況是，美聯(lián)儲(chǔ)多位官員的安撫性講話以及一些令人失望的美國增長數(shù)據(jù)暫時(shí)平復(fù)了市場動(dòng)蕩。有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)將提早結(jié)束債券購買計(jì)劃的預(yù)期有所降溫，投資者再次小心翼翼地進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)性市場。

　　不過，如果美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)恢復(fù)強(qiáng)勁，且有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)退出刺激措施的預(yù)期重燃，市場風(fēng)暴將卷土重來。

　　美國方面，即使是立場偏緊縮的美聯(lián)儲(chǔ)官員也急于向投資者保證，政策退出還比較遙遠(yuǎn)，全球流動(dòng)性水平暫時(shí)安全。而歐洲央行行長德拉吉也迅速淡化了有關(guān)歐元區(qū)將在可預(yù)見的未來結(jié)束寬松貨幣政策的預(yù)期。甚至在中國，近些天市場利率飆升后，中國央行也通過向某些銀行定向提供流動(dòng)性來緩解緊張狀況。

　　過去兩天，新興市場狀況好轉(zhuǎn)。10年期美國國債收益率從2.65%的高點(diǎn)回落至2.53%。歐元區(qū)債務(wù)國借款成本大幅上升的趨勢也開始扭轉(zhuǎn)。

　　但這可能只是暫時(shí)的。投資者或許可以借此機(jī)會(huì)解除因政策退出擔(dān)憂而建立的過度頭寸，可是一旦政策退出傳聞再起，就將促使資金重新涌向避險(xiǎn)資產(chǎn)。而且，盡管美國GDP數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，有關(guān)政策退出的討論仍將會(huì)回歸市場。

　　正如很多分析師指出的那樣，美國第一季度經(jīng)濟(jì)增長水平可能令人失望，但現(xiàn)在第二季度已經(jīng)接近尾聲，大部分?jǐn)?shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)正持續(xù)復(fù)蘇。

　　可能出現(xiàn)的情況是，隨著未來數(shù)日更為強(qiáng)勁的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，更多經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象顯現(xiàn)，投資者將再度擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)提早退出刺激政策。屆時(shí)，暴風(fēng)雨前的平靜將被打破，資金將再度涌向美元等避險(xiǎn)資產(chǎn)。